股神巴菲特首次痛恨“巨大错误”，全球第三大零售商Tesco的命塚

浓缩观点

• 全球第三大零售商，Tesco市场同样遍及全球，却缘何几年来一直跌跌不休，又为何引发股神巴菲特的“悔恨”？钛媒体编辑试图梳理和总结了这几年Tesco在国际市场策略、电商策略和管理层方面的几大问题。

有着股神之称的巴菲特，周四在接受CNBC采访时表示，他七年来对英国零售巨头Tesco的投资是一个“巨大的错误”。Tesco股价今年以来已下跌49%，至11年低位。该公司面临各种折扣零售商，以及电商的激烈竞争，客流量正不断下降。Tesco是巴菲特的15只重仓股中去年唯一出现亏损的一只股票。

根据彭博社的数据，巴菲特是Tesco的第四大股东，持有该公司4.1%的股份，这已致巴菲特亏损7.5亿美金。

巴菲特2007年收购了Tesco股份，根据伯克希尔哈撒韦的年度致股东信，截至去年年底巴菲特持有3.01亿股乐购股票，相当于3.7%的股份。这些股份是以16.99亿美元的价格买入的，到去年年底价值16.66亿美元，按目前股价计算价值8.805亿美元，账面损失达48%。

巴菲特同时也是Tesco竞争对手沃尔玛的股东，沃尔玛为何没有受到电商和更低折扣零售商冲击的如此大影响？Tesco是英国最大的零售超市，也是全球第三大零售商，市场同样遍及全球，却缘何几年来一直跌跌不休，又为何引发股神巴菲特的“悔恨”？钛媒体编辑试图梳理和总结了这几年Tesco的几大问题：

1、国际市场拓展溃败

Tesco在全球最大的两个零售市场，美国和中国，均遭遇困境，不得不通过出售的方式撤出了这两个市场。然而出售股份、撤离市场，也并不能真的改变整体颓势，而是加剧了这种颓势。

2013年9月，Tesco对一直亏损的美国子公司Fresh&Easy进行评估后，宣布将其在美国的150家亏损的Fresh & Easy商店，出售给美国亿万富翁Ron Burkle旗下的投资公司Yucaipa Companies，并关闭剩余的50家店面，从而退出美国市场。

这也是TESCO 继退出日本市场后，又一次在海外市场败退。而美国市场曾经是TESCO非常重视发展的一方热土。据悉，为了进入美国市场，TESCO为此聘请了AC尼尔森公司对美国市场研究了近3年，终于确定以“新鲜、便利”为主打概念，在传统大型超市与食品连锁店中开辟一个新市场。

自2007年在美国开业，TESCO已在美国投资了10亿英镑，而美国业务却令TESCO损失了大约12亿英镑(约合18亿美元)。

在中国市场，TESCO也选择了与华润开设合资公司并更名“华润万家”方式退出国内市场。Tesco只占20%的股份。“换句话说，TESCO在中国也是处于被动发展阶段。”有业内人士表示，为了保证占总销售额三分之二的英国本土市场，对于无法占据领先地位的市场，TESCO的策略就是选择退出，所以才会出现全球业务萎缩的状况。

2、电商策略失误

Tesco通过投资和收购形式也在全球各地都发展了一些电商业务。例如收购收购东南亚电商企业Lazada，以及在中国上海内环地区试水电商，覆盖品类包括蔬果生鲜、食品以及日常生活用品，总计约上万个。

在电商冲击下，实体零售业者这几年受到很大影响，加之租金上涨等，零售门店利润越来越低，Tesco一方面在不断关闭门店，一方面在加大线上网点的投入。但自建电商体系，对实体零售商来说有几大困难，包括巨额投入资金、商品差异化问题、物流成本控制等。

而这都也并非Tesco的长处，据钛媒体综合的各方消息来看，Tesco在中国的电商尝试几乎如鸡肋，毫无进展。沃尔玛的选择是入股中国本土电商1号店。

3、管理层可能涉嫌会计造假

该公司上周宣布其上半财年盈利预测被夸大了2.50亿英镑，要求德勤会计师事务所彻查账目，并暂停了四名高级主管的职务。

今年较早时Tesco在六周内连续两次发布盈利预警，并更换了首席执行官。本周三，英国金融行为监管局(FCA)宣布对乐购的会计问题展开全面调查，进一步加剧了该公司的危机。这可能也是导致巴菲特首次承认“错误”的最直接原因。

Tesco的首席执行官和首席财务高等高管已经被替换。

IG公司市场分析师阿拉斯泰尔-麦凯格表示：“考虑Tesco目前需要解决的所有问题，糟糕的内部审计问题是最后一项需要解决的。盈利预期下调23%可不是一件小事。”

这也恐怕是压垮Tesco的最后一根稻草。（本文来自钛媒体 微信号：taimeiti）