从最新财报看京东“品质电商&科技公司”的新风向

双11已经落下帷幕，而晒榜、晒单的余热似乎未退，仔细回顾这场购物狂欢，京东和阿里两大电商阵营的表现依然值得细细玩味：阿里放出“全球化、娱乐化”的大招，京东却祭出“理性消费”的大旗；马云这边喊话电商要变天了，而刘强东却提前半个小时进入直播间秀厨艺；马云提出新零售，而刘强东的无界零售更看重供应链改革。坊间说马云更营销，刘强东更零售，而笔者看来，相对于马云的高调和惬意，刘强东则透露出更多的实干气息。

与实干派刘强东一脉相承的是京东一路来的稳扎稳打，京东从2004年正式涉足电商，至今已经12年了，从最初的千万级交易额上升到去年的千亿级，增长不可谓不快。

11月15日晚间，京东集团发布Q3 财报，营收607亿元，同增38%，非美国通用会计准则下净利润暴增10倍，即从去年的2300万元增长到2.69亿元，超华尔街预期，财报公布后，股价后涨幅超11%。

从京东这份刚出炉的财报来看，京东在人口红利褪去、电商整体增速放缓的宏观环境下，依然按照自己的节奏在奔跑，更重要的是，此季财报还透露出京东的盈利能力或将迎来一个新的拐点。

关键指标释放京东规模效能信号

此次京东的财报数据十分抢眼，关键指标都释放京东的利好态势。

从净收、GMV、订单量三项指标来看，京东集团Q3实现净收入607亿元，同增38%，电商平台净收入为56亿元，同增60%。GMV达1588亿元，同增47%，领先于行业平均增速。剔除虚拟商品，京东Q3完成订单量4.012亿，同增55%。三项指标都反映京东整体运营的规模保持上升的趋势，这也侧面看出以京东商城为核心，整个京东集团的协同效应即从电商维度上延伸，京东物流、京东金融、京东云的协同力。

自2004年开始，京东凭借品类自营、物流自建的战略，从单一的3C电商平台成功地转型为“综合一站式品质购物平台”，成为“3C”、家电、日用消费品、服饰家居、图书、生鲜等品类的电商领导品牌，从2013年开始，京东全面开放平台接入品牌商家、合作伙伴共享京东金融、技术、仓储物流资源。

京东CFO黄宣德在分析师问答环节表示，在自营业务方面，京东的规模经济效应越来越明显，开放平台业务最终的占比会提升，至少达到50%。目前在京东第三方平台上，一共有超过2.2万个商家入驻，其中绝大部分都来自于服装和消费品。

从本季度的财报看，非美国通用会计准则下，京东商城经营利润率为1.1%，去年同期为0.7%；集团净利润为2.690亿元，去年同期为2300万元，实现了超过10倍的增长；集团毛利额为94亿元，较去年同增59%。京东商城经营利润率已实现连续第6个季度为正，盈利表现持续稳健。

一直以来备受外界热议的京东烧钱模式，第三财季盈利能力依然不断增强，连续的盈利能力无疑有力地证明了京东核心业务的优势以及战略选择的正确性。在持续创新和精细化管理下，京东的运营效率不断提升，规模效益日益凸显。

兵马未动，粮草先行，现金流对一个企业的运转不可谓不重要，从某种程度上说，现金流等同于生命线。正如京东CEO刘强东在接受媒体采访时所描述的一样，作为正常运营的企业来讲，现金流比净利润重要得多，有净利润的企业有可能会死掉倒闭，但有现金流的企业不会死。

这个季度京东自由现金流创历史新高，京东过去12个月的自由现金流为167亿元，此季京东现金储备达354亿元。截至2016年9月30日，京东过去12个月的库存周转天数进一步降低为37.7天，账期为52.1天，其运营效率均处于业内领先水平。这意味着京东自身运营高效有序、流动性强，现金流运转健康。

这一阶段京东的关键指标数据释放出京东盈利或即将迎来一个新的时间节点的信号，在整个电商行业下行的趋势下，京东的逆势增长的潜力，这个驱动力不受销售淡季等客观不利因素的影响，更多的是京东内在规模经济效应的体现。

消费升级，“品质电商”破局

今年刘强东频频在媒体发声，京东未来三年内结束商超之战，做到线上线下第一，五年内成为世界五百强。如此十足的底气从何而来？

在消费升级趋势下，以刘强东为首的京东找到破局重构的金钥匙——加强品质，提升用户体验。

基于美国智库布鲁金斯学会（Brookings Institution）的最新数据，大量中国温饱人群将进入中产阶级，预计到了2030年，中国的中产阶级将占总人口的70%。中国消费需求和产品品质的升级正在发生。今年中国贸促会研究院发布的“中国消费市场发展报告”认为，2016年中国消费市场正在迎来品质消费的全面升级，在消费数量持续增长的同时将迎来品质消费的爆发。

