永安行暂缓上市的背后有三大疾患

日前被称为“共享单车第一股”的永安行在上证所发布公告称，其发行工作将暂缓。原因在于媒体质疑事项的出现，因此经与保荐机构（主承销商）中国国际金融股份有限公司协商，出于保护投资者权益的考虑，故做此决定。

按照其原计划本次公开发行2400万新股，占其总股份的25%、每股面值1元，计划在上海证券交易所上市，预计总计募资近6亿元。这些资金都将用于技术开发、补充自行车系统建设以及偿还银行贷款。尽管业内人士在接受采访时表示道，永安行一旦入股成功将带给自己巨大的融资优势，但是其背后仍有一些问题和失误需要解决。

永安投资重心的失误

在永安行上市招股书中，他意在强调自己是共享单车界的一股清流。在别的公司还在处于融资烧钱模式的时候，永安行早就开启了盈利模式。在其所占比重最大的系统运营服务收入中，其2014年至2016年分别盈收2.36亿元、3.96亿元以及5.34亿元。

目前然而在共享单车市场的市场主要由无桩和有桩两种模式组成。在永安行的招股书中，其提出了今后要向有桩自行车推进，而无桩自行车无论对于整个市场还是其自身都是配角。与此同时还提出，永安行因为管理以及城市规模等因素将在三线以下的城市以有桩自行车为主。

然而随着目前互联网的普及，技术、资金等各个层面都得到了提升，所以共享单车的线下管理与以往相比并不是很有大幅度的提高。而且无桩自行车减少了配套设施的应用，市政府不用去专门去规划一片地供共享单车停用。也不必为共享单车配套设施消耗大量的资金。这样一来成本的降低必将导致无桩共享单车的拓展。

仅靠政府不划算

在永安行招股书中，其着重强调了与政府之间的合作。其实在公共资源方面，与政府之间搞好合作可以解决很多困难，避免很多不必要的麻烦。但要知道政府不可能一直为共享单车买单。

根据数据统计，在2016年与永安行合作的县市平均每家投资约300万元，根据之前透露的信息，每辆车投入近1800元。这样一来每个县市平均投入不到2000辆。所以根据以往的经验，仅仅依靠政府的合作在二三线城市布置有桩自行车是远远不够的，但是这一笔巨大的资金却很难再有别人去买单。与此同时，无桩单车便捷、成本低优势的优势又日益凸显，恐怕到时候政府更倾向于去选择物美价廉的无桩单车了，这样一来永安行就会受到没落了。

坚拒蚂蚁金服错失巨单

在今年3月初阿里入局永安行曾一度闹得沸沸扬扬，但随后阿里入注ofo很明显永安行已经失宠。随后在永安行在入驻A股的过程中，强力拒绝阿里的资金注入。外界对此猜测永安行做出此举一来为了避免烧钱，二来在共享单车盈利方式并不明确的情况下永安行已找准了自己的方向。

但是另一方面随着BAT入局共享单车，以摩拜、ofo为代表的无桩单车注入了大量资金，在当前无桩单车的趋势下，即便永安行上市其弊端也会日益突出。

尽管永安行所处的共享单车领域是一个炙手可热的方面，但是由于其种种弊端最终需要大的变革。因此也可以预见，在永安行上市后，其股价可能会在一段时间内疯涨，但是很快其本质就会暴露，股价也很难取悦投资者。

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