阿里影业2015年财报解析：它需要继续为自己正名

阿里影业在过去一年，低调布局，却备受瞩目——除了编剧风波，它在资本市场的表现尤其值得注意。过去一年至今，互联网公司纷纷进军影视业，没有一个影业公司，CEO们似乎都不好意思跟人打招呼。

那么阿里影业过去一年的业绩如何呢？看它的2015年财报，便知分晓。

阿里影业2015年业绩可谓惊人——收入同比增长108.3%，更有趣的是，收入2.64亿，净利润4.66亿，出现了利润与收入的倒挂。此外，阿里影业的收入，更趋多元化。这一切，都归功于2015年的资源整合，与产业布局。

事实上，按照阿里的路径与逻辑，阿里影业的定位也是“平台式的互联网影业基础”。收入的多元化，乃至扭亏为盈，以及账面现金及等价物资产储备，均为2015年一年布局的顺理成章。

在可以预见的2016年，阿里影业的收入，至少保持100%以上的增长。它的各方面收入，将在今年进入一个爆发期。以下是具体的解读。

1、多元化收入，刚刚起步，互联网改造初显成效

阿里影业2015年财报中，与2014年的最大变化，是收入的多元化。2.64亿营收，比较2014年的1.27亿，增长了108.3%。这其中，包括1.3亿的互联网宣传发行营收、6870万的国际业务、5552万内容制作，以及娱乐电商281万和44万的其他收入。

从阿里影业的收入来看，它其实更像是“互联网公司”，而非“影业”。但2014年的收入，阿里影业更多的是来自制作及发行电影、电视版权。

阿里影业是2014年8月成立，其前身是文化中国传播集团，2014年阿里影业接手文化中国后进行了人员整合和业务调整，没有开展新业务，因此2014年财报反映的主要是文化中国的业务情况。

2015年8月，阿里影业对外宣称“全面与传统影视公司脱钩”，其时外界不太理解这两者区别。如今对比两份财报，可以显示传统影视公司和一家互联网影视公司究竟有什么不同。

从全年的收入构成来看，内容制作5552万元，互联网宣发13625万元，娱乐电商281万元，国际业务6870万元，其他业务44万元，其中互联网宣发、国际业务、内容制作是最主要收入来源，分别占比51.67%、26.05%、21.05%。这也是，我们说的，阿里影业更像是“互联网公司”了。

2015年，阿里影业对业务进行了较大调整，除了内容制作，新增互联网宣发、娱乐电商和国际业务，先后收购了粤科软件、淘宝电影和娱乐宝几项战略性业务。

值得注意的是，粤科软件财务并表是从2015年6月10日开始，而淘宝电影、娱乐宝交易完成是在2015年12月31日，损益数据不计入2015年财报。从6月10日粤科交易完成至12月31日，为阿里影业带来12958万元收入，净利润5341万元。

请注意，粤科软件并表时间，以及淘宝电影、娱乐宝两块资产的并表时间。这是很有趣的。

2、未来增长点——2016年看粤科、淘宝电影

2015年阿里影业的互联网改造中，最为重要的便是注入新的资产。这其中包括了8.3亿收购的粤科软件，以及5.2亿美元收购的淘宝电影、娱乐宝。

8.3亿收购粤科软件，是极其成功的一笔交易。粤科软件，成立于1997年，国内少数几家持有影院票务软件“牌照”的供应商，核心业务包括提供本地影院票务系统，并通过影院票务软件实现影院与第三方电商平台对接。

根据资料，2015年底，这家公司为国内1800多家影院提供产品和服务，为30多家第三方影院电商提供接口，包括淘宝电影、微票儿、猫眼电影、格瓦拉、时光网等。2014年，粤科软件总收入6298万元，净利润1961万元。

收购粤科软件其实非常划算——2015年6月10日至12月31日，粤科为阿里影业贡献了1.2958亿元，净利润5341万元。这也意味着，2015年，这家公司营收在2亿元左右，利润9100万元左右。

2014年，中国电影总票房为296亿，2015年这一数字为440.69亿，按照增速，2016年将突破500亿。这也意味着，粤科软件将为阿里影业贡献超2亿元收入，利润也将在1亿元区间。

2016年，阿里影业的增长点，还有淘宝电影以及娱乐宝。2015年，两块资产正处于交接，并表要在2016年1月1日开始。我们粗略估算下吧。中国电影票房2015年440.69亿，这其中有50%甚至更高发生在互联网，淘宝电影目前市场第二，仅次于猫眼，即便以10%市场份额计算——440*50%*10%，淘宝电影2015年约为22亿票房GMV。

根据数据，倘若从2015年1月1日算起，淘宝电影与娱乐宝，将为阿里影业贡献2.64亿元的收入。按照国内电影票房市场数据变化，2016年，这笔营收将超过3亿元。

互联网电影选票，将在2016年竞争惨烈，这其中淘宝电影与猫眼、格瓦拉、糯米等的优势是，背靠淘宝、支付宝两个国内最大的活跃交易平台，有足够多的时间与资源，长线作战。

3、投资，以及想象力

收入2.64亿，净利润4.66亿，阿里影业一众数据中，收入与利润的倒挂最有意思。这其中，最主要的是，2015年录得财务性收益8.9亿。

值得注意的是，阿里影业目前拥有现金储备为128亿元。这其中包括去年6月融资121亿港元。阿里影业在资本市场上的表现，从它融资的节点来说，的确精准。融资后，也出资了8600万美元加入买方财团，参与博纳影业的私有化计划。

128亿元的现金储备，对于阿里影业而言，接下来要做的，便是投向内容。

从国内影业公司的布局来说，阿里影业的布局，在互联网端，是最为完整的产业链——当然，它也有短板，譬如与万达相比较，缺少院线，与腾讯相比较，缺乏上游的IP制作（阅文集团）。当然，也因此，我们看到过去一年阿里影业的一些投资与合作——譬如，与大地影院战略合作，又譬如青年导演计划。

互联网影业基础布局完善之后，接下来阿里影业的发力点，便是内容。

内容制作方面，王家卫的《摆渡人》，《傲娇与偏见》、《三生三世十里桃花》等项目在2015年相继投入拍摄制作，预计今年起推向院线。此外，《蛮荒记》、《还珠格格》动画电影等多个项目也在启动中。

在证明自己是互联网公司之后，阿里影业更要证明自己也是“影业公司”。