中兴通讯亏损23.6亿背后 隐藏的焦虑与恐慌

2016年，中兴通讯（0763.HK / 000063.SZ）遭遇了上市20年来的第二次亏损，净亏损达23.6亿元，较上一年同期净利润减少173.49%。致使中兴通讯“扭盈为亏”的最直接原因，是因为中兴近期承认违反美国制裁伊朗的相关规定，并同意支付8.9亿美元的罚款。

经过一年的苦心经营交出这样一份成绩单，绝不是一家上市公司的荣誉。 中兴通讯对这种现状也不免焦虑，“公司正在遭遇成立31年来最大的危机，企业必须面向未来。”中兴通讯总裁赵先明在2017新年致辞中这样说到。

检讨之后，中兴通讯制定了一套整改措施，聚焦主营业务、强化市场和产品组合管理的策略，并对不符合公司战略发展方向或者投入产出较低的业务进行“关、停、并、转”，以此提升主业的竞争力。

罚单并非亏损问题的全部原因，即便此次亏损是由外因所致，但中兴通讯2016年经营状况的窘迫也令人深省。过去一年多来，中兴通讯出现了手机销量下滑、集团大裁员、临阵换帅等众多难题，不仅在公司营收上徘徊不前，而且逐渐与昔日队友华为拉开距离。

二度亏损背后

3月23日，中兴通讯发布了2016年年度报告，报告称2016年实现营业收入1012.3亿元，同比增长1.0%，主要是由于运营商网络、消费者业务营业收入同比微增；归属于上市公司普通股股东的净亏损为23.6亿元，较2015年的32.07亿元的净利相比减少了173.49%。

值得注意的是，中兴通讯2016年前三季度都是有盈利的，分别为9.49亿元、8.16亿元、10.92亿元。但是到第四季度，情况却急转直下，亏损多达52.16亿元。

不可否认，这一亏损与3月7日中兴通讯与美国政府达成和解紧密相关。作为和解条件，中兴通讯需向对方支付8.92亿美元的刑事和民事罚金。按照2016年12月31日的汇率计算，中兴通讯需支付约61.87亿元，是美国政府迄今向中国企业开出的最高金额罚单。

这张天价罚单，可以说让中兴通讯“一夜回到解放前”。从2016年中兴通讯的账面数字来看，全年的净利润也没能抵扣这份罚单，直接导致亏损。也就是说，中兴通讯数万名员工经过一年的辛苦付出，最终却为他人作嫁衣裳。

担忧又何止是一年辛苦付诸东流，去年的这个亏损巨坑，对于年平均净利仅有20~30亿元的中兴通讯来说，2017年能否填平还是一个未知数。

但这次和解不是有百害而无一利。利好的一面是，天价罚单换回了中兴通讯在美国出口的相对自由。据悉，3月29日中兴通讯已被美国商务部移出贸易黑名单。

不能只怪罚单

诚然，美国政府部门的这张罚单造成了中兴通讯的第二次亏损，但症结不完全在此。

可能有人不解，为什么中国第二大电信设备制造商的中兴通讯，不能承受8.92亿美元的罚单？这就与中兴通讯的年营收和净利润数字有很大关系。

懂懂笔记通过查阅中兴通讯近几年的财报发现，其成绩单并不好看。曾在2012年出现了亏损的情况，之后的几年业绩虽缓步上升但泛善可陈，仅在2015年突破了30亿元人民币大关。具体数字如下：

中兴通讯2012年营收是842.19亿，净亏损为28.4亿元；2013年营收是752.3亿元，净利润为13.6亿元，同比增长147.8%；2014年营收是812.42亿元，净利润为26.36亿元，较上年增长94.17%；2015年营收是1001.86亿元，净利润为32.08亿元，同比增长21.8%；2016年营收是1012.33亿元，净亏损为23.6亿元，较上一年下降173.49%。

