互联网众筹平台的并购，还会远吗？

文/子野

微信公众号：ziyejun007

近日，微软宣布收购全球职业社交网站领英，以262亿美元的价格成交。仅过了一周后，京东在凌晨宣布将与沃尔玛合作，以5%股份来换取沃尔玛旗下的1号店。这种新旧巨头的收购案例，正在催生一种新的价值方向。那么，互联网众筹平台是否有并购的可能呢？

变化

并购，一般是指兼并和收购，前者是两家或多家独立企业合并成一家企业，后者是一家企业利用现金或有价证券购买另一家企业的股份或资产，从而获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权。在我们通俗理解中，并购一般是“大鱼吃小鱼”的剧情。但在近几年的演变中，逐渐变成行业老大老二为防止第三者上位，以及结束“烧钱”抢市场行为，而不得不使出这种办法。

当然，在某种程度上，像是合并，比如滴滴和快的、58同城和赶集网、优酷和土豆，等等。但是，在今时的商业环境中，很难说是有平等的合并，哪怕是保存原有的团队和产品，以及保持各自独立市场地位，都会面临另一家公司CEO失去控制权的情况。所以，我把这种不平等的合并，也称为收购的一种形式。

从目前来看，这种变化还在继续。但很少出现行业老大老二之间的并购，而是变成老大为了补充自己缺失的一环，从而去并购拥有这一环的巨头。如同，微软为了补充自己缺少的职业社交一环，然后去并购拥有这一环的旧巨头“领英”；也如同，京东为了填补自己缺失的华东市场、以及超市百货这一环，从而选择和沃尔玛合作，拿下1号店。

那么，互联网众筹行业是否也有这样的需求？先从纵向来看，众筹作为互联网金融行业的新模式，受资本青睐程度仅次于P2P行业，发展潜力大，参考P2P行业的发展曲线，不排除更多拥有投资机构、甚至国资背景的平台出现。而入场方式之一，便是直接收购现有平台的股份。

再从横向来看，据相关数据统计，目前我国正常运营的互联网股权融资平台有140家，寡头效应正在形成，小平台生存愈发艰难。同时，认证的合格投资人数量却没有显著增加，投资人资源稀缺。不仅使平台“捞客”成本上升，也为平台之间的收购提供了必要性。因为A平台收购了B平台，意味着A平台将会拥有B平台的所有投资人信息，以及B平台的项目渠道。

对一家互联网股权融资平台来说，合格投资人和项目是平台价值的衡量标准之一。

我们可以假想一下，互联网众筹行业的并购会怎么发生？

第一种，跨界收购。 对于这一种情况，更多地会出现在一些实业公司为了涉足互联网众筹行业，选择的一种最为有效的办法。因为实业公司本身缺少互联网基因，独立创建一个众筹平台并不现实。所以，一旦这些实业公司想进入互联网众筹行业，最大的可能是直接收购一家现成的众筹平台。而且，从目前来看，众筹平台的估价都不算太高，有心收购者，倒是觉得捡了便宜。

当然，不排除上市公司也会参与其中，尤其是那些喜欢炒概念的上市公司，有可能会选择收购众筹平台的方式，扩展互联网金融版图。

在P2P行业里，也有所体现，比如熊猫烟花收购你我贷。而在最近，中式快餐巨头真功夫入股众筹平台，也在一定程度上可以看做是跨界收购的一种。

第二种，贱卖收购。 对于这一种情况，要么是一家平台经营不下去，直接选择贱卖，但俗话说，“一分钱一分货”，既然贱卖了，那很可能这个平台有点问题，这就需要买家仔细看清楚了。

当然，我们也不能以“小人之心度君子之腹”，有一些平台或许真的只是贱卖，尤其是行业竞争越来越激烈的情况下，有一些平台已经难以维继，苦苦支撑。那么，对于这些平台来说，充分利用平台的剩余价值，找到买家，把平台卖了，这也并非不可能。

同样，对于一些资金充足的平台来说，在低位拿下其他平台，获取这些平台的投资人信息，这远比自己去开发新投资人的成本更低，何乐而不为？

第三种，国外收购。 在国外，大部分互联网股权融资平台的投资者都是面向全球，这些平台对外扩展能力比较强，像AngelList、DreameGGs等国外平台，都在中国拥有自己独立运营的机构。那么，随着它们业务的扩展，不排除它们会收购国内的众筹平台。

当然，目前来看，更大可能是国内众筹平台走出去，收购国外的众筹平台。因为国内逐渐形成一批拥有相当量级的众筹平台，它们不同于草根平台，本身不缺少资金，但对扩展市场是有需求的，比如通过扩展国外市场，从而获得国外的优质项目，等等。同时，国外平台拥有的投资人也更具有风险意识，可以省去平台进行投资教育的麻烦。

第四种，相互抱团。 事实上，在面对巨头进场的情况下，早期成立的众筹平台已经有一些倒闭了，同时，也有越来越多草根平台因为缺乏项目，不得不缩减经营成本。在这种情况下，不排除一些草根平台会选择相互抱团的方式，靠拢在一家或几家优势较大的平台上面。

不过，这自然不是严格意义上的并购，倒是类似组织联盟，以此对抗那些优势更大的平台。

那么，这是不是代表互联网众筹平台的并购，一定会发生？不，至少下面这种情况是不会发生的。

比如，老大和老二的并购？想太多了！一般而言，类似O2O、网络视频等行业，之所以会出现老大老二的并购，是因为行业格局基本已定，“烧钱”抢市场行为已经没有意义。但是，互联网众筹行业正在崛起，行业竞争刚刚开始，未来谁是老大、谁是老二，尚无定论，自然不可能在这个时候出现并购。

最后，互联网众筹行业的并购肯定会发生，而且不同于此前的P2P平台之间的并购，众筹行业发生的并购更具有价值，因为合格投资人和优质项目都是稀缺资源，在发生并购后，会使这些稀缺资源得到一个有效整合，有利于平台发展。当然，唯一担心的是，互联网众筹平台出现的并购案，会不会“吃掉”了一个“烂摊子”，导致平台价值没有增加，反而陷入更深的坑。或者说，两家众筹平台的并购，又会不会上演权力争夺的“宫斗戏”呢？