VR投资的四个阶段：创业团队目光要放长远

2016，不管元或太初，VR火了，创业者心热了，然后大家都开始找钱。

初创的找风投，已经在路上的找流水，还有一帮跟着政府吆喝的，希望能从金饭碗里捞一点吃的。

2014-2015年：概念期

2014年股市变脸，一些VR创业者的心悬了起来，担心会找不到投资。笔者也确实听到有风投朋友大骂：与其放在股市里，不如拿去投团队。当然，潜台词的意思是：我钱没了，你们也别找我了。不过毕竟VR还是小众，初创企业两只巴掌几乎能数过来，所以要论影响也有限——何况彼时绝大部分风投都还不知道VR呢!知道VR的应该是锐意进取，不会放股市里的风投小标兵吧?我不确定地猜测着……

2015年，VR企业逐渐多起来，年中的时候也是因为股市，让一些VR企业老总的脸晦暗了，担心承诺的投资到不了位。隔几月后再看，似乎担心是多余的。不过这也是因为整个投资市场行情是看好VR的，包括11月份因为腾讯发布MiniStation引发A股市场第一次热炒VR题材股票，这些都让更多的投资机构开始关注VR。临近年底，各个或大或小的VR企业都迎来了自己的融资黄金期，市场几乎成了“僧多粥少”的局面。那个时候，业内认为每天都会出现一家新的VR企业。

2016年上半年：浮躁期

2016年上半年，VR初创企业越发多起来。这时候可能一天就有好几家企业出来。而更多的创业者徘徊在门外，逡巡着创业机会和融资机遇。也有一些人选择了进入大企业，加入到VR相关部门——毕竟愿意当创业苦逼的人还是少数。

这是VR创业的黄金期，拿投资似乎是一件很容易的事情。4月份的时候，就有朋友同我讲：“去年底你搞的论坛所邀请的嘉宾，现在好像都拿到钱了。”

但是这种欣欣向荣的投资局面维持了半年，现在似乎正陷入了停顿。在第一阶段的“脑发热”退却后，投资商们开始思考VR的发展态势、企业成功几率，在更深刻的了解到VR技术的难度和国外的先进性后，更多的投资方冷静了下来，这意味着进入到第二阶段“冷静期”。冷静期的特点是：资本会以观望和观察为主，不再仅仅因为VR概念而激动，而是要看团队实力、资历和方向。

现在回过头来看之前的欣欣向荣的局面，似乎也主要是因为如下两个因素造就的：

其一，过热的VR概念让尚未搞清就里的资本“慌不择路”，在眼看同行狼吞虎咽之时，自己也赶紧下手，“宁可错杀，不可错过”。

其二，完成布局任务。VR这么火，领导有要求，那就先布局，投一两家，然后再看看。

作为一个创业者，我当然也希望被错杀，也为诸多拿到投资的朋友欣喜;但作为产业观察者，我也能理解投资方谨慎的原因。毕竟也要为出钱方负责。

2016年5月-2017年：冷静期

从年中开始，笔者以及周边的朋友反馈来的信息表明，资本的热情正在冷却。询问了几家资本的朋友，他们的态度分为如下几类：

1.继续有选择地看VR项目，但何时投还要看市场情况;

2.已经完成布局，开始观望，部分人甚至在反思和质疑;

3.握有产权基金的则在自己看好的方向更多地看团队。

笔者认为，在经过了概念期和浮躁期之后，资本已经进入冷静期，一方面资本对VR更加了解，所以对于市场和未来的不确定性让他们开始谨慎和理智起来;另一方面，传统经济发展趋缓，资本收紧，这也影响到了VR投资。

对于此时要进入VR领域的初创团队来说，明了这一点，才能有效地决定自己的行为。事实上，这一阶段的初创团队并不少，对资本来说，“最重要的还是要看是否有VR经验;概念已经不起作用了。”多家资本明确对笔者说道。

冷静期会持续多久?笔者认为至少会持续整个下半年，甚至到明年年中，直至某种转机到来，资本市场将会进入下一个阶段。

2017年年中或往后：追逐期

转机是什么?笔者认为有三种可能：

1.爆款出现。

根据目前市场存量来看，爆款的可能性不高。任天堂的《Pokemon Go》虽然火了，但它是基于巨量的手机用户，同时也是AR游戏，所以对VR的刺激作用很小——但这激发了国内大量手游团队跟风，据说已有超过200家团队在开发类似的游戏。

但随着今年底，三大VR硬件(Oculus Rift、HTC VIVE、索尼PSVR)拥有超过300万用户(或许更多)，如果VR游戏(主机端)能出现月均营收超过50万美元的作品，这就能刺激更多的资本将重心投向VR游戏团队。

但这似乎不容易实现。以价格15美金计算，意味着每月要有34000名付费用户，如果按300万用户计算，意味着付费率要达到10%左右——但三大平台VR游戏产品现在就已超过200款，到年底相信至少超过300款，这意味着用户的注意力被分散，实际付费率会更低。

如果每月能新增30万主机VR用户，那么可能性会快速提升。

2.经济转暖，活钱变多。

在国际上都在谈论中国经济软着陆还是硬着陆的时候，想要期待在一年内就发生经济转暖的事情，似乎不太可能。但如果真的发生了，那么对于VR投资热的再度形成，肯定会有很大助力。

3.国家推力。

VR有机会获得国家推力吗?现在不好说。存在于民间和政府的声音表明，现在各方仍有对VR质疑的——或者说是对现阶段的VR技术和产品质疑的——对于VR的未来，总体大家还是看好。

但在某些情况下，或至少在某些领域，VR的作用一旦能明显地表现出来——比如大幅提升我们军队的训练水平和实际战力——那么政府的推力就会快速显现，这对于与此相关的VR团队来说，也会形成资本福音。

本文的目的，是要解答近期一些创业团队的疑虑：现在并非VR投资的寒冬期，而是资本变得冷静和理智。我们认为不光是资本，市场和企业也都要理智，光做概念的企业不但自己会死，也会影响一大批其他企业遭殃。

From VR产业人