图解优酷土豆最新财报：扩张与成本

好吧，又到了科技蟹解读财报的时间了。昨天，优酷土豆集团公布了未经审计的2015年第一季度财报，我们就解读下，视频领域第一位的财务表现。

一、营收增长与业务亮点

财报显示，2015Q1净收入为11.4亿元，较2014财年同期增长47%。非美国通用会计准则净收入为10.6亿元，较2014财年同期增长51%。

这一增速在互联网广告领域还算不错的。

2014年，优酷土豆完成部署多屏战略，并在内容、带宽等方面加大了投入。这一些投资带来的效果，也是直接体现在财报里，同比增长51%，连续四个季度实现增速加快。 

2015年第一季度广告净收入为8.927亿元，较2014财年同期增加43%，同时新增冠生园、58、快的等106家广告主，超过公司早前公布的广告净收入高预期值。 

广告收入并不是优酷财报的最大亮点，优酷营收的亮点是——用户业务收入了1.208亿元，较2014年同期增加706%。增长主要源于用户业务的接受度日渐增长，表现在会员基数的增长，在线互动娱乐业务付费用户的增长和用户平均消费的增长。 

除了用户业务收入之外，优酷的移动收入，表现也值得一提：第一季度移动端收入占比达到40%，在去年年初占比仅仅只有10%，同比增长超过200%。优酷土豆从PC时代向多屏时代的转型也是效果不错，抓住了移动的契机，相信这个占比很快就能超过50%，甚至更高。

二、扩张与投资的代价：亏损

业绩增长之余，优酷土豆的亏损也在扩大——2014年第一季度亏损1.76亿人民币，2015年同期则亏损了5/17亿。

亏损，源于投资与扩张，从2014年开始，优酷土豆持续加大对内容的投入。第一季度带宽成本于为3.068亿元，占公司非美国通用会计准则净收入的29%，同比增长了52%。增长主要源于流量的增加和视频内容的清晰度提升。

第一季度内容成本为6.69亿元，占收入的59%，而2014财年同期为46%。按非美国通用会计准则计算2015Q1内容成本为6.201亿元，占非美国通用会计准则净收入的59%，而2014财年同期占比为46%。

内容成本同比增长了105%，增长主要源于为支持新业务发展而扩充了视频内容库。

当然，优酷土豆集团似乎并不满足于内容与带宽上的投资，它在运营方面也在继续加大投入，人才、研发与市场销售方面，各项成本，分别增长了80%、73%、72%，运营成本总体增长了74%。

这些成本的增加，幕后是优酷土豆集团将战略重心放在发展UGC和PGC、自制内容等方面，进一步降低了对专业版权内容的依赖性。此举也大大提高了差异化竞争的能力，最新数据显示，网生内容已经贡献了全网50%以上的流量。版权购买内容与网生自生内容5：5的比列，也是个不错标的。

三、想象力

根据优酷土豆集团的财报披露信息，阿里已经成为优酷土豆集团机构最大股东。今年开始，阿里开始对阿里影业进行了资产重组，伴随着阿里成为优酷机构最大股东，阿里影业、阿里集团与优酷土豆集团的业务合作也将变得更有想象力。

去年4月28日，优酷土豆宣布获得阿里巴巴和云峰基金12.2亿美元战略投资，阿里持股比例16.5%，云峰基金持股比例2%，合计18.5%。截至2015年3月底，优酷土豆最大机构股东名为阿里旗下，持股达到20.7%。

截至2015年3月底，阿里持股优酷的20.7%已经超越了优酷土豆董事局主席古永锵本人的18.1%，但是仍然不及管理层整体持股比例22.9%。