A站融资2.5亿元估值18.5亿：二次元概念的升温和隐忧

文/三文娱（微信公号：hi3wyu） 三文娱官网： www.3wyu.com

中文在线2.5亿元投资A站占股13.51%，A站估值达到了18.5亿元，不过，它2015年营收363万、净亏损1.13亿；2016年前九个月营收71万、净亏损1.46亿元。A站获得巨额投资再次表明了二次元概念被看好，它的数据却也说明“二次元”要做出更多来证明自己的价值。

11月21日晚间，中文在线发布公告，拟以现金出资2.5亿元认购A站运营公司广州弹幕网络科技有限公司13.51%的股权。

这意味着，A站估值达到18.5亿元，超过B站去年年初获得掌趣参与的融资的估值（回顾： 二次元资本地图：B站估值最少17亿人民币 ），虽然B站如今的估值与当时相比接近于将单位换成美元。

加上快看漫画、玄机科技、若森数字等公司最近的融资和分拆，估值超过10亿人民币的中国动漫“二次元”创业企业，已有十多家（奥飞娱乐、华强文化等上市或挂牌企业不算在内）。

概念再度被看好

虽然与视频平台秒拍融资5亿美金（新浪微博1.2亿领投）有着巨大差距，但在如今大家感受更加深刻的资本寒冬大环境中，已是难能可贵的温暖讯息。

据三文娱了解，国内的许多基金和上市公司已经又在看漫画标的，甚至开始争夺头部漫画作品背后的工作室——相对于动画公司，漫画工作室既可以自我造血（或者失血慢），又可以养IP——如果读者长期关注三文娱的新星计划栏目，就可以发现腾讯动漫上人气排名靠前的工作室大多都获得了投资。

而融了一轮又一轮的秒拍、B站、A站等大平台，又会给在激烈竞争中存活下来的有着真实竞争力的动画等视频PGC补充弹药。

当然，三文娱需要指出的是，当前由于IP虚火导致的成本剧增、人心浮动会让很多动画公司过得艰辛，而且A站等平台的融资目前只是消息发布，即便金额在董事会权限范围之内，不至于提交股东大会被否，或者被证监会打回，但离他们的资金到位，再到他们的资金输血给动画公司，还有很多个门槛要迈过——部分动画公司也有很多个难熬的今天要度过。

比如，中文在线公告披露了A站在本次投资前的股东：

华策8月23日晚间的公告就披露了：与A站达成意向协议拟投资5000万元，投资完成后持股比例不低于2.7%。上半年已投出1000万元。（回顾：夏天岛融资5000万元、鲜漫融资1650万，A站将获华策投资5000万元）

三个月过去，我们依然没有在A站股东名单中看到华策影视的身影，三文娱也未能在华策公告中找到更多的后续消息。

前景仍有隐忧

中文在线公告还披露了A站的业绩，这也是许多分析人士和媒体质疑本次投资的地方。

A站2015年弹幕网络资产总额2122万元，负债1.16亿元，营业收入363万元，净利润亏损1.13亿元。2016年1月-9月，资产总额3625万元，负债总额1.47亿元，营业收入71.37万元，净利润亏损1.46亿元。

虽然中文在线认为：

“近几年国家出台多项产业扶持政策、互联网的普及和经济的增长推动二次元产业发展，同时受动漫文化影响最深的 90后、00后消费能力的提升，二次元用户价值和商业价值将极为可观。”

“标的公司为二次元文化的垂直社交平台，覆盖了大量的二次元用户和作品， 积累了一批高粘性的核心二次元粉丝。”“本次对外投资有助于获取海量的用户流量，发挥协同效应投资标的公司有利于中文在线主营业务的快速导流、导量，成为各项 IP 的 重要宣发平台和用户大数据分析的平台。同时标的公司也可借助与中文在线的 IP 资源及社会影响力取得发展空间，双方有较大的协同效应。”

但它也提到A站的经营风险：

“二次元文化产业尚未形成成熟的商业盈利模式，标的公司目前仍然处于经营 亏损阶段，短期内还需融资维持经营，一旦出现资金短缺，标的公司经营可能会 出现停顿。”

A站的问题，在不成熟的动漫或“二次元”产业当中可以说是普遍现象，只是在A站身上体现尤为明显：由于公司管理层更迭频繁，导致变现业务一直未能顺利推进，以至于营收还远远不如福建广东地区某些鸡汤草根公众号（年收入两三千万的大号都存在）。

不过，三文娱的看法相对乐观。A站在多次人事变动之后，进入了CEO刘炎焱主抓内容、CFO毛智海负责融资和变现的时期，游戏、广告等流量变现和粉丝变现业务也逐渐上马，也许明年在中文在线的财报中，我们就能看到A站的成果。

此前刘炎焱在接受三文娱专访时说，未来AB站都会面临转型，但方向一定不会相同，“B站也许会成为天上的飞鸟，而我们已经确定要一步步的走向大海，沉入行业深处，成为一只大鳄鱼” 那么，A站将要变成一只怎样的巨鳄呢？

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