雷军的投资逻辑：寻找与小米“调性一致”的公司

导语：从积木盒子到华策影视、iHealth，再到凯立德，“雷军系”一边构建产业生态圈，一边构建资本投资圈，资本为产业输血，构建独特的产融通路。

声称要在“未来5年内投资约50家类似于小米的公司”的雷军，找到了地图导航领域的“小米”——凯立德。

凯立德披露的定增方案显示,拟以12.00元/股的价格发行700万股,预计募资8400万元，小米科技旗下的两家投资公司天津金星投资公司及其全资子公司天津顺米投资包揽了全部认购。

其中，天津金星投资有限公司拟认购467万股股份;天津金星投资有限公司的全资子公司天津顺米投资有限公司拟认购233万股股份。两家公司法人代表是小米科技创始人雷军。

从小米与顺为基金领投积木盒子进军互联网金融、雷军控股的北京瓦力文化传播有限公司投资华策影视以及小米2500万美元入股iHealth进军移动医疗，再到金星投资与顺米投资凯立德，虽然投资主体并不同，但围绕“雷军系”相关频频投资的逻辑也印证了雷军今年年初在一次公开场合的说法：“未来5年内投资约50家类似于小米的公司。”

未来互联网的竞争，不单纯是技术、数据、产品层面的竞争，更是开放平台和生态链的较量。特别是随着小米手机今年出货量目标突破6000部，小米正围绕软硬件一体化打造生态链，在这个生态链条中需要云加速、云存储、互联网金融、移动健康、移动地图等领域来完善生态链布局。

一位小米内部人士对《第一财经日报》解读，“未来的小米可以理解成：小米手机等硬件核心产品是一个小米，MIUI及其所构建的软硬件服务生态相当于‘第二个小米’，而小米5年内计划投资的50家公司将成为‘第三个小米’。”

“改造”传统导航

地图业务作为O2O战略入口之一，小米与BAT(百度、阿里、腾讯)三巨头在这一领域短兵相接。

公开信息显示，凯立德是以车载导航为核心的汽车消费电子软硬件产品及车联网服务的提供商，拥有导航电子地图甲级测绘资质、互联网地图服务资质，收入来源主要是产品销售与服务收费。

2014年上半年，凯立德实现营业收入9317万元，同比增长20%;实现净利润2509万元，较上年同期增长34%。

对于此前偏向于传统导航业务的凯立德而言，当它的老牌竞争对手高德、四维图新都已先后找到阿里、腾讯等“大树”，在移动互联网的冲击下，凯立德考虑如何向互联网公司迭代，具有“互联网思维”的小米无疑是互补的合作伙伴。

在小米硬件庞大销量的带动下，也有助于缩短凯立德获取新用户和加速布局移动终端的时间。凯立德也表示，本次股票发行的目的系为引进战略投资者，为公司全面推进车联网业务以及未来大规模拓展移动互联网业务做好资金和资源方面的准备。

“对小米而言，特别是MIUI的生态而言，正在集成越来越多的互联网服务布局O2O，必然需要地图业务的支持。”一位小米内部人士对《第一财经日报》记者说。

而根据公开资料，目前持有导航电子地图甲级测绘资质的公司，除已经“站队”BAT的高德与四维图新外，凯立德是少有的拥有地图牌照和测绘资质双项资格的企业，并已在车联网领域展开布局。

在车联网方面，凯立德此前的布局以地图为核心，以车载智能终端为基础，集数据、软件、硬件、服务为一体，实现多屏互联;同时结合B2B与B2C平台，依托线上线下渠道打造车联网平台。

外界预计，小米与凯立德最基础的合作模式是，小米手机预装凯立德导航APP的形式进行合作。

在这之外，二者在车联网领域也同样充满想象空间。据易观智库预计，2015年中国车联网市场规模将超过1500亿元。

寻找“下一个小米”

从积木盒子到华策影视、iHealth，再到凯立德，尽管都是围绕“雷军系”和小米的布局，但值得注意的是，投资主体并不相同。

一位接近小米的人士告诉《第一财经日报》记者，在雷军的投资架构中，小米投资部的“直投”业务，主要围绕小米大的战略架构而进行长远的投资布局;瓦力文化传播公司则来源于此前接手米聊业务的关联公司瓦力网络，米聊与瓦力团队组建包含游戏、影视两大主干业务“小米互娱”，主要针对“内容”做出投资;而天津金星投资公司与顺米投资则是成立不久，由小米联合创始人刘德负责，主要是小米一部分针对“外围”生态链领域的投资。

而在小米之外，雷军还以天使投资人身份和2011年成立的顺为基金展开布局，成为小米“借力”实现软硬一体化的重要棋子。例如，顺为基金此前曾与小米一起联合投资，如P2P平台积木盒子、专利运营公司智谷等。

“雷军系”一系列投资背后逻辑则是，寻找与小米“调性一致”的公司，在垂直细分领域最有经验和实力的公司和团队，与小米价值观高度认同，以极客精神做产品，可通过软件、硬件、互联网服务整合的模式去抢占或颠覆市场等。

事实上，雷军曾在今年年初公开解读，小米会专注在现有的手机、电视、路由器几个产品上，把未来的产品都交给合作伙伴做。在未来5年内投资约50家类似于小米这样做软硬件一体化产品的公司。

他提到，小米模式中很特殊的一点，就是用互联网思维改造传统产业。事实上每个细分领域里面都有可能产生巨大的公司。例如“移动电源特别火，这其实是我们的合作伙伴做的。移动电源小米不可以做吗?但我们想的是，能不能跟整个产业链合作共赢。做这个的公司是江苏的创业公司，他们原来叫小精灵，后来改成紫米。他们是有机会三年时间做到100亿元人民币的。我自己觉得只要你有想法，能做最优秀的产品，小米就能帮你实现梦想”。

而目前来看，无论是以积木盒子为代表的互联网金融、以iHealth为代表的移动医疗，还是以凯立德为代表的移动地图领域，都是目前正在高速成长的垂直领域。

而在一系列不同投资主体的背后，“雷军系”一边构建产业生态圈，一边构建资本投资圈，资本为产业输血，通过一颗颗棋子构建了一条独特的产融通路。