反观昔日并驾齐驱的另一个电信设备巨头华为，其规模已经与中兴通讯不在同一个量级，不仅是中国电信设备第一名，在国外也已经超过爱立信成为全球第一大电信设备厂商。华为的营收数字如下：

据了解，华为2012财年收入2,201.9亿元,净利润153.8亿；2013年收入2390亿元，净利润达到210亿元，同比增长34.4%；2014年收入2882亿元，净利润279亿元，同比增长32.7%；2015年营收为3950.09亿元，净利润369亿元，同比增长33%；2016年营收达到5200亿元，同比增长32%，净利润暂时没有对外公布。

相比之下，业务高度相近的两家企业，中兴通讯在营收和净利润两方面都要明显落后于华为。尤其是净利润方面，华为每年以30%以上的增幅稳步上升，而中兴通讯却始终在20~30亿左右踌躇不前。

就算此次不将罚款计入财报，中兴通讯2016年的净利润也只有38.25亿元，这一数字不仅与华为相差甚远，与爱立信、诺基亚等电信设备制造商也有很大差距。

手机下滑严重

值得特别关注的是，中兴通讯与华为在消费者业务上越来越大的营收差距，尤其是手机业务的鸿沟已经很难跨越。

据了解，2016年华为消费者业务实现销售收入1780亿元，同比增长42%；智能手机发货量达到1.39亿台，同比增长29%，增速甚至超过行业平均水平。

对于华为消费者业务增速迅猛，余承东认为主要是得益于其智能手机的销售，“华为终端产品增长得力于全系列共同推进，Mate及P系列高端智能手机增长引领2016年总体增长。其中P9/P9 Plus上市8个月全球发货超过1000万台，成为华为首款出货量破千万的高端旗舰智能手机。”

同年，中兴通讯的消费者业务营收为334.49亿元，同比增长3.02%；而智能手机的销量，并未在其财报中显示，其他第三方机构的数据中也不曾出现。而中兴通讯方面认为，自家消费者业务3.02%的增长，是由于国内手机产品和国内家庭终端产品营业收入同比增长所致。

然而，中兴手机营收真的会有增长吗？

懂懂笔记发现，在IDC发布2016全球智能手机出货量报告时，有一句话模糊的讲到了中兴手机的销量，“中兴通讯2016年的全球智能手机出货量与2015年相比锐减了36.5%。”

根据时任中兴通讯执行副总裁、中兴终端CEO曾学忠2016年初的内部信获悉，2015年中兴智能手机全球实际发货量为5600万部。以此计算，中兴2016年的智能手机全球出货总量应为3556万部，远没有达到2016年初定下的7000万智能手机出货量的目标。

在中兴手机销量大幅下跌的情况下，营收有所增长的说法显然缺少一定说服力。

众所周知，中兴与华为的手机业务在2013年前后旗鼓相当，甚至在2014年中兴手机总出货量曾经超过1亿部（海外市场占比超过70%）。不过，转折点也正好发生在2014年。在2014年初，中兴手机的市场状况已经出现问题，在国内跌出市场销量前5名，而海外市场销量还保持在前五的地位。

当时，刚担任中兴通讯执行副总裁、终端事业部CEO一职的曾学忠，曾经对媒体表示，“我觉得成绩有压力，包括你们可能也看到去年我们出货量智能机跌出前五，功能机还在前五，也可能这个还会下来，但更重要的是要聚焦精品，一步一个脚印做好每一款产品。”

尽管功能机在海外市场还有一些余威，但是中兴没有想到，2014年开始智能手机的大潮已经逐步席卷全球。包括华为在内的众多手机厂商已经放低功能机的出货量，进而专注利润空间更大的智能机市场。与此同时，华为的智能手机出货量开始逐年增加。

在2015年初巴塞罗那的MWC上，曾学忠现场对外强调最多的，是中兴智能手机的语音控制和眼纹解锁创新技术。智能机市场一步错步步错，从2015年开始，砍掉了一般机型，专注于语音手机、安全手机和千元手机三大板块的中兴手机，开始遭遇困境。

