阿里巴巴45亿美金收购优酷土豆的背后逻辑

美团大众点评合并热度犹存，戴尔天价收购EMC话题未减之时，有钱任性的阿里巴巴又豪掷45亿美金对合一集团（原优酷土豆集团）发出全面收购邀约。阿里巴巴集团在16日下午宣布：已经向优酷土豆董事会发出非约束性要约，全面收购优酷土豆集团。按照每ADS(美国存托凭证)26.60美元计算，预计总金额将超45亿美元。在收购完成后，优酷土豆优质的视频内容将会成为未来阿里电商数字产品的核心组成部分。而对此收购的支持者古永铿也将在收购完成后继续担任合一集团的董事长兼首席执行官，实现继续打造中国领先数字娱乐平台的梦想。这笔交易对于阿里巴巴和优酷土豆双方来说都可以看做是一笔好买卖。

从优酷土豆来说，阿里巴巴给出的45亿美金的聘礼是颇具吸引力的以至于无法拒绝。

首先，从收购邀约的价格来看，此次阿里巴巴给出的45亿美金的收购邀约，相比优酷土豆股票在纽交所10月15日（该交易前的最后一个交易日）的收盘价溢价30.2%，比其纽交所最近3个月交易量加权平均价格溢价44.5%。并且需要注意的是这一报价并没有包含阿里巴巴当下所持有的18.3%的股份。也就是这45亿美金所收购的优酷土豆集团剩余的81.7%的股份。综合算来，45亿美金这一报价对比当下优酷土豆集团的市值有着近51%的溢价。所以优酷土豆集团的投资者将在此次收购中获得不错的投资效益。

其次是此次收购可以使得优酷土豆在旷日持久的视频版权烧钱大战中活得更久，并且有了摆脱当前劣势的机会。假设这一收购邀约最终得到了优酷土豆董事会的批准，那么阿里巴巴则从优酷土豆的干爹升级为亲爹了，优酷土豆则从背靠大树变身为大树的一部分。这对于优酷土豆在后续的竞争中活下来是极为重要的。在收购邀约之前，市场上就已经出现了’视频行业将来将会是百度和腾讯两强相争’的言论。而出现这一言论的原因，则是优酷土豆集团面对旷日持久的版权烧钱战争的力不从心。这种力不从心，表现在视频内容和公司财报两个方面。  

在内容上，在阿里提出收购邀约之前。在中国当前的视频三大家中，优酷土豆在优质视频内容上已经落后于爱奇艺PPS和腾讯视频。在新浪科技产品的视频App的评测中（地址：http://tech.sina.com.cn/z/pingcevideoapp/），优酷、土豆视频App得分均落后于爱奇艺和腾讯。对于其落后的原因，具体而言： 优酷存在独家内容少，自制剧对应会员价格较高。广告较多，部分节目插播两次广告，移动端不稳定，低清晰度视频加载较慢；而在土豆方面则存在：广告时间过长，断点续播仍有广告，安卓版加载略慢，付费内容略显乏力“。

在财报来，优酷土豆集团的当下有着与视频行业一样的遭遇，一直享受着的是亏损待遇，从其最新公布的2015年Q2财报来看。财报显示：“优酷土豆集团2015年Q2财季净亏损为人民币3.42亿元(美元5,520万元)，而2014财年同期为人民币1.423亿元(美元2,300万元)。”其净亏损处于同比扩大趋势。而其盈利似乎还遥遥无期。虽然这与爱奇艺，腾讯视频的境遇大致相同。但是需要注意的一点是： 在优酷土豆的背后没有持续的输血供养。

而在成为阿里巴巴的一员后，优酷土豆集团的境况将会发生改变。作为未来阿里电商数字产品的核心组成部分，优酷土豆获得阿里更多的资金和资源支持几乎是必然的。而阿里的支持也使得优酷土豆能够在旷日持久的版权烧钱战争中，与当下的腾讯视频、爱奇艺视频等开展持久战。以摆脱在此次收购邀约之前优酷土豆面对视频行业的烧钱大战的力不从心。

所以从优酷土豆集团方面来说，如果董事会批准此次阿里巴巴对其的收购邀约，则可以说是一次获利颇丰的出售。

而作为本就是优酷土豆集团第一大股东的阿里巴巴，为何还要豪掷45亿美元对优酷土豆集团发出收购邀约呢？细看之下，是有着多方利好因素的。 阿里此次全资收购优酷土豆，在补齐自身视频业务缺失的同时也使得阿里商业生态布局更为完善。阿里此次收购实现了运营电商、视频、广告的三位一体。而在这三位一体的背后，不仅是天猫、淘宝电商平台销售增长的潜力助推器，也使得阿里数字娱乐生态更为丰富。

