欢聚时代高管解读Q1财报 净利同比增长187%

 

财报显示，欢聚时代第一季度净营收为人民币6.663亿元、比去年同期的人民币3.150亿元增长111.6%；净利润为人民币1.836亿元，比去年同期的人民币6390万元增长187.2%。

 

据华尔街分析师平均预计，欢聚时代第一季度总营收将达1.0391亿美元，财报显示欢聚时代第一季度总营收为1.072亿美元，超出分析师预期。

 

在分析师提问解答时被问及如何看待在线教育在未来的商业化模式时，欢聚时代CEO李学凌称，公司通过将关键业务免费来引来巨大用户流量，在这个流量基础上由老师提供各种各样个性化的服务，然后我们跟老师分成，这就是我们长期的业务模式。

 

欢聚时代CFO何震宇表示，目前来看，移动用户的每用户平均收入和每用户花费还比较小。公司娱乐业务的总营收中来自移动端的贡献只有8%，但是在移动端购买虚拟物品的用户数占总用户数的24%，所以很明显，移动端的每用户平均收入要比PC端的要低。

 

分析师提问对于线上用户自制内容的监管，需要获得什么牌照才能在网上播放此类内容？目前欢聚时代获得了多少张运营音乐业务的牌照？

 

李学凌表示：我们有很多牌照，都跟在线演出有关系，其中最关键的两个是视听许可证和文化部的网络演出试点单位的牌照。

 

以下是分析是问答环节主要内容（新浪科技听译）：

 

分析师：付费较高的用户对公司音乐业务营收的贡献是多少？

 

何震宇：公司的娱乐和音乐业务在一季度有100万付费用户。通常来讲，在商业化方面，小部分付费用户会贡献大部分的营收。对于公司而言，也符合这一规律，大概5%的付费用户贡献了70%的音乐业务营收，而且最近几个季度都是这样的比例。

 

瑞士信贷分析师史加龙（Jialong Shi）：有一个关于公司在线教育业务的问题。我理解公司可能不急于将这一业务商业化，那么管理层可否介绍一下未来可能的商业化模式是什么？

 

李学凌：教育其实有很多个方面，教学只是一个方面，另外还包括学生的学习，交流等等。我们现在做的免费教育并非将教育的所有方面都免费，而只是把对于学生来讲，痛苦指数最高的，或者学生最在意的那一个部分免费，期望将学生最在意的，尤其是强化班一类的内容免费，来促进学生聚集到这个平台上来。

 

老师可以在这个平台上提供各种各样的服务和业务，而这些服务和业务是否收费要看老师之间的竞争和意愿来做出决定，我们只是提供这样一个平台，未来这个平台上肯定会有很多收费的服务。公司通过将关键业务免费来引来巨大用户流量，在这个流量基础上由老师提供各种各样个性化的服务，然后我们跟老师分成，这就是我们长期的业务模式。

 

瑞士信贷分析师史加龙（Jialong Shi）：欢聚时代1931中国女子偶像天团的长远发展目标是什么？会否成为类似华谊兄弟艺员经纪的业务？公司会否从1931线上和线下的有偿表演中获利？

 

李学凌：1931是公司在音乐市场长期布局的关键一步，我们在这个市场会采取全部覆盖的策略，从早期的音乐爱好者到小的，草根的音乐表演者，到集约管理化的表演者和最后超级巨星的整条业务线，我们都会尝试去覆盖，这也是我们做1931的原因，1931将是公司高端用户的出口。

 

当一个用户在平台上获得很高的声誉之后，能够有一个像1931一样的平台，让他们成为大众化，有影响力的明星这样一个出口，这是我们长期做1931的原因。另外我们之前在财报上提到过AKB48，AKB48在日本一年的纯利润在3亿美元左右，这样的生意对我们来说至少不会是一个亏损的生意，长期来讲会令我们的业务线更丰富。

 

麦格理分析师邵炯（Jiong Shao）：我的问题关于线上用户自制内容的监管，公司需要获得什么样的牌照才能在网上播放此类内容？目前公司获得了多少张运营音乐业务的牌照？

 

李学凌：我们有很多牌照，都跟在线演出有关系，其中最关键的两个是视听许可证和文化部的网络演出试点单位的牌照。

 

麦格理分析师邵炯（Jiong Shao）：还有个关于移动业务的问题，此前公司介绍了一些移动业务的表现，比如月活跃用户数和对总营收的贡献比例。管理层可否介绍一下用户行为方面的数据，比如移动端用户使用时间，商业化和用户会在移动端购买公司什么产品等等？

 