2015年，中兴智能手机实际发货量约为5600万部，没有达到当年的预期。同时，国内智能手机总销量仅为1500万部，与美国市场销量相当。2015年1月下旬，曾学忠通过个人公众号发出内部信表示：国内市场主要出现两大问题。一是战略失误，没有提前洞察到消费者转换趋势和渠道转换趋势，错过两个风口。另外是固有的管控模式、品牌等短板，没有得到充分提升。

反思无法帮助扭转局势。2016第三方机构对全球手机厂商出货量的统计结果显示了一个残酷事实。今年2月份，IDC发布的全球智能手机出货量报告显示：2016年华为、OPPO、vivo增速明显，分列第三、四、五名，出货量分别约为1.39亿部、9940万部和7730万部。然而，榜单里的中兴手机已经归在“其他”类了。

开始反思整顿

历史总是惊人的相似。中兴通讯在每一次困难时期，都能够快速反思并采取整顿措施。

面对2012年的困局，中兴通讯选择了裁员。根据中兴通讯2012年财报显示，截至2012年底，中兴通讯员工从9万人减少到7.8万人。而裁员的目的，就是帮助中兴通讯节省巨额支出。

与此同时，2012年下半年，中兴通讯成立了专家“扭亏团”，对部分已签亏损项目进行优化，着重提升新签合同的毛利率。同时，转变发展战略，收缩手机研发产品线。财经网曾在报道中写到，当时有分析人士表示，短期的业务收缩有助于改善业绩，但是会压制公司中长期的增长趋势。

诚然，中兴通讯在2013年第一季度就实现了盈利。不过，这种做法是利弊相当，在接下来的几年，中兴通讯及中兴智能手机始终没能取得很大的进展。直到2016年，因为净利润的微薄导致“资不抵债”，再次出现亏损。

同样，面对2016年的困境，中兴通讯再一次选择了裁员。今年1月初，中兴通讯宣布裁员约3000人，其中五分之一来自表现欠佳的手机业务部门。也就是说，有600名来自手机业务部门的人被裁掉，占到整体手机部门总人数的约20%。面对外界的质疑，中兴通讯回应称，每年流动率约为5%到8%，属于正常情况。话虽如此，但依然反映出中兴手机业务的潜在危机。

不同的是，中兴通讯这次没有成立“扭亏团”，而是采取了一连串的换帅策略。2016年10月，中兴通讯发布人员调整通知，中兴通讯执行董事殷一民被任命为手机业务负责人。同年11月，中兴通讯内部宣布俞义方不再担任中兴终端中国区总经理，该职位由中兴通讯副总裁白波暂时接管。今年3月14日，殷一民接替赵先明担任中兴通讯董事长一职，赵先明继续担任公司总裁及执行董事。

此次执掌帅印的殷一民，在中兴通讯担任执行董事已有20年之久。在2004年到2010年期间，殷一民成功接过创始人侯为贵手里的大旗，带着中兴通讯不断发展，更被称为中兴通讯的“关键先生”。舆论认为他的回归，将给手机业务带来更多可能。运营商世界网总编辑康钊表示：“殷一民有很强的技术背景，在产品研发方面很擅长，担任终端事业部总经理后，能提升中兴手机研发方面的实力。”

中兴通讯发布2017年第一季度业绩报告显示，其预计2017年一季度营业收入较上年同期将增长10%-20%，归属于上市公司普通股股东的净利润较上年同期增长20%以上。根据这份公告的内容，可以理解为中兴通讯内部认为，公司已经重新步入正常发展轨道。

只不过，这次危机度过之后，还将有新一轮的挑战等待着中兴通讯。在懂懂笔记与多位业界人士沟通过程中，接收到同一个信息，2017年运营商渠道将迎来新转机。曾经因为过分倚重运营商渠道而渐渐落寞的中兴手机，是否能抓住这次浪潮重回手机行业第一阵营，我们将拭目以待。

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