股灾之下哪些互联网公司将受致命打击

昨天黑色星期一之后，全球性股灾发生可能性激增，当股民们在讨论自己手中股票缩水几成时，一些互联网公司日子将更为难过，即便有些已经成功上市的互联网企业，在本轮股灾中将会受到严重甚至是致命的打击。

其一，长期亏损企业

受所谓的互联网思维影响，互联网企业在创业初期商业模式尚未完全清晰之前，纷纷选择高补贴以及重基础建设，来吸引用户，从开始的京东到最近的各种O2O项目皆是此等路子。

当股市等资本市场走高之时，热钱涌入互联网行业，企业借机补贴自建仓储物流，以高亏损换得一定市场份额。而如今全球股灾即在眼前，资本市场要抱团取暖，此种高补贴一旦断掉，企业将会受到致命打击。

当然有人会以京东为案例反驳铁哥，以为京东虽然长期亏损但依然上市且市值还不低，资本对高亏损企业并非多么刻薄。但铁哥在此提醒大家京东虽然号称现金流稳定，但其现金流相当程度是靠应付账款支撑，即以拖延供应商货款来换取自身貌似健康的现金流。此前京东单方面将供应商账期由30天延至45-60天，即能看出京东现金流对供应商货款的依赖。

而一旦股灾来临，制造企业融资难，供应商对现金流的依赖加强，京东靠强势流量以绑架供应商账期的行为恐怕难以为继，其后果便是供应商逼京东缩短账期或停止供货，京东不仅运营受其影响，其多年来引以为傲的亏钱且现金流稳定的模式也将走入死胡同。一旦股灾引发经济严重下滑，企业势必奉行现金为王信条，以销量画饼的长账期模式势必失去市场。

从这方面看，铁哥认为京东在互联网创业大潮中起到了非常不好的作用，即一味烧钱，却短于自身商业模式的创新。从京东再看众多O2O项目，从一开始便奉行高补贴，而其最主要的营收还停留在服务或商品销售所得，在补贴之外未有能力和动力进行营收的创新。当然这些企业心怀想法：京东就是这么做的我也能，只要通过补贴能获取海量用户，资本接盘便可脱身。

殊不知股灾一旦引发经济危机，资本方也将捂紧口袋，对无营收能力的企业必然敬而远之，这些靠补血为生的企业将遭遇根本性打击。

当然京东已经成功上市，具备一定抗风险能力，但铁哥提醒京东，如若处理不好与供应商关系，现金流一旦发生问题，即便上市也难以过冬。

其二，以资本投机为主业的互联网公司

互联网行业向来不乏聪明人，相当部分互联网公司经历千辛万苦上市之后并未将股市募集的资金用来发展自身业务上，而是进行大量资本方面的投机，以资本收益替代企业自营业务收入。

而其中典型者自然为人人网和京东。人人网自上市之后，产品用户量一落千丈，人人网也逐渐成为边缘产品，与人人网产品的没落相对应的则是陈一舟在资本市场的纵横捭阖，投资收益节节攀升。看到国内最早互联网人成为资本市场弄潮儿铁哥真不知是该高兴还是该心酸。

而京东上市之后也进行了一系列的资本层面收购，最近还刚刚入股了永辉超市。从表面看，京东的一系列投资行为是在努力打造以京东为核心的产业链，但仔细分析其收购产品与京东的融合也未能起到明显效果。以京东入股永辉为例，京东集团以及业内评论员纷纷表示此举要加速京东的O2O布局，永辉的线下布局将有弥补京东的线下配送仓储等短板。但其中漏洞在，永辉虽然有线下商场，但就全国甚至是一线城市而言，其超市分散极为分散，依靠永辉的线下布局改善整个京东的O2O环境只能是空中楼阁。但不争的事实是，入股永辉之后，永辉股票大涨，获利者自然清楚。

铁哥以为真正以O2O布局为目标的资本行为应该是看业务本身，而不是概念本身。当然对于人人网和京东这类企业而言，资本运作赚钱容易且轻松，还能为集团换得好概念，何乐不为？

但股灾到来，一次概念性的收购已经难以明显拉升股价之后，这些资本市场的玩家便失去了重要的投资行为，也丧失了重要的营收渠道。

铁哥当然不希望股灾来临，撰写本文目的在于警告上述企业出来混迟早是要还的的，即便躲过股灾，未来泡沫越大崩盘可能性也越大。

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