国内赚钱 国外上市：如何挽留西去的阿里巴巴们？

 第三，融资上市环境的不兼容。

科技创新面向未来，发展过程中连年烧钱，用今天的不盈利换取明天的收益，站新浪微博上市前一季度亏损4740万美元，京东则亏损37.95亿元人民币；而我国的资本市场面向过去，沿用工业时代的上市标准，要求企业至少保持三年连续盈利，无论是主板、创业板，净利润、净资产等指标都是脱胎于上个世纪对传统行业的设定。互联网公司在创业成长阶段，净资产往往达不到传统标准，连续盈利要求也不能满足，于是只能望门兴叹，就算是财务指标罕见的达到了要求，还有其他一系列的苛刻规定，阻挠了公司的选择，例如当年的同城旅游网，腾讯、携程先后希望入股，这对公司是个机遇，但如果在Ａ股上市，就面临关联交易、资金结汇等指控。最后只好掉头走人。此外，更令人诟病的还有另外一个因素，国内IPO需要排队，还不一定排得到，有的企业连续多年排队，钱花了不少，最后发现自己反倒被“上市”所绑架，这过程中猫腻太多了。

有媒体朋友问：当流失海外的中概股涨幅超过百倍，面对这一尴尬的“内冷外热”，中国公司、股民及资本市场应该“怪谁”？

应该怪谁？我们不得不说，落后的按照传统行业思维建设的资本市场迟滞了国内的科技创新发展的速度。

我国资本市场目前的上市标准，大概相当于美国70年代前的水准，那时候还没有纳斯达克，一切标注均是按照工业时代企业量身定做。然而，飞速发展的TMT企业成就了纳斯达克，在这样一个资本市场上，对一个IPO公司是否盈利，有没有很长的历史、很大的规模、拥有很多的实物资产，都不是重点，投资者更在乎的是公司未来的增长前景，以及该公司所推出的技术\产品\服务，是不是有很大的市场前景。这样的公司要上市，在审核方面就不能太严格。买与不买，决定权应该交还给投资者，监管机构要做的仅仅是监管，而不是继续充当更严厉的父母官。

我们应该怎样做才能挽留西去的阿里巴巴们呢？一句话概括之，必须进行体制创新，深化资本市场改革。

纳斯达克原中国首席代表徐光勋曾说，创新与革新是纳斯达克持续成长与成功的关键要素。同样，推陈出新也应该是中国资本市场的路径。要推陈出新，我们必须转换思维，要摒弃“官本位”思维而具备“用户思维”，要从卖买方的角度而不是从父母官的立场出发，吸引更多参与者进来， 不断深化改革实现体制和产品创新。

值得期待的是，证监会主席肖钢不久前撰文表示，要改革创业板制度，适当降低财务标准的准入门槛，允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和科技创新企业在创业板发行上市。今年全国“两会”期间，上交所理事长桂敏杰也表示，建议国家在上海设立战略新兴产业板，希望可以解决互联网公司的上市问题。

显然，网络公司国内上市的问题已经引起了高层关注。可以预期，随着证监会深化改革工作的推进，国内资本市场的坚冰也将逐渐打破，有潜力的互联网企业今后有望留在A股市场。这是非常可喜的事情。在此，我想要着重指出一点，除了制度创新鼓励哪些虽然亏损但有前景的公司上市外，我们实在也应该具备一个面向未来的投资思维，培养一个对企业有容忍度的上市文化，这一点可能更具有现实意义。（文/张笑容 文章来自钛媒体 微信号：taimeiti）