数据观情报局 ▏汇源果汁退市 ，“国民果汁”为何跌落神坛？

1月18日上午9时，香港联交所通告，取消中国汇源果汁集团有限公司的上市地位。这个曾经连续十余年市场份额稳居国内第一的国民老牌果汁品牌，为何会以这样的方式告别资本市场？

香港联交所给出的理由是，汇源果汁股份自2018年4月3日起已暂停买卖，根据《上市规则》第6.01A条，若该公司未能于2020年1月31日或之前复牌，联交所可将该公司除牌。2020年2月14日，上市委员会决定取消汇源果汁的上市地位。

从一家即将倒闭的县办水果罐头厂到家喻户晓的“国民果汁”，从上市时成为香港当年最大规模的IPO到被迫退市，汇源果汁一路走来充满了传奇色彩。

起

谈到汇源果汁的发展史，一个避不开的人物就是朱新礼。朱新礼作为汇源果汁创始人，远见和能力在当时都是顶级的，他本人也一度被誉为一手缔造果汁帝国，帮数百万农民“脱贫致富”的“92派”创业英雄。

1992年，在改革开放浪潮的鼓舞下，朱新礼辞掉了沂源县外经委的副主任一职，选择下海经商，创立了山东淄博汇源食品饮料有限公司。

“我当时接手的是一个负债千万元、停产三年、已经倒闭的县办罐头厂。工人吃饭的钱都没有，去银行贷款更是困难，因为人家看不起你，不信任你。我们就用补偿贸易的方法，用外国人的设备去挣外国人的钱。”朱新礼后来回忆称。

1993年，第一批浓缩苹果汁生产出来了，朱新礼只身一人带着样品，背着煎饼去德国参加食品展。请不起翻译，就请朋友在国外读书的孩子客串帮忙；没钱吃饭，每天在宾馆用煎饼充饥。优质的产品连同朱新礼的真诚，终于打动了外国公司。第一批价值500万美元的订单拿回来时，许多人仍不敢相信这是事实。

1994年，朱新礼带领不到30人的队伍来到北京顺义安营扎寨，成立了北京汇源食品饮料有限公司。并斥资7000万元中标新闻联播5秒的广告，汇源果汁的那句“有汇源才叫过年呐”的广告让汇源果汁走进无数家庭，汇源果汁也成为了红极一时的“国民果汁”。

2000年，汇源果汁牢牢占据市场高达23%的份额，处于市场领先地位。

承

虽然汇源果汁在2000年就已经在市场上声名大噪，但是朱新礼并不满足于此，他要带领企业往更高更远处发展。

2001年3月，朱新礼与德隆系的唐万平合作，组建了北京汇源集团，引进了当时全世界最先进的生产线，并且继续拍了央视广告的标王。一系列操作下来，2001年的汇源果汁的销售额达到15亿，2002年飙升到22亿。

虽然德隆系这个资本市场上的“神话”在2004年前后破灭了，但是朱新礼并没有受到其影响，这是因为2003年，由于当初唐万平的承诺并没有兑现，朱新礼决定脱离德隆系的影响。他凭借自身的人脉关系，拉来两亿资金，在对赌协议中大获全胜，也成为了唯一一个从德隆系手中成功逃脱的企业。

2005年，汇源集团在摆脱德隆系之后，又迎来了统一集团的橄榄枝。2005年汇源集团将果汁灌装业务剥离，与台湾统一成立了中国汇源果汁控股，统一出资2.5亿，持有合资公司5%股份。

2006年，由于某些不可抗拒因素，统一集团退出合资。同一年，汇源以2.2亿美元的价格出售汇源果汁35%的股权，引入法国达能、美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金等投资者。

有了豪华的投资者阵容之后，2007年，汇源果汁成功在香港上市，募资规模超过24亿港元，成了当年香港最大规模IPO，当天股价上涨66%

转

“出道即巅峰”，用这句话来形容汇源果汁的上市之旅再贴切不过。高光时刻持续不到半年，汇源果汁就因为过度投资上游水果种植加工业，导致业绩大幅下跌。

因为对汇源的业绩不满，法国达能在市场上放风，计划将手中持有的汇源果汁的股份卖掉，就在这样的背景下，可口可乐闻风而至。

2008年9月，可口可乐宣布将以179.2亿港元巨资收购汇源果汁已发行全部股份。当时，这是可口可乐在美国本土之外最大的一笔收购计划。

朱新礼当时为了迎合可口可乐的收购条件，砍掉了大量的员工，汇源果汁员工人数从2007年底的9722人减少到2008年底的4935人，销售人员则从3926人减少到仅剩1160人。

但是让朱新礼没想到的是，这场他以为“板上钉钉”的收购因触及《反垄断法》被商务部否决了，自此，汇源集团元气大伤。

落

从2009年至2016年，8年时间里，汇源果汁有7年处于亏损状态。到2017年年中，其负债总额已高达115亿元，资产负债率高达51.8%。

2018年，汇源果汁发布公告自曝了一起公司的违规贷款，更是直接引发了汇源果汁的退市危机。

公告称2017年8月15日至2018年3月29日期间，公司向北京汇源饮料提供了42.75亿元的短期贷款，以便北京汇源饮料应对临时营运资金需要或还债。北京汇源饮料是上市公司控股股东兼董事长朱新礼的关联公司。

根据港交所的相关规定，由于授予北京汇源饮料的相关贷款总金额按照上市规则所界定的资产比率计算已经高于8%，因此在提供贷款的同时需要进行相关披露。然而，本次的大额贷款不仅没有进行相关的披露，更没有通过董事会的批准。

因此次违规贷款事件，2018年6月13日穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1，惠誉评级也将汇源果汁的长期外币发行人违约评级从B下调至CCC+。

2018年7月12日，深交所发出公告称，因恒生综合小型股指数成份股调整，将汇源果汁调出港股通股票名单，并即日起生效

2018年7月20日，港交所发函称，倘若汇源果汁未能于2020年1月31日前达成所有复牌条件，则港交所上市部将展开取消其上市地位的程序。

2020年2月14日，上市委员会决定取消汇源果汁上市地位；十天后，汇源果汁寻求复核。2021年1月5日，上市复核委员会宣布维持取消公司上市地位的决定；2021月18日，停牌三年的汇源果汁正式退市。

饮料市场日新月异，“爆红”容易“长红”难。年轻的饮料品牌，如元气森林、茶颜悦色都已成功破圈，迎头赶上，老品牌们如果不能推陈出新，重新培养、巩固消费者的消费热情和消费习惯的话，就很容易被时代的洪流甩在身后。

责任编辑：姚治