资金链断裂 这家旅游企业却为何能4年7次融资？

这是一个最坏的时代。

来自国家旅游局的数据显示，上半年在线旅游领域投资仅为57起，仅为去年全年的30%。

资本寒冬下，一批旅游创业企业资金链崩裂，“先驱”变“先烈”，仅在2016年就有：周末去哪玩、爱旅行、淘在路上、麦兜旅行……

这也是一个最好的时代。

今年上半年我国共实现旅游总收入2.25万亿元，同比增长12.4%。

在此背景下，一批旅游企业踩着“先烈”残骸脱颖而出。这些企业大多能够在在资本寒冬中成功融资，甚至一年多次融资。

例如，蜘蛛旅游网近期完成数千万美金B轮融资;好巧网拿下6000万B轮融资;嘟嘟巴士获得1亿元B轮融资……

有一家创业企业值得注意，它在4年时间7次成功融资，并在今年5月20号成功登陆新三板。它就是周边游互联网创业企业“一块去旅行网”((837096.oc)以下简称“一块去”)。

4年拿下7次融资

“在企业发展关键时刻拿到关键性融资总是一件开心的事。”

一块去旅行网(以下简称“一块去”)是这样的“LUCK DOG”(幸运儿)。9月，这家新三板上市公司两笔6000万定增融资尘埃落定，企业估值随即上升至4亿元。

一块去似乎一直很受资本青睐。公开数据显示，自2012年至今，一块去4年时间拿下了7次融资，几乎每半年一次融资，总计近1亿元。除去刚刚的两次定增融资外，2012-2015年成功增资5次。

2012 年 12 月，常州途游有限公司(即常州一块去网络股份有限公司)获得“龙城英才”200万补贴+常州高创投100万元投资。

2014 年 2 月，常州高新投、深圳创新投、常州红创投以增资方式成为一块去新股东，投资总额为 800万元。

2014 年 6 月，常州高新投、深圳创新投、常州红创投对一块去二期投资，增资 269600.00 元。

2014 年11月，创东方富创、创东方富星以增资方式成为一块去新股东，增资 1000万 元。

2015 年7月，深圳创新投、常州高新投、镇江红创投、深圳高新投、创东方投资等再次向公司投入 1500万元。

被资本青睐的秘密是什么?

擅于抓住行业风口

有资本界人士向劲旅网分析，如今旅游创业企业遭遇资本瓶颈的原因主要包括几大方面。

首先，上一轮融资的窗口期已然过去，即旅游产业从PC端向移动端的转移的产业阶段;其次，旅游行业从去年开始进行了大规模的整合，这影响着资本的热情和判断。再次，很多旅游创业企业始终没有找到适合自己、也能让资本信任的商业模式，致使同质化竞争严重，缺乏核心竞争力，这是最根本的问题。

一块去联合创始人团队

一块去创始人陈作智向劲旅网表示，一块去创业这几年对于行业发展趋势地把握还算比较准确：从2012年做景区信息化服务到2013年做景区门票，再到2014年开始做度假酒店，到2015年开始做周边游产品，以及到今年开始尝试线下门店布局和周边游线路产品。一块去的商业化能力非常稳健地推进。

在移动互联网方面，目前一块去拥有“一块去周边游”APP ;一块去度假、一块去旅行、海南一块去、一块去耍成都等多个公众号;各种第三方外部销售渠道也均有覆盖。移动端已经成为了一块去最主要的销售渠道。

面对行业巨头整合后，对旅游各细分领域的压力，陈作智认为，现有整合还处于商旅领域的整合，休闲度假领域OTA并未占据市场优势，深度整合还远远没有到来。

“周边游产品，本质上就是面向国内度假目的地的深度耕耘，产品体系包括标准和非标的旅游产品，且分布区域广泛。虽然周边游标准化产品价格相透明且竞争激烈，但非标产品需要更精细化的深度运营，度假目的地在游客消费升级下处于快速发展的时期，在这片领域顺势而为仍然是创业公司的商业机会”。

“想要真正做好周边游其实门槛特别高，行业巨头虽然资本充裕，但面对需要深耕的周边游领域，无论在专注度上还是深度上，都未必愿意投入更多精力和资源，这反而为我们这样的创业企业留足了生存空间。”陈作智如是说。

业务要有高速成长

陈作智认为，高速增长的业务让企业在资本市场上充满信心。

据了解，目前一块去有三大核心业务：门票、度假酒店和周边游套餐。

来自一块去半年报的数据显示，这三大业务各占65%、27%和8%。门票业务去年收入94,983,181.18元，同比去年34,717,137.35元增长273.59%。度假酒店业务去年收入39,518,453.22元，同比去年477,266.46元增长8280.17%。周边游套餐业务收入11,378,373.35元，相较去年的2,898,969.61，涨幅近400%。

来自挖贝新三板研究院的数据显示，一块去2013年、2014年、2015年、2016年上半年营业收入分别为91.54万元、1469.42万元、2.24亿元、1.46亿元年均增长率达1465.16%。

尽管一块去整体业绩发展很好，但亦有业内质疑，一块去目前是否会高度依赖门票业务，鸡蛋放在一个篮子里风险系数会不会变高?

