迅雷财报解析：收入多元化 市值被低估

雷帝网 雷建平 3月13日报道

迅雷日前发布2016年第四季度及全年财报。财报显示，迅雷第四季总收入为3950万美元，同比增长12.3%。

2016年全年总营收1.57亿美元，同比增长20.7%，营收增长得益于会员收入、移动广告以及云计算业务的增长。其中迅雷的战略业务云计算，2016年收入同比增长230.4%。

会员业务占比下降 收入更加多元化

随着会员体系的重新梳理，及拥有更多特权的超级会员的推出，加上迅雷团队的持续运营，迅雷每用户平均收入在2016年得到了提升，这帮助迅雷会员收入保持了稳定增长。

当然，迅雷最大变化是，作为主要营收的会员业务第四季收入为2170万美元，占比降至55%。

过去两年，会员业务收入在迅雷业务中占比持续下降，较2014年第二季度降了21个百分点。

迅雷来自移动广告收入和互联网增值服务（IVAS）收入在持续增长，这波火热的直播热潮中，迅雷星域CDN已成直播平台重要技术服务商。

这意味着迅雷不再只是一个下载工具，收入更多元与健康。

根据介绍，2016年，包括云计算业务在内的其他互联网增值服务（IVAS）收入同比增长16.7%。

云计算业务自2015年第三季度实现收入以来，一直处于高速前进的状态，不论是带宽销售业务还是CDN客户数量，都保持了快速增长的势头。

截至目前，星域CDN已为小米、爱奇艺、熊猫直播、bilibili、陌陌、触手、战旗直播、大朋VR、GoGal够格等百家直播企业提供了服务，成企业直播重要技术服务商。

营收另外一部分来自于互联网广告，根据财报显示，包括移动广告收入在内的互联网广告2016年收入为1,690万美元，同比大涨252.2%；收入的增长得益于移动广告的增长。

手机迅雷是迅雷在移动端的主要产品，在原来下载功能之外，手机迅雷主打短视频功能。

短视频也是2016年行业追逐的热点，不论是今日头条、快手还是一下科技，都投入重金抢夺市场。

目前手机迅雷短视频以PGC+UGC为主，根据迅雷2016年Q2财报显示，手机迅雷日活过千万。

会员营收占比的降低，移动广告和云计算收入的快速增长，都表明迅雷不再单纯依赖会员，收入来源正在多元化，收入结构更加健康。

迅雷市值被低估

从盈利来看，迅雷2016年盈利状况下滑，主要是因运营开支方面、特别是研发投入有较大增加，导致净亏加大。

包括云计算业务在内，迅雷持续投资的一系列新技术和服务仍在亏损。据知情人士透露，假如停掉大部分新业务的研发开支，迅雷则可很快实现盈利。

根据2016年财报，迅雷全年总营收 1.57亿美元，营收成本8030万美元，销售、常规、行政等费用4500万美元，研发费用 6440万美元，不计研发费用则实现盈利3170万美元。

迅雷云计算业务从2015年第三季度开始实现收入，2016年第三季度，云计算收入同比增长131.5%，第四季度，同比增长80.4%，保持了高速增长。

一位业内人士指出，作为新生业务，衡量标准应看增速而不是关注盈利水平。

引人注意的是，迅雷同期市值为2.36亿美元，远低于其拥有的现金及等价物。

截至2016年12月31日，迅雷持有的现金、现金等价物和短期投资为3.815亿美元，2015年12月31日为4.321亿美元。

现金等价物和短期投资下降主要是由于公司对外进行战略性投资及公司持续股票回购计划。

不过，迅雷持有的现金、现金等价物和短期投资依然比市值高出1.455亿美元。这说明迅雷的市值其实是偏低的。

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