还没出手却已收盘，A股等来“减持新规”等得来熔断调整吗？

前言： 如果说投资者此前见识到的千股跌停千股停牌属于罕见的话，那么A股今日实际交易仅13分钟就收盘则更是奇观。截至今日，A股熔断机制正式实施了4个交易日，4个交易日熔断四次，两次千股跌停也再次曝出A股熔断机制的缺陷，限制流动性，甚至出现助跌现象，A股与熔断机制两者间的磨合，必须要有一方做出改变。

减持新规姗姗来迟

A股本周前四个交易日是神奇的四天，是因为2016年开年第一个交易日，A股就触发熔断千股跌停，大盘提前87分钟收盘；第二日，A股低开高走再跳水再反弹，走出一波猴市走势；第三日基本面差的滞胀板块煤炭和钢铁却成了大盘领涨先锋。

第四日也就是今日，A股9点30分开盘，9点42分触发第一次熔断，暂停交易15分钟，9点57分恢复交易，9点58分再次熔断，股市开盘半小时提前收市，上证综指跌7.04%，创业板指跌8.58%，两市超1400只个股跌停，共成交1879.5亿元，流动性极差。

“主要下跌的原因还是减持，只是碰巧碰到了熔断机制”英大证券李大霄接受北京商报记者采访时说道。

就在今日股市出现大跌后，证监会也紧急发布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》（以下简称“减持新规”），减持新规规定，从1月9日起，持股5%以上大股东可以在二级市场上减持，但是减持数量不能超过上市公司总股份的1%，同时要提前十五日发布预减持公告。

对于大股东通过大宗交易先将股份转让出去，然后再在二级市场上减持，减持新规第十条中规定，通过协议转让方式减持股份并导致股份出让方不再具有上市公司大股东身份的，股份出让方、受让方应当在减持后六个月内继续遵守前面两条规定，因此减持新规还是能一定程度限制大股东大手笔减持的。

但是显然，证监会的减持新规公告的稍晚了一些，除了以上一些原因导致昨日A股大跌外，致使A股提前收盘的熔断机制也被认为是今日A股奇观的主要推手。

基金公司集体请愿

开盘仅半小时就收盘，实际交易时间只有13分钟，根本没有留给抄底资金买入的机会，这就是今日A股的表现，记者从基金业内人士获悉，在1月4日触及二次熔断后，已有多家基金公司向基金业协会反馈意见，请求改进熔断机制。

“我们今天实际上是想买的，但开盘后看到跌了2%，很容易引发熔断，所以就决定不出手”华东一家公墓基金经理坦言，其在晨会上表态，一些个股经历了前几天大跌已经出现买点。

当然，基金经理只是多头的一个代表，在很多其他资金看到个股出现买点后，还没来得及下单就已经暂停交易，如此也造成了市场最不想看到的场景，出现流动性危机。

专家建议取消7%阈值

美国熔断基准指数标普500跌7%暂停交易15分钟，跌13%再次暂停交易15分钟，跌20%就当天停止交易，而A股的熔断机制的阈值为5%和7%，要比美国熔断机制的标准窄很多，而这也是市场认为的A股熔断机制主要缺陷所在。

“我认为，若能取消熔断机制，效果是最理想不过的，不过暂停熔断机制不现实，我认为目前熔断机制的一级阈值和二级阈值设计差距过小，甚至是正常交易也可能会频繁的被中断，建议提高阈值或者取消7%档位只保留5%档位”著名经济学家宋清辉接受北京商报记者采访时说道。

九州证券邓海清认为，熔断机制的触发线，至少要放宽到较少触发的波动幅度（例如7%第一次触发，9%第二次触发），否则就会降低市场流动性，干扰市场正常交易。长期来看，个股涨跌停板应当取消，熔断机制触发应当进一步放大到10%之上。

私募大佬但斌表示“金融市场最怕没有流动性，特别是高估严重的市场，熔断等于加速股灾的形成”。

取消7%阈值或者放宽熔断机制阈值是市场需要熔断机制作出的改变，当然如果熔断机制不做出改变，为了保证A股的流动性，那A股就有必要做出一定的改变。

“若段时间内还想继续实施熔断制度，则需要引入T+0，不然市场就会失去流动性，导致投资者无法进一步操作，从而引发第二轮‘股灾’”宋清辉分析道。

最终是A股做出改变还是熔断机制做出改变，或是一起改变，一起都不变还要看监管层的动作，今日有消息称，证监会已经召开会议讨论熔断机制，而具体内容还需要等证监会最新公告。

来源：北京商报/彭梦飞