陈作智回应，一块去在商业布局上并没有打算高度依赖某个品类的业务，当前门票业务占比高也并没有什么不好，只要能够赚钱的业务就要牢牢依靠。“我可以透露，一块去的门票业务自从独立核算以来都是赚钱的，今年在获得上海迪士尼一级门票合作后，下半年在上海迪士尼门票的带动下，我们还要继续加大门票业务的销售力度，提升门票业务带动下的商业能力”。

但他同时表示，一块去也会围绕门票业务提升度假酒店业务和周边游套餐业务。目前这三块业务的占比相较于去年已经相对均衡”。

亏损缩窄显现盈利能力

一块去另外一点备受关注的地方就是其“持续亏损”。

其半年报显示，一块去2013年、2014年、2015年、2016年上半年净利润分别为-336.49万元、-506.06万元、-2185.28万元、-1169.33万元。连续四年亏损。

对此，陈作智向劲旅网表示，企业最终的目的是盈利，作为创业企业，前期的商业布局投入、IT化投入会带来阶段性的亏损。但企业的本质就是做好生意，首先要有盈利的能力。一块去这几年一直在打造盈利的能力。

“我们已经去年开始着手调整：一方面，大力提升IT生产系统的效率，降低人工成本;另一方面，内部财务进行项目核算，凡是不赚钱的项目、业务、团队等都会被一一砍掉，我们要将资源集中在能够产生盈利的点上。在新三板挂牌后，今年财务成本比去年增加大约几百万的情况下，同比去年，我们的亏损度无论是相对值还是绝对值都已经收窄”。

谈及一块去扭亏为盈的具体时限时，陈作智直言，明年公司就具备了盈利的能力。但这并不意味着明年一块去一定开始盈利，因为一块去要从战略上考虑最佳的商业发展状态，为了盈利而盈利完全没有必要。

“我们会有选择地考虑适度亏损下的快速扩张或者战略性实现盈利赚钱，这代表一种能力。”陈作智回应。

不过OTA领域的亏损并非个例。目前途牛、驴妈妈母公司景域文化的半年报也连续亏损3年，并且亏损面逐年扩大。今年上半年驴妈妈净利润达到-2.56亿元，途牛二季度净利润更是达到了-7.669亿元。

资金链一定要相对安全

企业想要顺利拿到融资，自己的资金链一定要相对安全。

陈作智向劲旅网表示，一块去从创立之初就秉承不烧钱的发展理念，并对资金的使用和管理比较严格。“我们内部一直的理念就是，一分钱掰成十瓣儿花，我们对很多旅游创业公司靠大把大把烧钱追求快速成长的方式非常抗拒，我们也经常被人指责太土不敢花钱，但当一批旅游创业公司倒下时，市场开始认可我们‘不烧钱求增长’的理念”。

为了降低资金的运营风险，一块去从去年开始大幅降低占资金量最大的人力成本。“去年七八月旺季时，公司员工最多时达到274人，如今通过提高IT生产系统的信息化水平，大幅降低人工，目前人数已经降低到只有180人左右。我们想让市场看到，在员工人数下降的情况下，业绩却在提升的良性发展轨迹。”

作为一块去的投资方之一，深圳创东方合伙人肖珂则认可一块去在“效率”方面的工作。一块去在IT方面花了很多精力，虽然前期很费力，但系统建成后极大提供了生产效率。“所以我们可以发现总部的员工越来越少，但效率越来越高，业务规模越来越大。这就是抓住并尊重了行业规律。”

此外，陈作智还在积极运作，让一块去从单一的股权融资向债权融资发展。“首先，债权融资需要更高信用评级和审核流程，能够成功拿到债权融资至少能证明一块去在资本市场上的信用很好。其次，债权融资也为我们提供了更多的融资渠道。未来我们会提高债券融资比例，但是不会超过总融资的一半。”

“去年在‘一块去’资金状况和发展境遇最艰难的时候，我们可以做到让企业继续生存18个月。如今拿到今年的融资，我们至少将这一期限翻倍。所以我们的资金很安全，公司也很安全。”陈作智如是说。

钱流向毛利最高的业务

大笔融资到账为处于快速扩张期的一块去及时补血，对于资金未来的去向，陈作智如此规划。他向劲旅网透露，融资的一个主要方向是目的地资源强化。

“目的地资源主要是围绕我们的周边游套餐业务展开，未来我们将提升在这方面的旅游产品设计，尤其是重点发力周边一日游、两日游的套餐产品，做好配套的交通、酒店、门票等落地服务。”陈作智表示。

“实际上周边游套餐业务是所有业务中毛利率最高的。”陈作智坦言，但是目前在一块去总营收中的占比最小，只有8%。“下半年我们会继续强化，我希望明年占比能够达到25%。”

线上旅游企业必须要走线下

一块去定增资金另一大投向是线下布局。

陈作智表示，线下布局分两部分。针对资源端，通过设立地方性旅行社或者区域分公司，来强化一块去对目的地资源的采购、深入和掌控。“目前一块去已经在全国有6个分公司，今年内分支机构总数将会达到15个。”

针对客源端，则是发展线下门店。2016年6月6日，一块去首家线下旗舰店落户常州。“这项工作具体会从明年展开，主要的扩张区域在华东、华南，以二三线城市为主。”

而在谈及线下门店的扩张方式时，陈作智更青睐玩轻资产化的“加盟店”。他向劲旅网表示，作为一家互联网公司，线下开店采用直营模式太重，并不符合轻资产运营的理念。“如果机会合适，我希望明年线下加盟店能够扩张几百家以上。”

事实上，旅游企业在线下的扩张早已剑拔弩张。2015年驴妈妈签约64家子公司，2016年底将增至100家子公司和2000家门店;途牛全国范围开设的区域服务中心已达到180家;同程仅在北京就计划年内开到100家门店。

除了线上企业，传统旅行社也并不示弱。以凯撒为例，未来将拿出12.48亿元用于门店。具体包括新建150 家凯撒旅游体验店(二代店)、28家升级版体验(三代店)和1000家凯撒到家店(四代店)。

因此，一块去在线下还有一场硬仗要打。

相关阅读