雅虎借阿里巴巴IPO获巨额现金 未来收购或加速

腾讯科技明轩3月20日编译

持有着阿里巴巴集团24%的股份，雅虎首席执行官玛丽莎·梅耶尔（MarissaMayer）将有机会拿着100亿美元加速其收购战略。

自2012年7月担任雅虎首席执行官以来，除在去年斥资11亿美元收购轻博客Tumblr之外，梅耶尔一直专注于收购小型创新企业。不过市场分析师当前普遍预计，通过完成36笔并购交易获得的技术人才，并不足以保证雅虎今年的营收不再出现下滑。

雅虎的股价一直得到持有的24%阿里巴巴股权的支撑。作为中国最大的电子商务公司，阿里巴巴集团当前正筹划在美国进行首次公开招股。投资银行JMPGroup认为，雅虎计划在阿里巴巴集团首次公开招股时抛售部分股权，这至少能够令其用于收购和回购的50亿美元现金贮备增长一倍。投资银行SunTrustBanks认为，雅虎未来可能会收购类似于Pinterest、Snapchat或是OpenTable这样的移动应用开发商和网站。

SunTrustBanks驻纽约分析师罗伯特·派克（RobertPeck）表示，“雅虎一直在从事小型并购交易，但上述公司的市值和估值均很高。梅耶尔希望专注于移动、视频和社交服务，所以这些公司都非常适合雅虎。”

雅虎发言人萨拉·梅伦（SarahMeron）对公司是否将使用抛售阿里巴巴集团股权获取的现金进行收购未予置评。Pinterest、Snapchat及OpenTable均对此报道未予置评。

增长潜力

雅虎首席财务官肯·古德曼（KenGoldman）在3月4日摩根士丹利举行的会议中曾表示，“我们希望收购那些通过自身实现增长的公司，我把它称为自然增长。”

彭博社的统计数据显示，在过去的五年当中，有四年雅虎的营收均出现了下滑。唯一的例外是2012年，但这家公司的营收增幅上不足0.5个百分点。市场分析师当前平均预计，雅虎今年的营收将为45亿美元，较上年下滑3.8%。

即便是如此，受投资人静候阿里巴巴集团进行首次公开招股的推动，雅虎股价上涨了近80%。阿里巴巴集团在本周宣布，该公司已决定在美国证券市场进行首次公开招股，这也将是自Facebook2012年首次公开招股之后规模最大的首次公开招股。

BGCPartners驻纽约分析师科林·吉利斯（ColinGillis）表示，“毫无疑问，投资人对雅虎账面上将获得巨额现金收入感到非常兴奋。最终的结果取决于阿里巴巴集团的发行价格。不过无论如何，雅虎都将会获得巨额的现金。”

阿里巴巴的价值

根据彭博社的调查数据显示，10位分析师在上月给予了阿里巴巴集团1530亿美元的平均估值。这也就意味着雅虎持有的阿里巴巴集团股份估值达到370亿美元。按照周二38.61美元的收盘价计算，雅虎市值仅为约390亿美元。

JMPSecurities分析师罗纳德·乔希（RonaldJosey）认为，即便是阿里巴巴集团市值仅为1000亿美元，雅虎抛售10%持股获得的税后现金仍将超过60亿美元。这也让雅虎持有的现金总额达到至少110亿美元。该分析师认为，“阿里巴巴集团只是火花。当前的问题是在阿里巴巴集团上市之后，雅虎如何使用现金，以及该公司的核心业务能否再度实现增长。”SunTrust的派克认为，雅虎可能将把大部分获得的现金用于回购股票，不过该公司仍将会有充足的现金继续进行收购。

昂贵的目标

该分析师认为，因为持有着巨额的现金，雅虎应当考虑收购类似于Pinterest这样的内容提供商。派克还认为，雅虎还应当考虑收购当前市值为20亿美元的订餐网站OpenTable。

BGCPartners的吉利斯表示，当前互联网企业的估值非常高，它们中的许多还都没有获得营收。在收购这些企业时，雅虎还要与Facebook等其它互联网巨头展开竞争。Facebook在上月宣布，该公司将斥资190亿美元收购移动消息应用WhatsApp。

分析师乔希认为，雅虎应当考虑收购一些广告技术公司，来提升公司的营收。市场调研公司eMarketer此前发布报告称，2015年雅虎在美国数字广告市场的份额将从去年的5.8%降至5%；与此同时，竞争对手谷歌(微博)和Facebook的份额将分别上升至42%和9%。

梅耶尔在今年1月已经展示了雅虎最新的广告服务，其中包括帮助广告主更精确定位受众的服务，以及让企业有更多工具管理在线推广活动的新广告交换系统。派克说，雅虎股价因为阿里巴巴集团一直表现的非常好，但是梅耶尔真正应当解决的问题是让雅虎实现复兴，重新恢复增长。