松禾资本总经理司文敏： 打铁还需自身硬

松禾资本作为老牌基金，于2015年成立了松禾暴风VR产业基金专门投资VR领域，并在2016年投资了多达19个相关团队。在资本市场回归理性之后，今年松禾资本是否还会像去年一样大手笔的投资VR团队呢？VRZINC有幸带着问题采访了松禾资本董事总经理司文敏。

产业链多方面布局、各领域前茅，是松禾资本投资团队的特点。据司文敏介绍，动漫IP、游戏、行业应用包括硬件和VR引擎上的布局都可以结合起来，让整个产业链会形成有效的互动。

司文敏表示，打铁还需自身硬，好的团队并不依赖资方，而是会主动利用各种资源去丰富发展自己。松禾资本更多的是帮助他们在战略层面上的进行梳理和业务上的推荐。

“VR尚处于早期市场，并不成熟，所以目前不会做吞并、打垮对手的市场竞争行为。我们大多是能帮助的就去帮一把，帮助这个产业的尽快成长。”在司文敏看来，只有产业壮大了，形成一个成熟的市场，这样大家才都有机会去分一杯羹，获得足够的市场利益。市场没起来，即使做的再好，依旧盈利困难。

对于目前变现难的问题，司文敏认为，对于To B的团队会看重营收能力决定是否投资，To C向例如游戏会看他们自身的产品内容质量来决定，还有之前提到做社区类的则需要看流量情况。“我们目前主要是帮助去年投资的团队壮大，但并不是意味着今年不投了，如果有好的项目我们还是会去投的。”

以下是采访实录：

松禾资本目前一共投资了多少团队？被投团队目前是怎样的状况，资本层面进展如何？

司文敏：去年除了暴风魔镜之外，我们一共投了19个相关团队。其中包括5个游戏团队，若干做行业应用的团队，两个硬件团队，一个技术引擎团队。此外去年第四季度我们还投了一个名为上海厚宗信息科技的团队，这是一位90后的创业项目，专注“LBS+AR”社区打造。

这些团队基本是各个领域的佼佼者，例如成都酷咔数字的《雇佣兵》获得去年HTC大赛最佳互动奖，威魔纪元的作品《永恒战士 VR》在今年HTC大赛同样是最佳游戏。北京魔视互动的《骷髅海》是VR游戏的佼佼者、

北京格如灵是我们投的第一个做行业应用的团队，现在已经做出了一些成果。短短半年的时间，就在VR行业里站稳了地位，营收各方面都不错，而且下一轮融资交割正在进行中。Goingo因为会是全国第一家LBS+AR社区，7月份上线，关注度会非常高。

资本进度方面我主导投资的9个项目现在80%都完成交割。整体来说，我们VR基金去年第一季度投的项目都已经完成，第二季度完成了百分之六七十，下半年的正在洽谈当中。

另一方面，我们投资的这些团队分布在行业的不同领域，包括医疗、教育等等，这样对于整个产业链的提前布局会形成有效的互动。

举个例子，我来松禾资本第一个跟进的项目就是专注于动漫IP打造的北京若森，创业团队是我之前在新浪的同事，他们的不良人是国内动漫的顶级IP，而这些IP会对我们现在投的内容团队有所帮助。IP、游戏、行业应用包括硬件和VR引擎icreator上的布局都可以结合起来，互相提供资源和帮助。

您认为能够完成新一轮融资主要是松禾资本的帮助，还是团队创始人的发挥更大的作用？

司文敏：在天使投资和创业团队的关系中，其核心还是创业团队。想要完成新一轮融资，首先，创业团队必须在各领域做到佼佼者，才能吸引投资机构的关注与投资。

第二，松禾资本作为天使投资机构也会去帮助他们。我是做营销业务出身的，每个团队我都会和他们交流，如果有问题就及时指出来，帮助他们改正，这些团队有需求我们也会帮助对接资源。但关键还是依靠团队本身，我们更多的是帮助他们在战略层面上的进行梳理和业务上的推荐。

打铁还需自身硬，好的团队并不依赖资方，而是会主动利用各种资源去丰富发展自己。就比如武汉火游，我们是其种子投资方，给的投资款很少。但他们会主动利用当地的资源、政策，公司发展非常迅速，做出了市场认可的产品。2017年获得了多家投资机构的认可，很快将发布上千万的新一轮融资。

有的资方投资一个团队，会持续性的帮助这个团队去成长，让它在其领域上做强。还有的投资方，在全产业链上下游全部投一遍，之后不去管，这也会导致一些团队死掉，松禾资本是什么样的想法？

司文敏：各个投资机构在理念上确实不一样。松禾VR基金去年投的几个项目都是行业中优秀的存在，我们做天使轮比较多，与我们的产业背景有关系。今年我们会投一些B轮 C轮和iPO的项目。

而且我认为VR尚处于早期市场，并不成熟，所以目前不会做吞并、打垮对手的市场竞争行为。例如互联网电商这类已经成熟的市场，行业只能容下前三的，在投资方眼里只能做一些竞争打压。

我们大多是能帮助的就去帮一把，帮助这个产业的尽快发展出规模。因为只有产业壮大了，形成一个成熟的市场，这样大家才都有机会去分一杯羹，获得足够的市场利益。市场没起来，即使做的再好，依旧盈利困难。

目前变现成为行业普遍存在的问题，也是融资的门槛，松禾资本是如何看待这个问题的？

司文敏：行业里有一个共识，现阶段能否变现看的是To B而不是To C。举个例子，专注VR教育的格如灵能很快拿到投资，就是因为营收做的很好。半年的时间完成面向k12学生的20个产品，而且非常符合学校的要求。产品好、效率高，变现能力很强，所以有6家公司给他们发了TS。

游戏这类To C向的不一样。一般资方更看重团队内容质量，对变现能力要求较低。因为目前市场状况决定了需要资本给VR游戏输血，来壮大VR市场。之前爱奇艺为我们投资的游戏开发团队提供IP和资源帮助他们开发游戏就是一个例子。我们预计到2018年2019年 优秀的VR游戏团队会开始有不错的收入。

总结来说，对于To B的团队会看重营收能力决定是否投资，To C向例如游戏会看他们自身的产品内容质量来决定，还有之前提到做“LBS+AR”社区类的则需要看流量情况。

如何看待Q1行业十分惨淡的状态？今年行业会出现什么样的变化？

司文敏：我们目前主要是帮助去年投资的团队壮大，但并不是意味着今年不投了，如果有好的项目我们还是会去投的。去年上半年整个行业显然是过热了，目前大家回归于理性。

我们也反思了去年的投资，第一季度我们投资力度非常大，有一些激进的成份。随后第二季度和下半年投资团队还是趋于平稳和冷静的。

另一方面，今年大家对于项目的要求也更高了，所以会看上去比较惨淡，是“寒冬”。事实上，经过去年的泡沫洗礼和淘汰之后，将会涌现出一批好的企业，这其实是一个好的现象。

松禾资本今年在投资方面有怎样的计划？是否会考虑新的方向？

司文敏：除了VR、AR我们对动漫影视IP、AI、教育、PreIPO项目都会考虑。只要是好的项目都会去看，我自己比较青睐泛娱乐、教育、消费、技术相关的项目。

原文链接： http://www.vrzinc.com/opinion/13170.html