业务陷入停滞期，搜狗Q3财报玩文字游戏粉饰太平？

提及搜索市场，很多人都会有一个印象，这个行当已经老了，似乎不再是互联网行业的主战场。就连搜索行业里的老大哥百度也向生活服务、人工智能、金融服务等新兴领域升级。几年前，我就给出过结论，搜索不会消失，但搜索的形态和业务模式会进化。如果不能跟上用户需求的转变步伐，不能改变搜索的用户价值，结果就会一步步被边缘化，最终被踢出局。

回顾这几年来搜索走过的路径，严格意义上讲，百度已经不再是一个纯粹的搜索公司，360搜索已经没了干劲，老周也不跟百度较劲和打口水战了。倒是当初有机会继续摸高的搜狗，还在搜索的坑里继续“折腾”。

之所以又讲到搜索这个话题，原因是这两天搜狐交出了一份相当惨淡的财季报告。其中涉及搜狗Q3的经营数据显示，搜狗营收为1.51亿美元，同比增长2%，环比下滑6%。但同时，搜狗对外公布的Q3财报显示，搜狗第三季度营收达到了11.1亿元，同比增长了9%。对比搜狐财报与搜狗发布的Q3季报，明显是两个不同版本：一个以美元核算同比仅仅增长2%，另一个按人民币核算，营收同比增长就变成了9%。

增长数相差如此之大，这背后有哪些玄机呢？恐怕与文章开头所谈到的搜索行业的变化脱不开关系。

搜狗财报吃的是人民币贬值的红利？

有深谙财报分析的人士指出，这是搜狗在玩弄文字游戏，在粉饰太平，实际上搜狗业务已经快陷入了增长的停滞期。搜狗不仅玩了一个文字游戏，还“偷着”吃了人民币贬值的红利。

通常来说，在美上市的中概股公司，发布财报一般都是按美元计算，百度、携程、微博、新浪等无一例外。虽然搜狗并非上市公司，仅仅是装在搜狐上市主体里的资产，但搜狐在每个季报中都会以美元计算并单独体现搜狗的业绩。只不过，搜狗对外发布的Q3财报却改用了人民币，结果就出现了上述两个版本的问题。

从同比增长的数字上看，9%显然比2%要好看很多了。我们又翻阅了搜狗过去发布的连续七个季报的数字，发现了一个现象：2015年期间，搜狗发布的季报多采用美元的版本，但进入2016年的Q1、Q2、Q3三个季度，搜狗却“刻意”使用了人民币为货币单位。

而玄机恰恰在此。我们发现，从2015年8月起，人民币开始大幅贬值，美元兑换人民币汇率从6.20（2015年8月）直接飙升到了如今的6.77（10月25日），期间，人民币兑美元贬值9%左右。搜狗在2016年更多选择用人民币单位发布财报，相当于利用了汇率变化，吃了人民币贬值的红利。因为如果按美元计算，搜狗每个季度的营收同比增长远没有这么高。

就此，有人得出结论，搜狗是在粉饰财报，掩盖营收增长停滞的现实。是不是果真如此呢？我们翻查了搜狗过去连续七个季度的财报（美元为货币单位），进行了横向对比发现，2015年搜狗Q1、Q2、Q3、Q4的同比增长率分别为66%、62%、53%、39%，2016年Q1、Q2、Q3的同比增长率分别为27%、19%、2%。可见，从2015年Q1开始，搜狗季报中营收同比增长率一路下滑，一直到今年Q3可怜的2%。

当然，这一推测或许并不能印证搜狗的真实意图，但如果属实的话，那就真有点掩耳盗铃、形式主义了。何况对搜狗来说，并非是美国纳斯达克上市的公司，没必要看投资者的脸色。如果仅仅是为国内用户“定制”一份人民币版的财报，那我们只能说，搜狗太注重自己的“脸面”了，这反而让人多了几分担忧。

搜狗死抱着搜索还有前途吗？

近年来，互联网行业发生了很大的变化，搜索形态也在持续进化。但在互联网瞬息万变的时代下，搜狗却始终死抱着搜索模式，没有什么大的动作。搜索引入知乎、微信公众号内容等，干的也是修修补补的事，并没有给搜狗带来基本面上的变化，随着来自于搜索的营收出现下滑，搜狗正在被互联网大潮所甩开。

