腾讯阿里资本斗：阿里宣布赴美上市时间选得微妙

    此时，国内另一电商巨头京东商城启动在美国IPO已有1个半月，并在6天前引入了腾讯战略投资为IPO保驾护航；而阿里巴巴入股的新浪微博则刚刚向美国证监会递交IPO申请书，并有望在新浪微博IPO之际持股比例从18%增加到30%。

    不得不说，阿里巴巴官方声明的发布时点，选得很微妙。

 

或是美国最大IPO

 

   昨天下午，阿里巴巴集团正式发布官方声明：决定启动在美国的上市事宜，以使公司更加透明、国际化，进一步实现阿里巴巴的长期愿景和理想。按路透社和华尔街日报等媒体的预计，阿里巴巴最早将于本月向美国证监会递交IPO上市申请，最快将在4月上市。

 

   实际上，此次宣布启动美国上市前，全球著名对冲基金老虎基金以1.99亿美元接盘巨人网络持有的阿里巴巴股权，这部分股权是巨人网络2011年以5000万美元通过云锋基金旗下的云峰电子商务基金投资的。

 

    有分析据此估计，老虎基金入股阿里巴巴给出的估值大约在1280亿美元，未来IPO上市，阿里巴巴集团的估值可能冲刺1500亿美元，其融资规模有望创下2012年5月Facebook上市以来最大的IPO。

       

香港还有机会吗

 

   对阿里集团而言，香港一直是IPO的最佳地点。去年11月时，阿里巴巴的相关人士曾对记者表示，选择香港上市是马云的心结之一，此前阿里B2B在香港上市曾轰动一时，但其退市选择却让诸多香港投资者心中你过充满不满，而且马云一直觉得作为中国的企业，应该选择在中国资本市场上市，香港成了最好的选择。

 

   去年9月，阿里巴巴的“二当家”蔡崇信被曝在和香港资本市场的交流中遭遇“合伙人”尴尬。10月阿里集团CEO陆兆禧曾首次官方表示，不会选择在香港市场上市。但之后的过程显示，阿里巴巴并非真正放弃首选香港上市的努力。

 

   在昨天141个字的声明中，阿里巴巴强调：“感谢香港各界人士对阿里巴巴的关心和支持。我们尊重香港现时的相关政策和出发点，并将会一如既往地关注、参与并支持香港的创新和发展。”

 

    大胆设想，如果此时此刻，香港市场决定接受阿里巴巴“合伙人制度”，阿里巴巴会放弃美国转而选择香港吗？恐怕阿里巴巴还是会回到香港，反正现在尚未向美国证监会递交上市申请。

 

巩固控制权＋资本套现

 

   3月14日马云在其“来往”的扎堆上调侃说：倒时差睡不着，上网看八卦，其中一则是“我们在香港展示财技，购买两个背景复杂的壳（注：中信21世纪和文化中国传播集团），想借壳上市。。。（上市真有那么难吗？）”对马云而言，此次阿里巴巴集团的IPO上市只是帝国的一部分，阿里小微金融集团处于中国金融改革的大背景下，其未来的价值将远超过当前的阿里巴巴集团。

 

   从控制权角度，阿里巴巴集团上市的重要意义在于2012年和雅虎的一纸协议。按照当年的约定，如果阿里巴巴集团能够在2015年前完成IPO,则有权回购雅虎所持阿里集团股份的50%（约11.5%阿里巴巴集团股权）。最新资料显示，阿里巴巴集团的股东中，日本软银和雅虎分别持有36%和23%的股权，即两者累计持有约59%。马云持有阿里集团的股权在7%左右，蔡崇信约持有2％多。如果能在与雅虎的对赌中成功，则日本软银和雅虎合计持有的阿里集团股份则降低到50%以内，对马云等管理层而言只是个财务投资者而言，不会影响公司大的战略。

 

   还有重要的一点，完成此次IPO，马云也才能向中国的风险投资机构有所交代。阿里巴巴集团当年从雅虎“赎身”前后，引入不少“大牌”风险资金，包括淡马锡、DST和银湖资本，以及中国国家主权基金中投公司、国开行、中信资本、博裕资本等，去年阿里小微金融集团“掌门”彭蕾就透露，阿里从这些金融机构累计融资了120亿美元。这部分资金的空缺需要通过阿里巴巴集团的IPO填补，并能通过资本市场实现升值套现。

      

腾讯和阿里的“资本斗”

 

   阿里巴巴集团选择在这个时点宣布IPO，除了上述各种原因，恐怕还要归结到整个行业竞争，尤其和腾讯的这场战斗。3月10日，腾讯刚刚宣布入股京东商城，以旗下部分电商资产和2.15亿美元入股京东15%，并有权在京东IPO时追加5%的投资，显然，借助微信等平台，腾讯开始在电商领域有了更大的野心，对京东而言，在向美国证监会递交了IPO申请后再引入腾讯作为重要的战略投资者，这一步棋在资本运作方面更是提高了其上市的估值预期。

 

   当然，阿里巴巴在体量和规模上远甩出京东几条街，但未来双方在移动端的发展潜力，这个预期到目前并不明朗，而对资本市场而言，这点具有更多吸引力，从这个维度上，引入了腾讯的京东具有和阿里PK的可能，这也是腾讯和阿里之间的又一次PK。

 

   另外，腾讯作为香港资本市场的“一枝花”，阿里巴巴集团此前希望在香港上市，如果成行，对腾讯是一次资金的分流。如此，既然在香港资本市场分流不了，那在美国市场“对决”一次吧，选择和京东来一次资本“撞车”，腾讯估计也会“心痛”。