何震宇：公司的移动业务已经取得一些进展，我想强调的是公司在去年第四季度开始运营这一业务。此前也提到，移动业务的商业化在用户数量和营收数额方面都要比我们预期的好很多。

 

至于说用户行为，目前来看，移动用户的每用户平均收入和每用户花费还比较小。公司娱乐业务的总营收中来自移动端的贡献只有8%，但是在移动端购买虚拟物品的用户数占总用户数的24%，所以很明显，移动端的每用户平均收入要比PC端的要低。

 

此外，用户在PC端花费的时间一直以来都比在移动端所花费的时间更长，因为移动端用户使用移动设备的时间更短。

 

野村证券分析师王超（Chao Wang）：我有一个关于递延营收的问题。可否介绍一下在递延营收方面，游戏和音乐业务分别是多少？另外，一季度的递延营收季增5%，而去年四季度的递延营收季增有22%的增长，可否比较一下营收和递延营收在淡旺季的不同？

 

何震宇：递延营收的产生是由于基于美国通用会计准则，在当季发生的，而在季度末之前没有具结的业务营收需要在下一季度具结。公司通常不披露此类信息，可以介绍的是欢聚时代递延营收中最大部分来自音乐业务，约占三分之一多一点，其次是游戏业务，占30%多一点，再次是会员业务，占不到30%。这三类业务占递延营收的95%-96%，单项分别占30%-39%左右。

 

在递延营收方面，没有太多的淡旺季区别，而只是与某些产品线相关，比如音乐业务营收正常增长，递延营收也会随之增长，基本就是这样。

 

天灏资本分析师候天（Tian Hou）：第一个问题，公司如何展望今年音乐业务的发展？如果保持快速的增长？另外，公司在线教育方面的投资力度很大，目的是吸引用户，提高用户黏性，那么公司计划在这方面的投资是多少？未来的毛利率将如何变化？

 

何震宇：公司的音乐业务增长非常快，运营音乐业务的团队不只注重营收的增长，还有用户的增加。短期来看，一季度与去年四季度相比，公司为音乐业务开展了更多市场活动，主要是与假期相联系的活动，比如情人节和农历新年，结果显示非常有效。长期来看，公司注重用户数量的增长，其中，1931就是为增加用户基数所采取的努力之一；短期来讲，我们预计1931不会吸引大量用户或者流量，但在未来一两年内还是会有成果的，同时，它也为YY平台上的表演者进行商业化提供了先例和经验。

 

在线教育方面，公司今年会加大投入，不会太过注重商业化甚至使用该平台的学生数量。投资主要用来提高服务和内容的质量，以满足老师和学生的需要。公司的在线教育团队在这些方面做得很好，我们会继续招聘新员工。

 

此前公司宣布将投资10亿人民币发展在线教育业务，很多投资者担心是否投入过大。公司这一决定基于大量的市场调查，10亿中的大部分将用于投资或者收购教育机构或者业务模式，也就是这些投入都将成为公司的投资项目而在资产负债表上有所体现。短期来看，公司在线教育领域的投资不会对损益表，或者中期报表有大的影响。

 

天灏资本分析师候天（Tian Hou）：YY平台上的表演者受到很多线下的团体帮助和经营，这些团体对收入有什么帮助？对音乐业务的成长有什么帮助？

 

何震宇：我想你对我们的业务有误解，没有你所谓的赞助者，我们有的是频道主播，他们负责运营平台上的频道，一个主播会和几百个歌手签订合同，他们之间是契约关系，而非赞助关系。你说到的可能是其他公司的运作方式，跟欢聚时代没有关系。YY的频道主播与表演者有收入分成，主播签约的表演者越多，赚的就会越多；签到的歌手越好，主播的生意就越好。

 

华兴资本分析师范育恒（Yu-Heng Fan）：公司此前提到说在教育领域的投资将非常谨慎，从100教育网运营以来，有多少学生是自然获取的？未来的计划是什么？

 

何震宇：目前的学生都是自然的增长，公司没有为此购买过流量，100教育发布会有很好的宣传效果，已经有20000学生注册。除了那场发布会，公司没有其他的市场费用。

 

华兴资本分析师范育恒（Yu-Heng Fan）：在雇佣教师方面，公司有着怎样的薪酬结构？是年薪制，还是有其他的薪酬模式？

 

何震宇：非常有意思，目前100教育网的教师全部是自愿提供服务的。当我们宣布要聘用教师教授一些课程的时候，有几百名教师投了简历，我们只选取了其中一名。到目前为止，我们还没有付费雇佣教师上课。