融创150亿驰援乐视背后：贾跃亭向孙宏斌付出了代价

雷帝网 雷建平 1月16日报道

融创中国150亿火速入股乐视的消息让整个中国互联网圈沸腾，融创中国董事局主席孙宏斌和乐视控股CEO贾跃亭也上演了一场山西老乡心心相惜的故事。

孙宏斌力挺贾跃亭，称自己过去1个月多深入调研乐视，大家别劝我，我比任何人都了解乐视，缺钱的事情太小，贾跃亭太稀有了。

贾跃亭也说，这一次融创的资金注入，对乐视生态进入第二阶段有巨大推动作用。这是乐视第一次真正引入战略投资者，真正引入二股东。

此前，鑫根资本说自己是乐视二股东，还曾遭遇贾跃亭的无情蔑视。贾跃亭公开说，鑫根资本只是乐视二级市场上的一个股东而已，因为乐视的持股非常散，不存在二股东、三股东。

按照贾跃亭说法是，过去乐视是单枪匹马、孤军奋战的孤胆英雄，引入融创作为战略伙伴后，乐视从此有了强大的战略同盟，必然会产生强大的协同效应。

当然，这场英雄惜英雄的资本联姻中，作为面对供应商讨债，股价持续下跌，甚至面临挤兑和倒闭危机的弱势一方，贾跃亭依然不得不付出一些代价——那就是很大一部分控制权。

贾跃亭到底付出了什么代价？这场代价到底有什么影响？当事人又怎么样说？

1，贾跃亭卖掉所有未抵押股权 融创提名两名董事

贾跃亭将其所持有的170,711,107股（占上市公司总股本8.61%）乐视网股份以60.41亿元（每股35.39元）价格转让给融创中国旗下基金嘉睿汇鑫。

乐视网2016年三季报显示，贾跃亭持有170,711,107股无限售条件股，此次贾跃亭相当于将其所持有的所有未抵押的股票一次性出售给了融创中国，贾跃亭股权面临100%抵押情况。

此外，在乐视网的公告中只提及融创中国入股的交易本身，并未提及融创中国进入乐视网的条件是什么，但融创中国的公告明确说明了这一点：

1，贾跃亭要促使乐视网董事会由5名董事组成，嘉睿汇鑫有权提名一名非独立董事及一名独立董事加入董事会，贾跃亭承诺对嘉睿汇鑫董事提名投票赞同。

在乐视网有限的董事构成中，一旦嘉睿汇鑫拥有两名董事，将对贾跃亭的决策形成强大制约。

2，董事会成立投资决策委员会及管理委员会，嘉睿汇鑫有权提名一名投资决策委员会成员和一名管理委员会成员，贾跃亭承诺就嘉睿汇鑫的提名投赞成票。

3，嘉睿汇鑫有权对乐视网派驻一名财务经理。

4，嘉睿汇鑫有权向乐视手机板块核心公司（包括乐视移动）和乐视手机电商公司委派监事。

孙宏斌在解释为何要这么做时表示，改善乐视公司治理架构是为了让公众放心，除了上市公司，融创中国在乐视其他非汽车业务都派了董事。

“手机那边我们还派了一个监事，要想非汽车业务不缺钱，得看手机。”孙宏斌也强调说，肯定会全力以赴的支持贾跃亭。

此次融创中国是以抄底的势头进入的乐视网，价格相对较低。对此，贾跃亭说，价格是严格按证监会规定来做的，这次价格35块钱，基本是乐视收盘价格，和上次定增没有什么联系。

“像孙总说的，看的是价值，可把时间拉长到5到10年看，35、45本质上没有什么差别。”

当然，融创中国入股乐视网的一个好处是，没有业绩对赌。“孙总经常有句话说，我从来不看价格，而看的是价值，如果这个公司未来真正成为千亿美金市值，就不需要业绩对赌。”

贾跃亭说，最终投资回报是靠几个核心点，不是靠对赌来的。所以，这次合作没有任何对赌。

2，乐视核心电视业务出让了33.49%股权

此次融创中国150亿入股乐视的大戏中，最核心的不是贾跃亭在乐视网的减持，而是融创中国以79.5亿元的价格入股了乐视最核心的业务之一——乐视致新。

嘉睿汇鑫投资乐视致新分为受让老股和认购新增注册资本两部分。

其中，受让老股部分，嘉睿汇鑫分别受让乐视网及鑫乐资产所持有的乐视致新注册资本，受让价格分别为 23.0176 亿元26.4824 亿元，嘉睿汇鑫一共出资为49.5亿元。

