途虎养车回归A股BP全文：先融资10亿，后抢滩新三板

3月28日，车事儿兄独家曝光了国内汽车后市场优秀企业——途虎养车回归A股计划(可点击《独家曝光：传途虎养车启动IPO计划，9个月烧掉1.5亿美金为何如此心急如焚？》)，在这份题目为《Project Tiger 回归股APre-IPO投资介绍》中，途虎养车清晰地介绍了未来融资、抢滩新三板、登录主板的步骤。 即2016年3月至5月将会融资D轮大约10亿人民币，2016年第三季度挂牌新三板，2018年第3季度在A股上市。

当车事儿兄第一时间公布途虎养车登录A股计划后，途虎养车公关人员第一时间在公众号后台回应：“我公司近期并没有上市ipo计划”，随后，途虎养车CEO陈敏先生也通过媒体否认了公司上市计划，称目前即将进行D轮融资。但车事儿兄认为，途虎养车的回应含糊其辞，声称即将进行新一轮融资的回应正确认了A股传闻计划——先进行D轮融资，然后2016年下半年启动新三板计划。

为了充分印证途虎养车A股回归计划真实性，车事儿兄将已经获得的12页BP全文予以公布。目前该文仅在投资圈极少范围内流传，但多位看过该内容的投资人士向车事儿兄证实： 途虎正积极倾听各方机构自己回归A股的计划，因“途虎计划”被提前曝光，不排除将进程加速的可能性！

１.代号“途虎计划”，回归A股分三步走

根据这份《Project Tiger 回归股APre-IPO投资介绍》中显示，途虎养车从2016年1月开始启动回归A股和新一轮融资计划，并小范围内在投资圈进行试水，并将该计划代号“Project Tiger”（途虎计划）。

投资方案中介绍，本次途虎养车的融资阶段为“Pre-IPO”阶段，目标公司计划融资10亿人民币，融资后估值达50亿人民币。“目标公司将通过两步走的方案完成A股IPO，首先将进行股改并在新三板进行挂牌，而后将进行A股战略新兴板上市”。也就是说，途虎养车目前先进行新一轮融资，然后在逐步登录新三板和A股。

这个三步走战略，途虎已经规划的比较完善。需要指出的是，对于高瓴资本、君联资本、启明、中金直投等，途虎依然给与了其进行增资，参与未来IPO的机会。 车事儿兄分析，途虎希望有一线基金公司为其提供资本支持，并在后续宣传中可进行背书。

２对标美国两大模式，想做中国百亿美金后市场公司

在介绍中显示，途虎养车对标的是美国的两大汽车后市场两大汽车配件品牌——AutoZone和Advance AutoParts。一位汽车后市场高管向车事儿兄透露，途虎养车此前一直专注汽车配件领域，随后转型汽车电商，销售轮胎等为主。显然对标的美国这两大品牌，与途虎早期的领域类似。 那么，途虎的目标也非常清晰——百亿美金的互联网电商平台。

３.成立4年，融资高达近2亿美金

根据官方公布的内容显示，途虎养车于2011年8月开始筹备，同年11月营业，经过4年多发展，先后获得君联资本、启明创投等接近2亿美金投资，这也侧面印证了车事儿兄上篇文章提到的烧钱金额。特别是2015年间，途虎养车频繁融资，花钱速度过快。最近更是签下偶像组合SNH48，传闻代言费高达8位数以上。

4.展望市场，五年后汽车保有量将达3亿辆

根据国家统计局、汽车工业协会等数据显示，2015中国汽车保有量达到1.4亿辆，预计2020年达到近3亿辆。显然，这样高速发展的趋势，对于途虎养车等汽车前后市场企业来说，无疑是重大利好消息。

5.未来汽车后市场将达到万亿规模

在途虎养车分析的汽车后市场领域中，滤清器、内饰清洗、机油等是车后产品购买频次最强烈的产品。二轮胎、保养、美容、车品及其他是2014年最为火爆的类型，总市场规模超过476亿人民币，并将以20%左右的速度进行递增。

６.汽车后市场互联网化平台即将诞生

据途虎分析，目前国内汽车后市场独立第三方体系产业链整合程度低，因此途虎的策略是自营B2C互联网电商+O2O平台，以及B2B互联网电商两大主营业务，这将是衔接主机厂、4S店、第三方零部件企业等的纽带。此外，产品及经销环节占70%利润，服务环节占据30%的国际经验来说，也是目前自营B2C及B2B的驱动因素。

７途虎野心：中国最大最全面的汽车后服务互联网平台

那么途虎的野心是什么呢？从汽车轮胎切入，将基本保养、美容装饰、美容装饰、饰品用品等整个链条打通，进而再切入保险领域。但是行业人士认为，途虎电商模式售卖配件、轮胎等产品的电商模式，在切入保险以及后向市场的服务领域，难度将空前加大。

８.本轮融资出让20%股权换得10亿人民币

按照途虎本轮融资计划，10亿人民币融资金额，估值超过50亿人民币来看，公司管理层的股份也随之有所调整，公司创始人陈敏的股份将由目前的25.82%下降到20.66%，公司及团队成员的总股份也由原来的42.34%稀释为33.88%，而途虎的投资人股权接近三分之二比例。

９.2016年三季度抢滩新三板  

在介绍中，途虎已经清晰地给出了投资、上市以及退出时间表，即本轮融资将在2016年3月到5月完成，金额达10亿人民币，今年三季度完成红筹架构拆除，并于新三板挂牌。2017年第一季度开始，途虎养车将进行A股IPO申报工作，预计在2018年第三季度完成上市目标。此外，途虎养车还预测了投资人退出时间，即2019年第三到第四季度。

10投资回报率5倍左右  

IRR（内部收益率，Internal Rate of Return，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率）为48%，而令投资人最为关注的MOIC（投资回报倍数）将接近5倍左右。

11对比京东电商模式

那么国内企业来说，途虎对标的又是谁呢？从上表可以看出，途虎对比了京东、苏宁、快乐购以及美国Autozone、Advance AutoParts等其他电商公司，但与途虎最像的似乎是京东。