风投合伙人谈O2O创业:本地化真的不行?

“SoMoLo”在过去几年里成为了投资界描述社交化、移动化和本地化(social, mobile and local)这三大趋势的热点词汇。其中，社交化和移动化企业都获得了很大的成就。那么本地化企业给投资者带来收益的情况又如何呢?

风投公司Andreessen Horowitz合伙人Jeff Jordan近日在科技博客AllthingsD上撰文谈了他对从事本地化O2O业务初创企业的看法。Jeff是Airbnb，Belly，Fab，Lookout和Pinterest等初创公司的董事会成员。他还曾担任过 OpenTable的CEO和董事长，PayPal的董事长以及eBay北美业务的总经理。

他在文中说：

本地化真的不行吗

显然，Facebook、LinkedIn和Twitter的成功上市让社交化的趋势表现的非常明显。而随着智能手机和平板电脑的普及，移动端的流量已经超过了PC端的网络流量。但由于团购网站上市之后表现疲弱，本地化类型的企业从去年底开始不被人看好。从我自己的观察来看，有的本地化公司被多个风投拒绝，他们的理由是“我们不投本地化类型的公司。”

然而我要说的是，本地化初创企业其实是2013年投资表现最好的类型之一。很多本地化的消费型互联网企业都在今年实现了上市。自从OpenTable在2009年开启了本地化公司的上市之门后，一批高质量的本地化公司也完成了上市，其中包括Yelp, Zillow, Trulia和Angie”s List。Groupon今年的市场表现也是可圈可点的，其市值已经超过了Google几年前尝试收购时60亿美元的报价。

我这里所讨论的“本地化”是指那些从事O2O(从线上到线下)商务的技术公司。一般来说，它们会服务于两个市场：一个是线下的本地业务，一个是线上的消费者服务。它们通常会逐个城市的来进行业务扩张，需要以销售团队推动当地小商户签约的方式来扩大当地市场份额以及获得收入。

很显然，移动端对本地化的业务给予了非常大的帮助。智能手机的地理定位功能意味着我们随身携带的计算设备让我们知道身处何处。以OpneTable为例，用户可以让移动应用帮他查看附近那些饭店可以预定餐位。

本地化业务的问题

建立一个从事本地化业务的科技公司并非易事，其有三个特点：

1)需要逐个城市开展业务。要在一个市场里获得成功绝非易事，而当你的模式得到验证之后，可能会突然冒出很多竞争对手和你比赛攻城。其他国家的竞争对手也会在你到来之前完成对本国市场的瓜分。本地食品配送服务就是一个例子，当配送公司GrubHub在美国办的风生水起时欧洲的模仿者已经悄悄的打响了欧洲市场的争夺战。

2)需要在线下和线上同时开拓市场。在两端开拓市场的技能要求是大相径庭的，线下需要销售团队的推动，线上需要针对消费者市场的营销策略。

3)员工的素质和数量要能够应对和成千上万的线下商户打交道时业务流程的复杂程度。例如，Groupon的员工有11000人，Yelp有2000人，两家的单个员工平均年收入贡献值分别为20万和10万美元。

所以，本地性初创企业在进行市场推广时耗时会较长、投入会较大。

然而胜者回报丰厚

尽管在业务推广时困难很多，但成功的公司会收获市场的奖励。这是一个“胜者通吃”性质的行业，领先者会长久的拥有大部分的市场份额：

1)获胜公司通常在本地拥有强劲的网络效应。我曾有幸参与到OpenTable的上市工作中，我发现在获得先发优势之后其他公司就很难在特定市场赶上OpenTable。对于合作饭店来说，即便其他预定服务是免费的它还是会继续选用OpenTable的服务。因为本地消费者和饭店已经在OpenTable上形成了一个规模化的订餐网络，这使得合作饭店难以放弃OpenTable的服务。在OpenTable上市之后，有很多类似的服务涌现出来，但都很短命。

2)获胜公司的规模优势很难被他人所超越。对于O2O公司而言，能否和本地商户完成签约是重中之重。市场领军者很快就会拥有最大的销售队伍。他们的经验积累和学习曲线要比规模较小的竞争者来的快，所以在商户签约和消费者营销上的效率就会高得多。新进入的竞争者通常在规模和效率上都处于劣势，这也成为了他们的融资劣势。

未来明星 投资者看重什么

从我们的研究结果看，公众投资者对于企业的增长前景是最为关注的。那些最有可能成为上市公司的O2O公司有：Uber、GrubHub、Seamless、MindBody和ZocDoc。另外，那些快速成长的新生代本地化企业也可能是未来的明星，Homejoy,、DogVacay、Lyft和Belly就是其中的代表。

我们非常相信，本地化科技公司仍旧蕴含着巨大的成长空间和投资机会。我认为，胜者通吃的行业特性正符合投资者在投资中对“竞争护城河”的追求。公开市场上的投资人已经给那些拥有护城河的公司投上了自己的一票。