认购新增注册资本部分，嘉睿汇鑫以30亿元认缴乐视致新新增注册资本31,245,271 元，占本次增资完成后乐视致新全部注册资本的10%。

嘉睿汇鑫认购新增注册资本部分，乐视致新的投后估值是300亿元，相当于嘉睿汇鑫买新股过程中享受了5.6%的折让。

嘉睿汇鑫对乐视致新的总出资达到79.5亿元，其中，49.5亿元为贾跃亭出让乐视网及鑫乐资产所持的老股。通过大笔入股，融创中国获得了乐视致新33.49%股权，成第二大股东。

根据乐视致新买卖协议B的条款，乐视致新的董事会须由三名董事组成。天津嘉睿有权提名一名董事加入乐视致新的董事会，并且天津嘉睿有权向乐视致新委派一名财务经理。

此外，融创中国对贾跃亭及乐视致新有2个要求：

1，将非由乐视网持有的乐视致新股权重组进入乐视网，并在2019年12月31日之前完成向中国证监会备案。

2，于2020年9月30日之前将乐视致新中非乐视网持有的股权重组进入乐视网，除非中国证监会或相关监管部门造成的延误除外。

贾跃亭要在1年内将股票抵押降至50%

在这次的交易中，乐视控股与嘉睿汇鑫签署协议，将其所持有的乐视影业人民币125,518,867元注册资本（占乐视影业总注册资本15%）以人民币10.5亿元的价格转让给嘉睿汇鑫。

前述交易完成后，乐视控股持有乐视影业28.38%股权，仍为乐视影业控股股东；嘉睿汇鑫持有乐视影业15%股权，为乐视影业第二大股东。

通过出让乐视网、乐视致新、乐视影业股权，贾跃亭共回笼了120亿元的资金，即此次融创中国入股乐视，主要是贾跃亭在出售乐视旗下各个板块的老股。

当然，在此次乐视交易中有一项对贾跃亭个人的规定，即贾跃亭向天津嘉睿承诺，于乐视网买卖协议项下拟进行的交易完成后合理时间内，将其抵押的股权降低要50%及以下。

此外，贾跃亭还应该在此后其所持有的上市公司股份的质押比例应维持在50%及以下，此次时间不超过12个月，但经天津嘉睿事先书面同意的情况下前述期限可以适当宽限。

当前，贾跃亭还抵押所持乐视网股票为571,093,000股，贾跃亭在出售了所持有的一部分股票后，总持股数降至512,133,322股，回笼一半就是256,066,661股，差额是315,026,339股。

2015年10月27日那次，贾跃亭质押一共5073万股股票，当时市值261亿元。

如果质押率35%，贾跃亭就从市场上拿到91亿元，如果质押率50%，贾跃亭就拿到了130亿。一句话，贾跃亭从市场上拿到多少资金，取决于质押率多少。

不管怎么样，贾跃亭要回笼所抵押的一半股权，至少要花掉回笼资金的45亿到65亿之间。

对于贾跃亭回笼资金，融创中国的回答是，主要为了贾跃亭和乐视整体安全和健康，包括财务运营恢复到一个健康状态，当然时间要根据整个的情况，融创中国一块跟贾总再安排。

贾跃亭也没有回避，称时间在合同里是12个月，或者双方认为合理的时间，共同目标是真正让乐视的经营更加稳健。

据悉，2016乐视生态年会上，贾跃亭罕见亮嗓，唱了首《野子》，贾跃亭当时表示唱这首歌是因为歌词：带上勇气，踏着力气，战胜自己，你会成为巨人。

贾跃亭还说，希望我们每一个乐视人一起携手，全球逐梦。当一切被禁锢时，只有梦想可以自由流动。

过去两个月，贾跃亭持续遭遇乐视风波，关于乐视要倒闭的传闻也一直层出不穷，此刻，这首歌更反应贾跃亭心声，其独白内心也戳中千万逐梦人泪。

有企业家评论说，我们确实要为企业家精神喝彩，为绝境之处撕开裂缝让光照进来来的执着和勇气喝彩。中国不缺企业家精神，缺的是为之喝彩的力量。

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