分众筹款14亿美元 最快1个月内回归A股市场

腾讯科技雷建平4月29日报道

就在暴风科技连续创造26个涨停，市值再创新高之际，腾讯科技获悉，分众传媒已获得14亿美元贷款，最快在1个月内就可通过借壳上市的方式登陆A股市场。

知情人士向腾讯科技证实，中国民生银行、星展银行和招商银行在分众传媒最新融资案中分别提供7亿美元、5亿美元和2亿美元。分众的融资案分为9亿美元和5亿美元两档。

三家银行与分众3月25日签署贷款协议显示，借款方为分众传媒（中国）控股有限公司。

与前几次由若干家银行参与不同，分众传媒最近一次贷款案是以三家银行提供俱乐部贷款的形式进行，这主要是由于贷款条件有利于该公司在上海证交所重新挂牌。

此外，采用俱乐部贷款形式的另一原因在于，分众希望牢牢掌控整个流程，以确保A股上市的准备工作能有条不紊展开。腾讯科技独家获悉，分众最快在1个月内登陆A股市场。

清理外资贷款为回归A股铺路

此前，2012年8月13日，江南春(微博)联合方源资本、凯雷集团、中信资本、鼎晖投资、中国光大控股等5家投资方，向分众董事会提交私有化建议书。

9个月后，分众完成与GiovannaParentLimited旗下全资子公司GiovannaAcquisitionLimited并购交易。分众成为母公司旗下直接全资控股的子公司，分众传媒私有化完成。

不过，当初分众在私有化过程中曾经向外资银行借贷17.75亿美元，由12.75亿美元的五年期定期贷款和总额5亿美元的两笔五年期备用信用证组成。

一位参与分众私有化核心人士对腾讯科技爆料，当初的17.75亿美元借贷，分众在过去1年时间已偿还8亿多美元，还剩下9亿美元，此番借贷14亿美元主要是清理出外资贷款。

分众这14亿美元贷款中，有5亿美元未内保外贷，9亿美元为并购贷款，清理出不熟悉内地市场的外资贷款后，分众可更好的在内地A股市场上市，这属于分众新贷还旧贷款。

未拆除VIE架构而是采取T1公司模式

另据一位参与分众IPO的核心人士爆料，分众虽属于红筹回归，但并未拆除VIE架构，其原因是，分众是以广告企业的身份，而非互联网企业身份申请借壳上市。

“互联网企业若在国内上市，须拆除VIE架构，以内资身份获取ICP牌照才行，但分众以广告企业身份借壳上市，则不需要拆除，因为相关法律规定，外资可全资控股广告企业。”

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借壳上市前和上市后分众传媒股权结构（腾讯科技配图）

另据腾讯科技此前爆料，分众的具体借壳方案是：

1，分众股东以其持有的T1公司资产与上市公司原有的资产进行置换；

2，置换差额由上市公司向分众股东以现金+发行股份的方式支付，同时募集配套资金；

3，交易完成后，分众持有的T1公司资产注入上市公司，分众原股东取得上市公司控制权；

4，借壳上市实际主体为T1公司，考虑到借壳上市存在不确定性，拟在后续交易方案披露时保留境外持股结构，原股东通过FMCH持有T1公司80%股权，新投资者持有20%股权；

待未来获得证监会重组委核准后，部分拆除FMCH中间架构，分众原股东、新投资者和FMCH分别直接持有T1公司70%、20%和10%股权，进而与上市公司进行交易。

投资行业给分众传媒的估值是460到500亿元区间，以460亿元估值计算，分众传媒可能在A股筹集的资金为92亿元。

此前，腾讯科技也曾爆料，分众所借用的壳可能是宏达新材(股票代码：002211)，也可能是其他企业，这类企业市值在25亿元左右，不过，目前这些壳企业均已停牌。