富记观察｜P2P马太效应与中国机会

《圣经：马太福音》中说：“凡有的，还要加给他，叫他有余;没有的，连他所有的，也要夺过来。”

2016年， 网贷平台的发展正在应验这句古话。

今年6月，深圳市南山公安分局通报，破获一起通过网络借贷平台“在线贷”非法吸收公众存款案，涉案金额累计约7.29亿元，涉及2000余名投资人 。

据网贷之家最新的数据显示，截至2016年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量降至2281家，较上月减少了68家，环比下降2.89%。目前正常运营的平台数量，从去年8月梦到今年7月底，已创下近一年来新低。

就在昨天，中国互联网协会下发了互联网金融行业信息披露相关规范，号称“史上最严的信息披露规范”。

马太效应给中国网贷平台带来了极大考验，这一层考验几乎面临的是生死存亡，但在另外一侧，中国供给侧的改革，经济的转型同样带来了新的业务模式，如何运用新的技术手段和业务模式，解决在中国经济转型过程中没有被满足的需求，是崭新的中国机会。

高增长神话破灭

网贷平台的增长神话正在从全球开始破灭。

在今年上半年，据AltFi Data的一则数据显示，网贷平台从发源地开始，之前的高增长神话正在破灭，包括Zopa、FundingCircle在内的英国五大P2P增长处于停滞，而相对规模较小的平台放贷量则和18个月前相当。

在今年5月，美国P2P巨头Lending Club因内部评估发现贷款违规出售，公司创始人Renaud Laplanche黯然离职，致使公司股票当天暴跌35%。

同样，就在今年6月24日，国际著名咨询公司麦肯锡发布的一份报告称，用借债方式支持短期GDP增长的模式使中国经济面临硬着陆的风险加大，有关方面公布去年不良贷款率为1.7%。但麦肯锡估计应在7%左右。

麦肯锡在上份报告中预计，如果延续该模式，预计2019年不良资产率可能升至15%，届时，每年应对坏账所需的花费就会增长2万亿至3万亿元人民币。

这是对中国银行系统面临的流动性风险的提醒，同样，对P2P网贷平台，麦肯锡认为，互联网金融对银行业也带来了一定冲击，但是，重复借贷、虚假借贷等情况也是网贷平台无法回避的问题，多数互联网金融平台都存在信披不到位。

网贷之家7月份数据显示，截至2016年7月底，P2P网贷行业正常运营平台数量降至2281家，较上月减少了68家，环比下降2.89%。目前正常运营的平台数量已创下自2015年8月以来的新低。

据网贷之家的数据统计，今年7月，停业及问题平台达101家。其中，问题平台51家（跑路30家、提现困难20家、经侦介入1家），占比为50.5%；停业平台50家（停业43家、转型7家），占比为49.5%。

中国机会

麦肯锡没有否定中国互联网金融平台的机会，相反，麦肯锡认为，随着中国经济的改革和转型，带来的新的业务模式。上海交通大学安泰与经济管理学院教授潘英丽专家曾指出，家庭人口红利转化的高储蓄通过银行更多地配置在低效率的部门。

也就是说，随着中国经济的结构性调整，从资金方面，家庭人口红利的高储蓄将不再完全通过银行配置到更低效率的部门，相反，高储蓄将有可能会通过网贷平台被配置到更高效率的客户、部门和业务模式上。

同时，从资产方面，中国经济供给侧的改革，必然带来经济的转型和新的业务模式的诞生，供给侧的改革将引导更多资金投入到更崭新的业务模式并且能够带来更大的资金效用。

这些新兴的业务模式的探索在金融领域包括风控的探索，以服务于城市白领的宜人贷，和传统金融机构不同的是，通过用户授权的信用数据、消费数据、网络行为数据，以及第三方合作数据和线上公开的数据，构建线上风控模型，实现自动化信用评估，有效提升了风控精准度和效率。

就宜人贷2016年一季度的财报数据显示，成立于 2012 年的宜人贷，2014 年 4 季度开始盈利,2015 年全年贷款 14.9 亿美元。截至 2015 年底，累计促成借款金额 18.9 亿美元。

新兴风控模式让这家上市公司在股价也上得到反映，从去年12月登陆美股市场，股价曾一路走低，到自今年2月中旬以来，宜人贷股价开始反弹并上演“V型反转”，到了7月份，宜人贷股价更是一路飙涨了7倍有余，市值一跃达到16.56亿美元，直逼P2P行业的鼻祖Lending Club17.34亿美元的总市值。

除了在新兴的业务模式上找到中国机会，同时，对于网贷平台另外一个机会是做好严格的信息披露。

8月2日，中国互联网金融协会下发了互联网金融行业信息披露规范，其中《互联网金融信息披露标准——P2P网贷（征求意见稿）》和《中国互联网金融协会互联网金融信息披露自律管理规范（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）。

征求一件稿对网贷平台的信息披露做出了具体的要求和规定，其中强制性披露指标65项，鼓励性披露指标21项，累计86项，被行业称“史上最严”。

信息披露的严格要求让规范运作的公司脱颖而出，比如已上市的网贷平台宜人贷，作为在美股上市的中国互联网金融第一股，不但要履行上市公司的披露义务，同时，在对投资人的信息披露上也严格要求。

“凡有的，还要加给他，叫他有余”，马太效应给中国网贷平台带来了生死选择，同时，中国供给侧的改革也让网贷平台寻找到了新的业务模式机会，只要在业务创新的同时向投资人做好充分的信息披露，互联网金融将成为服务中国经济的另一引擎。