报告精选|特斯拉MODEL 3再超预期 A股谁受益

MODEL 3一天订单11.5万辆，一天半内订单量25.3万辆，最近数据为27.6万辆。起售价3.5万美元（22.77万人民币），选配之后实际售价应在4.2万美元左右。订单量已超百亿美元。非常超预期。

MODEL 3是MUSK长久三步战略中最重要的一步（开发一辆跑车、利用这辆跑车吸引的资金、用拿到的钱一辆开发更多人能买得起的电动车）。

◆特斯拉的历史：截止2015年底，特斯拉累计交付10.7万辆，累计行驶近20亿英里。

1、2008年特斯拉推出第一款在技术上可行的Roadster，2008年10月份，Roadster实现量产。2009年7月，推出高性能版Roadster Sport。

2、2012年推出MODEL S并且开始大获成功，当年销售3100量，收入4.13亿美元，亏3.96亿美元。

3、2013年 S车型销售2.29万辆（S车型美国17650辆），超出预期7%；收入20.13亿美元，亏7400万美元。特斯拉行情正式从2013年开始演绎。

4、2014年预期销售4万辆以上，后下调至3.3万辆，实际销售3.1655万辆（S车型美国17300辆，中国区低于预期3500辆）；收入31.98亿元，亏2.94亿美元。

5、2015年预期销售5.5万辆，后下调目标至5万辆，最后销售5.05万辆（S车型X车型206辆）。收入40.5亿美元，亏8.89亿美元，毛利率23.7%。今年低油价对其不利。

◆特斯拉的计划：

1、2016年预计交付8-9万辆Model S和Model X新车（同比60-80%，主要是X车型要大幅增加）。启动超级电池工厂电池生产。

2、2017年MODEL 3预计将于年末投产，现在主要是产能问题。北美，欧洲、亚太地区、右侧驾驶的国家逐步交付。

3、2020年开始盈利，预计售出50万台，此前Musk 曾坦言年产量达到50万辆时，特斯拉才能真正开始获利，Model 3是关键。

4、2025年公司战略规划出台100万辆汽车。

◆MODEL 3的指标与创新：Model 3 平台并不是一个缩小版的S，Tesla工程开发副总裁 Chris Porritt（之前是 Aston Martin 的工程开发负责人）负责的全新平台。并为此要建设单独的英国研发中心。

1、单次续航215英里（346公里），0到60英里(约96.6公里)加速仅需6秒钟时间。

2、硬件上支持自动驾驶，仪表板和中控台较大改造。该车的设计理念可能是完全放弃以驾驶人为中心的座舱。

3、可能采用了新的电池体系——碳化硅负极的锂电池（此前中国某公司在三星的体系内试验），Model3电池将实现300Wh/kg（比现在高70%左右），每KWH成本200美元不变。

◆投资建议（可能与TESLA直接合作机会，相对确定性的投资）：

1、宏发股份：估值仅18倍。特斯拉4个继电器基本确定，单车大致为800元。

2、先导智能：与特斯拉独家谈判超级电池工厂设备供应商，如果2020年特斯拉销售50万辆，则需要25GWH锂电池，先导智能设备1GWH大致2亿元，则可期望50亿订单。

3、欣旺达：分析应存在电池PACK合作机会。

来源：方正中小盘

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