谈到这一点，就不得不说搜狗错失的这三年。2013年9月，腾讯4.48亿美元现金战略入股搜狗，并将SOSO业务、QQ输入法业务整合进搜狗。而那个时间前后，360的周鸿祎也曾与搜狗谈判，只不过老周当时手头缺钱，一口吃不下搜狗。所以张朝阳和王小川最终选择投入腾讯怀抱并不奇怪，毕竟腾讯的诱惑力太大。但选择了腾讯却成了“成也萧何败萧何”的事，如今回头看看过去的三年，睡在温床上搜狗，丧失了野性与创新，并带来了三个方面的掣肘与困惑。

首先，“出嫁”腾讯确实换来了短期还算抢眼的业绩表现，只不过这里面有一些“虚假繁荣”的成份，比如腾讯将浏览器、网站、QQ等搜索的入口指向了搜狗，巨大的流量让搜狗市场份额没出现下滑，甚至还有点起色，掩盖了搜索业务实际表现不佳的真相。但经过三年的“消化”，来自于腾讯母体输血的红利期已经结束了，未来恐怕也很难继续给搜狗贡献增量。

其次，回顾这几年，搜狗一些所谓“大”的动作，却基本都没逃出“搜索框”的限制，比如进入微信公众号内容搜索，导入知乎的问答内容。这些举措对用户搜索体验的提升，产生了一定的价值，但依然是在搜索内打转转，变现方式也没太多创新，并没有改变搜狗的基因。

最后一点更要命，搜狗在移动端缺乏入口级产品，在内容IP、互联网金融、O2O、人工智能等风口领域也没长远规划，更没找到当年“三级火箭”的战略替补。不管是处于头部的输入法，还是表现差强人意的搜狗浏览器、搜狗地图等产品，大都属于工具范畴。除了输入法还拿得出手外，其余移动产品只是打酱油的角色。当然，看看同样主打工具产品的UCweb，以及360安全卫士、浏览器等产品，表现同样不理想，根本原因在于工具产品的时代结束了。

搜狗视野和大局观上出了问题

一家企业到底有多大发展空间，成长性如何，往往依赖于一家公司的掌舵人和企业文化。搜狗向来走保守路线，过去强调技术基因。但在国内互联网进入资本、战略上的较量后，搜狗显然不适应这一时代。相比，UCweb虽然自身浏览器也受大势所拖累，神马搜索高调推出后也就没了声音，份额比搜狗还少得可怜。但俞永福却通过收购PP助手、九游等资本方式，重新站到了移动应用分发和游戏的风口上。正因此，也才促成了阿里巴巴的收购，并整合高德地图，成为了马云眼前的红人。

这也说明，企业的视野应该更开阔，创新不能仅仅在延长线上“折腾”，而更应该跳出路径依赖去进行颠覆性创新。看看同时期成长起来的乐视、小米、滴滴、今日头条，以及一大波的直播平台眼花缭乱的玩法之后，就很容易发现，搜狗的确缺乏大的格局观，更少了一些魄力和果敢。只要不脱离开搜索的既有路径，搜狗就很难出现豁然开朗的局面。值得一提的是，这种格局观与视野上的不足也反映在了资本和战略业务两个层面：

一是，在资本结构上，较为尴尬。腾讯今年9月已经增持到了45%，成为搜狗第一股东，搜狐持股为38.35%。这种股东结构对搜狗也很不利，一边是爹，一边是娘，都不疼不爱，还限制了搜狗的资本运作空间。对腾讯来说，搜狗更像是一个甩掉SOSO搜索、QQ输入法的“回收站”，搜索对腾讯而言，本身就是非核心业务资产，发展到今天，更是边缘业务；而对搜狐来说，刚发布的Q3业绩巨亏，畅游业务持续下滑，搜狐还伸手向游戏业务借款10亿元用于经营，这种情况下，对搜狗搜狐也自然心有余而力不足。

二是，在战略和业务上，鲜有亮点。搜狗被腾讯和搜狐“圈养”的几年时间里，有些胸无大志，过起了小媳妇的安逸日子。不仅没有对这种尴尬的股东结构谋求突破，而且在业务层上虽然也在推进语音识别等人工智能技术，但仅仅在自家日渐式微的搜索一亩三分地里应用，又没有更多的场景和大数据的支持，恐怕也很难说能形成多大程度上的突破。

如此来看的话，搜狗财报上的颓势是必然的，接下来的表现可能会更差。这几年，搜狗战略缺乏大的布局和动作，错过了互联网发展的最好时机。如果搜狗还不懂顺势而为的道理，并进行大刀阔斧的改革和改变，未来，在互联网行业其将越来越是一个小玩家。当然，如果学霸王小川能够安心于“小而美”的话，也可以平静的过着自己的小日子。只不过，天资过人、天生骄傲的王小川，能看着别人一骑绝尘，而忍受搜狗的日渐平庸么？