乐视与融创联手，150亿融资背后谁才是真正的赢家？

两天前（1月15日）乐视与融创才召开战略投资媒体发布会，贾跃亭与孙宏斌“英雄惜英雄”，乐视获得168亿投资 ，一天前（1月16日）又紧锣密鼓的召开了投资者交流会，嘉实基金、中信证券、申万宏源、安邦保险等机构投资者以及多位个人股东合计200多人调研乐视网，就乐视网近期热点话题一一发问，今天（1月17日）雪球数据显示，乐视网股票低开高走，午盘14:10乐视网正式出现涨停，并封上了一字板，收报38.94元，当日成交量达到了38.9亿元，市值为772亿。

大佬们的世界日异月殊，士别三日当刮目相看。

首先简要复习一下重点。 15日乐视与融创战略投资发布会上，贾跃亭与孙宏斌完成乐视与融创的联姻，融创方带来了150亿丰厚的嫁妆 ，乐视方出售乐视网8.61%的股权、乐视网控股子公司乐视致新33%的股权（由于乐视网又持有乐视致新40.3%的股权，间接换算，融创实际持有37%的乐视致新的股份）、持有乐视影业15%股权。

贾跃亭对外表示，此次融资的168亿元可以解决乐视非汽车生态的所有资金问题，这次资金注入没有对赌，股票出售价格没有“贱卖”，乐视生态第二阶段战略将快速推进； 孙宏斌对外表示，此次150亿资金的投资是对乐视进行了一个月的调研后决定的，且此次投资对融创现金流没有影响，同时融创今后不参与乐视的具体管理。

“刮目”之后，就来看看三天下来“异”和“殊”都在哪里。

1  乐视与融创“互联网＋地产”，合作组合谁才是真正获利的人？

投资交流交流会上，对于引入融创这个重量级战略投资人，贾跃亭表示，此次对于乐视至少有三重意义：第一，过去乐视一直是单枪匹马、孤军奋战的孤胆英雄，引入融创作为战略伙伴后，意味着乐视从此有了强大的战略同盟，必然会产生强大的协同效应；第二，乐视将会与融创在互联网+地产等诸多领域开展一系列深度全面合作；第三，引入融创会帮助乐视改善经营、完善治理机制。

有必要划一划重点，着重看一看第二点与第三点， “互联网+地产等诸多领域展开一系列深度全面合作”与“融创帮助乐视改善经营、完善治理机制”。 接下来我们把这两句话翻译成白话文。

2016年以来，贾跃亭以“互联网生态地产”和乐视汽车的名义，陆续拿下了北京、浙江、天津、美国等地的多处地块。

孙宏斌和贾跃亭在1月16日上午的中金公司投资人会议上透露，双方将合作产业地产项目，第一个确定的项目是乐视在莫干山的汽车基地。2016年年中，乐视曾宣布在浙江省莫干山高新区北部园区建设超级汽车工厂和智能汽车生态小镇，第一阶段规划用地4300亩，计划年产40万整车，总计投资200亿元。12月9日，乐视以2.79亿元拿下前述地块。

贾跃亭表示，该项目总计会有 7300多亩土地，规划为互联网汽车生态小镇，会和融创联合开发，包括数千工人的居住房、以及沪杭等地的置业需求。“房地产我们不会做，我们会开发合作伙伴，和融创的合作空间很大。”贾跃亭说。

孙宏斌也表示，“融创接下来会利用和乐视的伙伴关系，一起去拿地，这样成本会比较低。”

也就是说， 两方合作，于乐视方而言，合作可以得到资金，脱离“万事俱备只欠资金”窘境，于融创方而言，房地产大鳄在娱乐产业找到了一条低价拿地的捷径。

业界有媒体这么概括这种组合关系，“一个互联网生态公司的乐视，一个地产商融创，一个在前冲锋陷阵拿地，一个在后面盘算着置地、基建、主题公园等心思，这个组合最优，也是最危险的。”

这次合作不是房地产“拯救”娱乐产业，而是房地产的触须已经进击到了娱乐产业圈。

2  乐视生态板块业务关系如何，融创持有强势态度？

另一方面，孙宏斌先前对外宣称，“我还是回去盖我的房子，我其实给乐视带来不了什么。我们看好老贾，看好乐视，我们也不想管什么，我们会参与，会学习，大家一块探讨。我们给乐视带不了任何东西，我也不会往这里投什么精力，因为我们那边买卖比较大。”

也就是宣告之后不会产于乐视的具体管理。

但是事实上，孙宏斌乐视网、乐视影业、乐视致新派驻董事，派驻财务经理，对于并没有投资的乐视手机业务派了名监事。这体现出的是融创在这次合作中的绝对强势地位。

交流会上，孙宏斌的住上十分清楚，除了要彻底解决乐视的资金问题，还要解决好乐视的结构治理问题，而孙宏斌资本注入的几大生态包括乐视“大屏生态”“内容生态”“互联网及云生态”，换句话说， 要解决的问题是乐视网上市公司与非上市公司加之汽车生态之间的业务关系 ，而对于乐视的各个板块，孙宏斌早就有了自己的看法。

孙宏斌认为，乐视体育今年要放弃购买中超版权，“中超十几个亿我觉得没有意义，不买中超就挺好的，或者其他的贵的就少买点 ，一年有一万场直播，没有中超也没关系。”

对于乐视手机，他表示这次融资中的100亿大部分是解决手机的问题，乐视手机做了一年，2000万（销量）是一个巨大的成就，这么高的配置不能卖的那么便宜，“这是要改的地方”。 贾跃亭也表态，坚持乐视价值观的同时要“正毛利定价” 。

在这样的主张下，意味着可能马上乐视手机、乐视电视等硬件就该涨价了。

而这两家公司的关系，或许真的是如业界猜测的一般， “虽无对赌但是胜似对赌”。 业界有媒体表示，乐视网、乐视影业、乐视致新已经是融创中国的联营公司了。“什么叫联营公司，就是那些虽然没有实际控制权，但是已经能够对另一家公司施加重要影响。你们都这层关系了，还签对赌协议显得多见外。”

不得不承认，业界的群众真是有雪一般明亮的眼光。