携程去哪儿合并 电商烧钱模式走向终结？

昨天晚上，携程宣布与百度达成股权置换交易，与去哪儿联姻。这是今年以来，继滴滴快的、美团大众点评之后又一次互联网电商结为秦晋之好。

近年来，O2O里似乎越来越流行这样的趋势：不搞烧钱大战的电商就不叫O2O，无论是滴滴快的，美团大众点评，还是携程去哪儿，都是斥巨资跑马圈地，迅速获取用户，进入市场，一场厮杀之后化干戈为玉帛，重归于好，两家联姻，瞬间做成行业老大。

携程去哪儿烧钱大战

携程、去哪儿和之前的互联网公司毫无二致，之前两家似乎是仇敌，两家见面分外眼红，欲致对方于死地而后快，所以花钱如流水，想在这个行业里独占鳌头。

根据最新公开的数据，携程7月31发布今年第二季度未经审计财报，报告显示，截至2015年6月30日，现金及短期投资余额为205亿元人民币。去年12月携程CEO梁建章表示宣布将拿出10亿推出不同档次的的零利润旅游产品。

据了解，去哪儿过去5个季度烧钱超过30亿元，自2014年第三季度到2015年第二季度，去哪儿一共烧钱达27.6亿元。截至2015年6月30日，去哪儿网持有的现金和现金等价物、限定用途现金、应收账款和短期投资总价值为64.111亿元人民币。

如此烧钱，无非就是为了尽可能在这个市场里切下更多的蛋糕，因为根据互联网的721定律，一个超级公司占据市场的70%份额，第二占据20%左右的份额，剩余的10%由其他公司瓜分。如若不能成为行业老大，那么在这个行业里将无立足之地。

O2O 烧钱是惯例

其实在互联网公司中只有携程和去哪儿在拼烧钱，许多互联网公司都以烧钱开始获取流量，比如说之前的滴滴和快的，还有京东，正是烧钱大战能够取得很好的效果，携程和去哪儿也跟着投入战斗。

滴滴和快的在长达一年多的补贴中，两家到底烧了多少钱并无确切数据。但可以知道的是滴滴打车CEO程维在去年10月份接受媒体采访时称，滴滴两年时间花掉15亿元，“可以说我们是最烧钱的互联网初创公司。”而在去年11月，程维在某论坛上再次提及补贴，称最多一天补贴了6000多万人民币。

刘强东1998年创立京东，到2004年才开始实现盈利。有数据显示，最后几年2010年京东亏损10亿；2011年亏损12亿；2012年亏损20亿元，这里面还不算京东2012年将近4万员工的薪水以及刘强东在物流上的大手笔投入。然而靠亏损博规模，规模博上市，刘强东真没吹牛皮，在2014年5月，刘强东真的带领着京东敲响了纳斯达克的钟。

京东2015年第二季度财报已经公布，总营收达到459.29亿元，同期增长60.52%，交易总额达1145亿元，同期增长81.75%。第二季度京东费用总额66.33亿，其中仓储物流费用就达35.52亿。京东的收入在以60.52%的速度增长着!

为什么合并

然而，之前携程与去哪儿势同水火，大有誓不两立的样子，为何会突然合并呢？

从2014年全年来看，去哪儿共亏损18.5亿元，亏损额超过了2014全年的总营收。截止到2014年第四季度末，去哪儿的现金、现金等价物以及短期投资总价值仅剩下15亿元。去哪儿在快速扩张的同时，自身的盈利能力变成亟待解决的问题。

根据去哪儿最新财报显示，第2季度去哪儿净亏损为人民币8.157亿元，去年同期净亏损为人民币4.216亿元，上一季度净亏损为人民币7.012亿元。在亏损上没有收窄的迹象，高价增发的去哪儿难免会受到资方的压力。

与携程来说，之前陆陆续续并购了或收购了一部分的公司，但在和去哪儿的血拼当中，并无绝对优势可言，反而在烧钱大战中杀敌一千自伤八百。而且，最重要的是价格战带来了一定的市场份额，但毕竟不可持续，缺乏长期的自动造血的公司是难以为继的，一直烧钱缺乏持续的盈利，使得更难获得进一步的融资，而融资又是烧钱大战的重中之重。

从去年3月传出携程和去哪儿将要合并，至今，双方可能已经进行了数轮博弈，二者作为行业的领军者，占据着巨大的市场份额，他们合并后，将占据七成市场份额，使他们成为行业内当之无愧的领导者，必将结束在线旅游的价格战，回到市场的良性发展。

另外，加上资本的压力，此次携程与去哪儿合并的形式为百度出售去哪儿股份，然后控股携程，百度将拥有携程25%的股份。随着美团、大众点评的合并，在O2O领域，腾讯、阿里已然联手对抗百度。百度自身的O2O平台战略受到强攻，如百度能借助去哪儿网实现与携程的合并，则百度有望打造一个巨无霸的旅游生活领域O2O平台。

烧钱之路是否可行

可以说，有很多O2O平台的烧钱补贴不仅让消费者尝到了好处，同时也为商家创造更多的效益。但是烧钱模式的O2O不可持续几乎成为了一种共识，同时它也加速了行业的洗牌速度，越来越多的O2O平台纷纷倒下，以至于很多投资家都开始不看好O2O。无论从何角度来看，烧钱模式的O2O都不可能成为永久模式。

第一，烧钱模式带来了更为严重的同质化竞争。几乎所有的O2O平台在抢夺市场都是依赖烧钱补贴，而并没有想到去依靠技术与服务创新提升用户体验来抢夺市场。很多O2O创业者一开始可能还想通过提升技术水平、提升用户体验来拓展市场，但是当竞争对手通过补贴已经夺走了市场份额，他们自然也就开始按耐不住，最终加入到这场烧钱大战中来，在没有新的资金涌入进来时，平台也就难以继续支撑下去。

第二，对于大多数的投资人或者投资机构来说，他们更多关注的是投资回报。很多O2O平台只是一味地烧钱，却并没有给投资人带来任何回报，一个月两个月投资人还能接受，但是一年两年，很多投资人就会想办法套现。若平台的效益不好，投资人很可能就会撤资，更别谈继续跟投了。

第三，烧钱模式对于整个行业的发展并没有实质性的意义，至少它没有真正提升消费者的用户体验，也没有提升行业的运营效率，烧钱模式甚至让O2O歪曲了其本身存在的价值和意义。

因此，烧钱大战或许可以帮互联网企业迅速占领市场，并且扩大规模，但是企业本身若不能够持续造血，获得盈利，烧钱模式恐非长久之计。另外，企业想要做大做强的根本还在于做好产品，提升用户的体验。

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