私有化后续：巨人或明年登陆港股市场

纪佳鹏

6月16日，有消息称美国上市公司巨人网络正在进行重组，预计明年赴港挂牌上市。

巨人网络方面对21世纪经济报道记者表示，目前无法对此消息作出评论。

去年11月，巨人便开始其私有化的进程。彼时，巨人网络宣布其董事会收到来自公司主席史玉柱及其某些关联公司，以及霸菱亚洲投资(Baring Private Equity Asia)的一个附属公司所组成的财团发起的不具约束力的初步私有化要约。

今年3月，巨人网络发布公告称，巨人已就私有化与Giant Investment Limited(以下称“母公司”)及其全资子公司Giant Merger Limited签订了最终合并协议和计划。根据合并协议，母公司将以每股(ADS)12.00美元的价格现金收购巨人的股票，收购对价总额约三十亿美元。

而在交易完成后，巨人网络将从美股退市，而母公司将由史玉柱、霸菱和弘毅资本(Hony Capital Fund V， L.P。)组成的买方财团受益所有。截至合并协议签署前，买方财团成员共计持有巨人网络49.3%股权。每股12美元的价格较史玉柱在上文提及的首次的私有化要约中11.75美元的收购价格溢价2.1%。据了解，今年下半年巨人将完成私有化交割。

众所周知，美国资本市场对游戏概念认可度不高，但事实上游戏概念其实在香港资本市场认可程度也不乐观。儿童网络游戏开发商百奥家庭互动有限公司今年4月在香港上市融资1.96亿美元，但目前较2.15港元发行价已经下跌20%。去年9月融资2.37亿美元的云游控股，今年以来也已经累计下跌45%。

今年5月，巨人2014财年第一季度财报显示，巨人净营收为人民币5.751亿元(约合9250万美元)，比上一季度的人民币6.046亿元下滑4.9%。

有熟悉港股的行业人士告诉记者，巨人不像腾讯和网易等公司，后者有相对稳定的用户可以给游戏引流，而且作为游戏研发企业来讲，持续开发成功的游戏并不容易，因此在香港资本市场，游戏公司的市盈率比美股好不了多少，通常在个位数以内。

而就目前香港市场环境而言，似乎并非一个上市的好时机，对于史玉柱而言，赴港上市意味着什么？

上述人士告诉记者，赴港上市对于巨人而言还是想要进行融资，而在美国资本市场对中概股的信任程度不高，信息披露比较苛刻，而且也需要躲避美国各种机构的调查甚至恶意做空。也有消息称，由于美国资本市场对中概股的不看好，包括盛大游戏、7天连锁酒店的公司也有传闻将会转战香港资本市场。

艾媒咨询CEO张毅接受21世纪经济报道记者采访时表示，凡是进行私有化的企业，都是不想把信息变得太透明，而对于巨人而言，如果去香港上市，肯定不是原来的公司主体或者业务。

“重新上市的费用不低，正常的情况下是没必要的，除非是原来的业务进行增减或者是适合上市并且需要募资的其他业务。”张毅表示，巨人将刚刚开始布局的手游业务拿出来进行重新包装可能性比较高，并且以史玉柱个人的能力也有合适的渠道来帮助他们上市。

对于专注于端游的巨人网络而言，在移动游戏市场浪潮之下，现在他们正站在转型的风口浪尖。相对于其他端游公司，巨人动作算是比较缓慢，今年巨人才成立了手游发行公司“巨人移动”进军移动游戏市场。

今年5月，巨人在其手游战略发布会上，确认手游团队已经组建完毕，渠道和发行平台的合作伙伴也已敲定，产品布局上将从自研、引进和代理三个方向全面铺开，将于2014年内推出十余款手游作品。

但实际上，目前的手游市场上，很少火热的产品出自于传统端游公司，多是新兴的手游公司作品，对于巨人而言，是否能够在手游市场上延续端游时代的成绩，还有待观望。