吴晓波：为什么说这一轮股市泡沫还没到尽头？

面对此次资本泡沫，高层经济决策者更像一位位拉网围捕的老练渔民—— 让渔网越聚越拢，并激荡起来，引起大小鱼群的冲撞与翻滚，从而形成了一个十分激烈的“万鱼欢腾”景观。

中国目前的资本市场正处在一个非理性繁荣的抛物线通道中，很多人都在猜测它的拐点什么时候到来，而更多的人则被这条抛物线刺激得尖叫并奋不顾身地投入其中。

业绩和排名近来都很不理想的暴风科技，从上市，一路狂飙30个一字涨停。 我们在急切地寻找下一个暴风科技到来的同时，更担心真正的暴风雨越来越近。

抵抗资产泡沫化的自信

在列国经济史上，每一个大泡沫运动，要么成为一个更大的泡沫或衍变成若干个泡沫组合，要么沉淀为经济转型的动力，要么直接冲向破灭的悲剧。

在今天，大约八成的经济观察家都认为， 这次疯狂的泡沫游戏不会成为中国经济长期崛起运动的终点站，相反会成为中小制造业向服务业转型的契机。 为何中国能够抵抗此次的资产泡沫化，主要有以下三大自信：

坚挺的人民币： 美国经济在量化宽松的背景下实现了大规模的复苏，与此同时各国货币纷纷开始大规模贬值，而人民币对美元仅贬值1%。人民币是唯一与美元同样坚挺的货币，因而有相当的扩容和贬值空间。

城市化和服务业的比重提高： 整个服务产业在GDP中占比仅46%，未来中小制造业有足够的空间向服务业转型，资产泡沫将推动服务业人口和消费的增加。

2014年，中国的城市化率只有53%，而中等发达国家的城市化率应超过75%。未来随着经济的发展，将会有大量的农村人口进入城市，人口基量将成为承载货币泡沫的庞大生力军。

城市化和服务业的比重提高，为经济成长提供了可持续的腾挪纵深地带。

低失业率： 2015年一季度的GDP增长是自2009年以来的最低的一个季度值，实体经济非常困难，但是至少从数据上看，失业率仍然被控制在4%左右。相比深陷经济危机的欧美等发达国家超过10%的失业率，中国的失业率并不高，与经济增速、通胀率等指标一同处于合理、可控的范围内。

泡沫对个人和企业的中长期影响

第一，中国的分级市场体系将逐渐建立起来。 北京的新三板到今年年底预计会有四千多家企业上市，两年内很可能会有一万家左右企业上市，成为全球最大的中小企业上市板块。

第二，深沪两市会持续地扩容。 这意味着未来企业在资本市场直接融资的管道和空间会大大地增加。二三季度股市依旧看涨。

第三，银行系统中间业务的模块会持续地扩大。 基础性地金融产品和金融衍生产品的数量会大幅度地增加，我们每一个人都会更多地利用金融产品和金融杠杆完成理财。

我们必须要认清一个非常重要的事实，资产泡沫已经生成，并且在短期内不可能破灭，反倒有可能继续地成长下去。

我们要做的选择是：在什么时候，以怎么样的方式去拥抱哪一个泡沫。这一次的泡沫运动，将成为产业格局及家庭财富重新配置的一次转折点。从此以后，中国将由一个野蛮的产业商业主义时代，正式步入更为野蛮的金融商业主义时代。

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