摩拜、ofo哭晕厕所，共享单车第一股永安行是运气好

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众筹 之家讯    当摩拜、ofo等共享单车企业还在烧钱抢市场、使出浑身解数在营销的时候，永安行却向证监会递交了招股书。

4月6日，证监会的公告显示，常州永安公共自行车系统股份有限公司（简称“永安行”）首发获通过。4月14日，证监会发布核发IPO批文，永安行将正式登陆上交所主板。这也意味着，永安行即将成为“共享单车的第一股”。

市场占有率差，上市凭的是什么？

我们从市场占有率上来看，在由比达咨询发布的《2016中国共享单车市场研究报告》的数据显示，2016年ofo占据中国共享单车行业市场的51.2%，摩拜占据40.1%的市场。留给永安行的立足之地还很少。在这样的市场形势下，永安行能够在A股上市，靠的是什么？

我们从招股书上可以看到，永安行最近几年连续盈利。2014年，永安行的净利润为0.68亿元；2015年为0.93亿元；2016年为1.16亿元。从盈利上来看，永安行是符合我国A股上市的要求的。

然而，在我国共享单车竞争如此激烈，盈利模式模糊不清的时期，永安行能够突出重围，进行IPO，运气好占据了很大一部分因素。

据资料显示，常州永安公共自行车成立于2010年8月，是我国领先的公共自行车系统生产商。值得注意的是，永安从一开始是有桩自行车，直到2016年11月24日，永安才宣布在成都推出无桩共享单车“永安行”，背后的投资方有蚂蚁金服、IDG资本等。

在去年下半年，永安行投入了698.71万元布局无桩共享单车，截止年底，营收为36.83万元。也就是说，永安行能够实现盈利、上市，完全靠的是在有桩自行车板块上的盈利。

永安的有桩自行车在前几年处于盈利的最好时代。共享单车的兴起是在2016年下半年，所以永安有桩自行车在此之前竞争对手少，公共自行车的市场形势好。其次，由于公共自行车的低碳、环保的理念，有桩自行车受到政府的大力扶持。永安自行车的大部分收入来自于政府采购有桩自行车服务。

上市后，持续盈利能力受质疑

然而，2016年下半年无桩共享单车的大火，随着进入共享单车市场的品牌越来越多，形式骤变。虽然永安行的净利润在2016年还是处于增长的状态。但是，从数据来看，永安行在2014年、2015年、2015年净利润增长速度分别为87.49%、36.71%、24.78%。很明显，永安行的净利润增长幅度在2016年减缓了很多。时者，势也。

所以，在众人看来，令人关注的不是永安行目前能够上市的能力，而是永安行在未来利润持续增长的能力。而此次IPO中，永安行股票发行总量不超过2400万股，拟募资5.98亿元，用于技术研发中心建设项目、补充公共自行车建设及运营项目运营资金及偿还银行借款等。

介于现在的市场，证监会发审委也对常州永安公共自行车系统股份有限公司进行了发问，要求永安行对“无桩共享单车的推出引起的发行人所处的政府投资公共自行车行业的风险，发行人所处行业的经营环境是否已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响”等问题作出进一步说明。

永安行成为共享单车的第一股，对于在未来的无桩共享单车市场上的竞争，还是具备很大的优势。首先，永安行进行IPO，资金上的问题可以得以解决。其次，永安行与芝麻信用合作，用户芝麻信用超过600分，就可以享受免押金租车服务。一方面，解决了因为押金而带来的涉嫌非法吸收公众存款的法律问题。另一方面，免押金模式，降低了用户的使用门槛，会吸引更多的共享单车用户。

然而，永安行上市就一劳永逸，能躲开了共享单车的烧钱大战了吗？还是逃不过。由于共享单车市场的饱和，政府在有桩公共自行车上势必会减少投入的力度。并且，从目前用户出行的选择上来看，有桩自行车已经出现了被淘汰的趋势。那么永安行未来盈利的主要方向会不会从有桩自行车转为无桩自行车。

在此看来，永安行即使上市，未来面临的问题仍然很多。有桩自行车的利润增速下降，无桩自行车市场占有率少等等。