中通在美IPO：估值140亿美元超圆通 却遭遇破发尴尬

雷帝网 雷建平 10月27日报道

快递公司中通快递于2016年10月27日成功登陆纽约证券交易所，成为首家在美国上市的中国快递服务提供商，股票代码为 ZTO。

中通快递此次上市共募集资金14亿美元（约94亿元），成为自2014年阿里巴巴以来赴美上市募资规模最大的中国企业IPO。

根据此前各家的重组公告，顺丰控股、圆通速递、申通快递拟募集配套资金总金额分别为不超过80亿元、23亿元、48亿元。中通快递此次融资要超过顺丰控股、圆通速递、申通快递。

中通快递此次的融资将用于收购土地、建设设施及购买设备，同时还将用于购买额外卡车，投资信息科技系统以及寻求潜在战略交易。

截至2016年6月30日，中通旗下的核心干线运输和分拣网络，包括68个分拣中心，为由网络合作伙伴拥有的超过23,000个网点提供支持；

同期，中通在中国的庞大网络覆盖了超过96%的各级市县。2015年，中通的包裹总量为29.46亿件；2016年前三季度截至9月30日，中通的包裹数量已突破30亿件。

中通快递于2016年10月17日正式启动其美国首次公开发行的全球路演，共发行7210万股，每股定价19.50美元，使得中通总市值达141亿美元（不包括超额配股权）。

此前，圆通快递已成功借壳上市，顺丰、申通快递借壳上市通过审批。中通快递此次的IPO定价市值高于A股同体量同模式的圆通（930亿人民币），成为三通一达中市值中的老大。

不过，中通快递开盘价为18.40美元，跌破了发行价，此后股价一度下跌超过10%，后有小幅反弹，依然有不小跌幅。到收盘时，中通快递股价大跌15%。

虽同为快递企业，三通一达却和顺丰有很大区别，即外包模式和直销的区别。

中国四大快递服务提供商均采用“网络合作伙伴”模式。上述四家分别为中通、申通、圆通和韵达。基于包裹量，这四大服务商2015年市场份额分别为14.3%、12.4%、14.7%和10.5%。

圆通的市场规模大于中通，但从利润层面，中通2015年利润达到13.3亿元，高于顺丰的10.9亿元，也高于申通的7.7亿元、圆通的7.2亿元、韵达的5.3亿元。

i美股分析师钟日昕指出，从上市成本和融资成本两个角度看，选择赴美IPO的中通初期完胜，比其他四家在A股借壳的公司节省几十亿壳成本，且以低融资成本募集到最多资金。

最根本的原因，是中国资本市场的审核制VS美国资本市场的注册制，美国更加市场化的制度，有利于优秀企业快速低成本地上市和募资。

钟日昕指出，中通募集到超过90亿资金很好，当然，在美国市场也面临风险，就是给你钱时候很甜蜜，也要做好接受美国市场考验。比如，中通开盘破发就是遭遇的第一个市场风险。

—————————————————

雷帝触网由资深媒体人雷建平创办，其为头条签约作者，若转载请写明来源。