在天猫、淘宝电商平台销售增长的助推器上，作为目前拥有超过5亿活跃用户的优酷土豆，在大数据时代，可以说蕴藏着巨大宝藏。5亿用户群的相关行为喜好数据对于任何一个广告业主来说，都存在这天然的吸引力和巨大的经济效益。而在阿里自身的大数据挖掘能力下，这些用户数据可以和阿里自身电商平台的数据互补、整合。在大数据的支持下，阿里可以对优酷土豆使用人群实现电商广告的精准覆盖。优这等于阿里拥有了一个巨大的免费广告市场。而此带来的相关收益，则是无可估量的。

并且此次收购也让阿里如今正在大力打造的数字娱乐生态更为丰富。在此之前，阿里就已经对其数字娱乐生态进行了广泛的布局：诸如创建阿里音乐集团、阿里体育、24亿元入股光线传媒、62亿港元投资文化中国(改名阿里影业)、65.4亿元入股华数集团、占股8.08%入股华谊兄弟等等，并且近期又传出阿里欲收购或投资韩国艺人公司。而加上此次收购的优酷土豆再配合天猫电影。在中国蓬勃发展的数字娱乐生态下，属于阿里的数字娱乐生态圈已经成型。

而此次收购优酷土豆的另一个利好是：从当前来看，它诸多收购后面临严峻整合难题不同，阿里此次收购优酷土豆，面临的整合难题要小得多。早在2014年5月，阿里就曾以12亿美元如果优酷土豆集团，占据了优酷土豆流通股的18.3%。并且此前两家公司就在基础技术，大数据和视频营销领域展开了一系列合作。优酷土豆与阿里对接后台，打通大数据，与阿里云在CDN领域展开合作，接入支付宝，依托阿里妈妈，开发了“边看边买”等一系列产品，共建营销实验室，帮助商家展开视频营销。正是得益与此，使得此次收购的整合难度大为降低。

也许正是因为有着上述的种种利好，阿里巴巴CEO张勇才会表示：“此次收购将会让双方合作更为紧密，以视频为代表的数字产品是电商除实物商品外重要组成部分，优酷土豆优质的视频内容将会成为未来阿里电商数字产品的核心组成部分，同时，优酷土豆与阿里营销、数字娱乐等业务结合，也将产生更多化学反应。”

虽然有着上述的种种利好因素，但是视频行业不可忽视的一点是：“用户无粘性，体验、内容是关键。”对于视频行业来说，内容是圈住用户的关键，没有优质的内容是留不住用户的心的。在内容短板上，被阿里收购之后有望得到良好解决。但是在用户体验上则很难说了。按照当前来看，阿里收购之后，必然会加大其在视频中的电商广告营销力度，而视频广告对用户体验的影响则是不容忽视。那么如何解决繁多广告带给用户体验的损害则是首先需要解决的难题。这里说一句，当下优酷客户端的广告就已经让人甚是厌恶，当下安装优酷客户端，其在附赠你一个优酷游戏平台的同时，还会在你启动的时候给你弹出各种广告页面（当然你可以选择三日内不弹出）。

阿里此次收购优酷土豆，使之成为继腾讯视频、百度爱奇艺之后，完全拥有独立视频业务的互联网巨头。BAT三巨头在视频上的战役估计又将会引来新局面。这场战役是否会改变当下视频行业的格局呢？又是否会如众人所说，爱奇艺立马哭晕在厕所呢？其实我并不这样认为，个人认为视频行业的发展在相当长的一段时间内还是会延续当前的进程。

大家得出爱奇艺哭晕在厕所的原因，无非是从当下看来，爱奇艺背靠的百度在BAT三家中，从当前市值来说是体量最小，如果发生旷日持久的内容版权烧钱战争，百度会不会放弃爱奇艺。但是我认为这一猜测并不具多少备合理性。首先需要承认的是当下视频行业的竞争依旧是依靠版权烧钱，但是我却不认为他会一直持续，BAT三家都会有自己的一个节制。其次是爱奇艺在百度业务中的地位，并且在百度方面，爱奇艺是被百度作为”新百度“业务中的重要一环的，由此前提，百度自然不会轻易放弃爱奇艺。所以说当下爱奇艺哭晕在厕所并不科学！

结语：阿里此次全资收购优酷土豆，在补齐自身视频业务缺失的同时也使得阿里商业生态布局更为完善。而作为被收购方的优酷土豆，在获得不错的出售溢价同时也可借此摆脱旷日持久的烧钱战争。对于双方来说，这似乎是一场双赢，但是对于视频行业来说：“用户无粘性，体验内容是关键。”则需时刻谨记。阿里需要在收购后谨慎把握广告力度。而对于整个视频行业来说，无疑战争会更为激烈也会更为持久了。但最后谁会倒下，现在谁也无法给出答案。最后借用FView消费观的一句话：中国互联网的格局再次向百度、阿里、腾讯（BAT）三分天下更近了一步。

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本文作者邻章【微信号：ZLxgic，新浪微博：邻章 】科技行业观察评论。文章见百度百家、今日头条、搜狐、网易、界面、新浪创事记等平台，期待交流沟通、共同探讨圈内事儿。

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