谢平：互联网金融要有想象力 | 《商业价值》杂志

互联网金融的火热程度从昨天中国互联网大会的互联网金融专场可见一斑。来自金融界、互联网界、电子商务行业和众多跨界从业者一起讨论了互联网金融的机会和创新。其中，中国投资有限责任公司副总经理谢平的演讲《互联网金融的兴起和影响》颇受关注，谢平教授多年研究互联网金融，20分钟的演讲深入浅出，《商业价值》整理了其中的核心观点：

一、金融是数据的组合

互联网已经基本颠覆了几个重要的领域就是图书和音乐，而金融是根本不用物流支持的行业。金融从抽象理论来考虑：所有的金融产品，都是不同数据的组合，然后这个数据通过互联网和支付系统再还原为金融产品。

理解互联网金融的理论基础——首先，记住所有的金融只是数据。第二，数据在网上移动就包含了一切，然后再还原为各种金融产品，做到数量匹配，期限匹配和风险定价。这是理解互联网金融抽象理论的核心。这个不需要物流支持，可以在网上完成。

二、互联网金融的几种形式

1、第三方支付

目前第三方银行支付牌照发了250多个，支付系统不是银行特有的业务，谁都可以做支付。在网上，人与人之间都可以做支付。未来有可能第三方支付概念都没有了。将来支付宝的系统再发展下去，就可能不是第三方支付的概念了。

2、人人贷（P2P）

人人贷的概念一直有争议，其实就是N个人组成的俱乐部，俱乐部成员之间互相借贷，这里面信息不对称的情况趋向无穷小。当互联网解决了几亿人之间的信息不对称并趋向减少到无穷小，这是P2P贷款的最关键核心。

3、阿里小贷

利用淘宝网上的大量信息，然后通过利用支付宝给每人发贷款，实际上这种做法和银行的做法完全不一样。每一块钱、每一天计息，它是自动放贷和自动还款的的机制，这个贷款流程和银行流程不一样。

每一个在淘宝网上的商户，所有的行为构成了本身风险的定价，然后阿里小贷根据风险定价，给予授信额度，使他可以随时贷款还息。这就是一个动态的风险定价过程，这样理解阿里小贷才会更深刻。

4、众筹

众筹的模式和人人贷很像，只不过人人贷是债权众筹是股权。一个人把自己的一个好的想法放到网上，让大家给投资，他用自己的产品还款。在网上通过这种方式获得了股权。

世界上只有美国正式法律通过了小企业可以通过这种方式获得股权融资。美国的法律也是为了小企业获得股权融资的一个便利。众筹融资的方式，比创投比原来的天使投资又往前走了一步。

5、互联网卖金融产品

其实没有什么特殊的，现在特殊的是余额宝。它是把货币的职能、支付的职能、金融产品的职能和收益风险对冲的职能放在一起了。货币市场基金具有货币的功能。实际上货币市场的基金，在美国发明的时候，大家就意识到它将来有一天是可以具有支付功能的。互联网的金融产品另外一个特点就是突破了时间和空间的界限，这个是现在一般的物理网点做不到的。

6、互联网货币

互联网金融最上升的状态，就是互联网货币。现在所有的互联网金融只是对现有的商业银行，证券公司提出挑战，将来发展到一定程度，互联网货币的形态就是对央行的挑战了。

三、互联网金融该是什么？

1、基本框架 

这里比较抽象，互联网金融跟现在的商业银行、证券市场两种金融模式，并列为第三种叫互联网金融模式，现在学术界还不承认这种模式，认为它是只是证券公司和银行，或者基金公司的一种工具，不具备人类基本的金融模式，我认为它有可能和银行直接融资和间接融资并列的模式，这在理论上是有争议的。

2、民主化 

互联网金融之所以跟银行融资和证券市场融资不一样，是因为互联网金融是更民主化的，大众化的金融模式，就像用苹果机上的App一样，未来的产品应该是不懂金融的人也会用。互联网金融才能成为更为民主的、公众的、普惠的金融。

将来所有的产品就跟App一样，就是一个简单的电子游戏，而不是被少数精英控制的。金融业的分工和专业化有可能在互联网金融当中被大大的淡化，而市场参与者和产品的发明者，有可能都是老百姓。每一个人都可能在互联网金融上发明自己喜欢的产品，这个是互联网金融将来的最核心所在。

2、共享机制的大众化

现在我们都觉得金融很深奥，复杂的模型，复杂的定价方式。这些东西将来都有可能软件化，固定化。只要你网上下载一个东西就固定了，风险定价就出来了，这是互联网金融跟我们现在理解的金融最不一样的一个地方。

四、互联网金融要有想象力

1、央行超级网银？

互联网金融的基础是移动支付，苹果公司发明了智能手机以后，把移动金融的界限扩宽了。现在移动支付的发展趋势，大家希望通过银行卡作为后台。假设一下，如果这个社会，电脑和网络充分发展的话，每一个人都在央行的超级网银开户，如果央行允许20亿人直接开户，而且在技术上可以做得到，那时候是什么样的支付系统？大家可以想象一下。人类系统的彻底改革就是央行的超级网银。 

2、个人数据系统？

互联网金融的信息处理很简单，大数据，云计算。可以假设，每一个人从出生到现在，每一个人的行为信息，都是数据信息，而且这种数据信息，通过搜索引擎，通过大数据可以随时查询，我们就可以发现互联网金融的信息基础就有了。

现在我们遇到的风险，诈骗，非法集资，违约，这些都是基于数据和风险不对称。如果想象一下，将来这个问题解决了，互联网金融效率就非常高了，个人的信息状况可以在大数据全局下解决。

这样就给出了我们所说的基本概念——时间序列的动态风险评价。在大数据的前提下，由此可以给出任何资金需求者的风险定价，或者叫动态违约概率，给出这个概率的成本非常低。这种情况下，现在商业银行这一套风险定价就会被颠覆了。金融业交易成本这么高，大家就在忙活寻找违约概率。如果大数据能把违约概率的问题自动解决，整个交易成本就降低了，这也是理解互联网金融的原理。

3、社交网络交易所？

资源配置是否可以通过互联网，将银行贷款这些东西在互联网上解决，自动找到最优配置？早期的facebook在没有正式上市之前，在网上自己曾经卖过“自己的股票”，很多不是facebook的机构投资者、八亿网民都要买它的股票——不通过美国证监会。当然最终美国政府不允许。其实在社交网络上，自己是可以形成自己的股票交易市场的。