从2015年起，京东在业界率先提出了“品质电商”发展战略，涉及商品品质、服务与体验、供应链管理等多个角度。先后拿下永辉、达达、沃尔玛等资源后，京东超市也首次公布了从品牌、品质、体验三方面的升级战略，欲联合手中资源打造新型快消品零售生态体系。

消费升级不仅是物质产品升级，更是服务升级。

京东一直以来围绕“卓越的用户体验”来做足功课，给顾客提供具有“品质商品”和“品质服务”的最佳网购体验。董明珠在第二届中国品牌论坛上，也提出京东的印象是从来不卖假货。

在顺应消费升级市场大势的基础上，京东积极布局优质碎片化、场景化流量入口，通过“开普勒计划”开放京东生态和电商能力，为合作伙伴和品牌商家提供更多流量入口。在众多场景的助推下，Q3财季的日活数和订单量也取得历史来的最好成绩。

阿里的Q3年活跃用户为4.39亿，同增13.7%，净增长500万，与阿里相比，京东的Q3年活跃用户数增至1.99亿，较去年同增57%，季度净增活跃用户1090万，是阿里的两倍。作为一个电商平台，活跃用户的指标至关重要，因为交易额的增长依托于用户数的增长，流量是电商生存之根本，也印证了京东“品质电商”定位带来的效果。

同时，京东运营加大了对合作伙伴的开放服务力度，在双11期间京东为商家提供了先进的仓配一体物流服务，入仓外单量同比增长5倍。可想而知，京东的“品质电商”战略将有望发挥更大作用，在为消费者提供更优质的品牌产品以及更便捷的服务体验的同时，带动京东业绩的可持续健康增长。

布局科技引领行业

以自营方式起家的亚马逊一直把自己定位为技术公司，而号称“中国亚马逊”的京东也并不止步于电商业务，在技术力的支撑下，京东在云计算大数据、智慧物流、京东金融上不断发力。

刘强东曾表示：作为技术的信仰者，他坚信用最新的技术未来可以改造所有的商业社会各行各业，包括商业、金融、保险，整个行业都会被新的技术进行颠覆式改造。

近日刘强东在中欧见面营成员见面时，还首次谈到京东未来12年的规划布局是用技术开启商业智慧化。

由机器人、人工智能算法和数据感知网络打造的全自动仓储场景的京东智慧物流是其技术力的一大体现。在今年的双11期间京东“无人仓、无人机、无人车”的部分技术也应用到双11的京东物流运营中。无人仓提高物流后方仓储运转效率与存储效率，无人车主攻城市配送最后一公里体验，无人机聚焦缓解乡村配送最后一公里难题。

面临电商行业发展带来的物流压力，京东的技术具有前瞻性。依托京东的大数据技术，提前获得各地销量预测，提前智能分货、布局仓储，“双11”当天京东在零点后1小时内便已完成了全国35个大中城市的首单配送。

业内人士认为，京东智慧物流瞄准了行业发展态势，提前布局、谋势而动，实现了中国电商企业在智慧物流方面的战略性部署，在全自动仓储落地应用上，已超越亚马逊等企业。

在金融布局上，京东也加大金融新技术的创新。今年9月，京东金融集团宣布推出“资产证券化云平台”。按照京东金融的战略规划，未来将持续开放技术能力、互联网产品能力、用户能力、资金端、资产端，为广大的金融机构、非金融机构提供菜单式的、嵌入式的基础设施服务，提升金融效率。因此，在这次财报中京东金融将重组，其业务将全面走出京东，带动整个金融市场创新。

财报显示，9月，京东与今日头条宣布达成战略合作，双方将依托于今日头条领先的数据挖掘能力和京东先进的广告投放技术，寻求发展精准和个性化的市场营销。11月，京东和美国机器学习科技公司ZestFinance扩大合作，宣布建立合资企业ZRobot，利用京东大数据和专有数据分析方法以及ZestFinance信用评估技术，ZRobot发布了旗下两款产品，着重于金融和非金融机构的信用分析和欺诈检测。京东的所有合作和布局都与技术进行紧密连接。

未来，京东将凭借技术优势，打造供应链、财务、服务、金融等全产业链业务新模式，多领域抢占未来业务增长点。

从此季财报中看到的是一个“以品质为保证，以技术为先导”的京东，而且它的步伐迈得有序、沉稳。相信不管是未来三年内的商超之战，还是五年内的冲击世界百强，京东还是能够扎扎实实，从容应对。