VC和PE到底哪里不一样？

VC风险投资 （venture capital）在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，顾名思义风险投资必定是伴随着高风险高收益的投资。

PE私募股权投资  (Private Equity)的缩写，俗称私人股权投资基金。

你以为它们两个之间的“关系”，是用一句百度百科就能解释清楚吗？

当然不是。

关于这两者的区别，网上有很多说法。总的来说，PE/VC 都是围绕项目发展情况做文章。中国特色常常以为VC就是看项目看项目看项目看项目看项目，看国内外IT博客，PE就是找项目找项目找项目找项目找项目，找人喝酒夜总会。网上的很多回答几乎都是“面子”，我争取回答出“里子”，顺便带些“面子”。

首先申明，我非VC从业人员，之前也在《哈佛商业评论》上读到一篇VC科普文，其中有一段讲VC的时间安排—— 四分之一的时间在做创业者的导师，五分之一的时间在做招聘，剩下的时间在做咨询、发展潜在项目、协助调动外在资源等 。有位转业做VC的创业者和我聊说，当年创业的时候感觉VC是干爹，干爹说啥就是啥，后来当了VC，觉得VC果然是干爹，创业者管你要啥，你都得挖空心思的去帮他一起找，身心俱疲。说实话，VC的工作其实非常细碎又耗时，我一个做VC的朋友，给了我一张表总结他去年的工作——我看着他日渐稀疏的头发，感到很是心疼，而据他说这还只是一小块。

PE其实在某种意义上包括了VC 。江湖上也有人把PE俗成是LBO（杠杆收购），其实也没错。借钱嘛，一般配置自己拿两成的钱，各种渠道借八成的钱，然后把一家公司整体买下来，如果是上市的，就退市私有化。买下来之后私募基金会派自己的人进去进驻管理层，然后大刀阔斧改革。简单点说，就是 PE和待投企业股东一样，看重企业增长和退出，主要围绕着IPO上市 。和VC 不同，PE投资入股企业的时候，被投资企业往往处于快速发展期或成熟期，销售额和利润都需要有一定量的支持。某些企业属于快速增长期，体量虽然距离主板IPO有一定距离，但商业模式经过市场检验，发展势头猛，经过一定资本助力就可以达到事半功倍的效果。

按我说，VC和PE的最大区别是，名字。只有在中国才区分什么是VC，什么是PE。其实在国际上统称： 风险投资 。硬要区分的话，可以说， VC在单个项目上收益高，但因为有很多VC投了的项目会死； PE在单个项目上的收益低一些，但是比较稳。 IDG的熊晓鸽先生曾经用一个比喻来说明VC与PE的区别： VC投资的过程就像是孵鸡蛋，从鸡蛋中孵出小鸡，而PE投资的过程就像是养鸡，从小鸡养成大鸡 。这个比喻非常形象地说明了VC与PE在投资阶段以及风险上的差异 。金融危机之后，尤其在国内，有些VC为了生存会转向投资PRE-IPO的PE，以求得到更快的回报（所谓的投资后移）。而最近一两年来，有的PE找不到PRE-IPO的项目，会转而投资传统的VC项目，目前国内VC投资势头不错，投VC的PE也越来越多了。因为大家都追逐短期利润，VC也干PE的事，PE干VC的事，现在的界限已经不清晰了。

写在最后 ：不管你是从事VC还是PE，时间越长越感觉其中不易，其实文中还有很多想展开说明之处，文笔不够精炼就删除了。 常常遇到创业者问：你们做投资服务的企业标准是什么？这时我很想反问，做人的标准是什么呢？创业如做人，我们都听了很多道理，太多人还是活的人模狗样。