愉悦资本刘二海：创业需逆势而为，独立思考

在日前举办的“2015中国投资年会”上，此前低调离开君联资本、创立愉悦资本的刘二海，首次以愉悦资本创始及执行合伙人身份露面。

虽然是代表新机构首秀，但刘二海依然把对老东家君联资本的放在了演讲开端。他说，感谢柳总(传志)、朱总(立南)创办君联资本，使得我有机会在2003年进入VC行业。我从他们身上学到很多，而我个人也实现了和君联的共同成长，并且在公司成长中发挥了重要作用。还有陈浩、王能光等其他合伙人，大家一起工作12年，我们一起见证了中国创业创新和风险投资从零起步，蓬勃发展的岁月，这是一段珍贵的经历。

以下为刘二海发言实录：

非常感谢投中给我们一个机会介绍一下我们自己的情况，在创投里面工作叫老同志不过分 ，从2003年到现在接近12个年头，中国更早是有一批VC，大概98年、99年，再后来VC出现一大波是 2006年的成了一大批新的基金，当时2003年做的时候还是比较冷清的，没想到做了十多年以后发现这个行当是越来越热闹，连总理都谈论互联网+，给行当摇旗呐喊，给中国经济未来转型起到非常重要的作用。

在过去12年左右的投资生涯中，我做了大约54家公司的投资，也有一些重要的领域大家可能比较熟悉，比如说汽车领域，从早年做易车网，后来做了神州的投资，又投了优信拍，后来又有二手车、车轮社区，最大的社区，还有大约三四家公司，在这个领域我们做的还是很成功的。另外一个领域是手机游戏领域，我们有上市的乐逗游戏，也有在A股上市的天神互动，还有大家玩的游戏我叫MT，还有大家玩的消消乐，还有其他的一些领域。感谢柳总(传志)、朱总(立南)创办君联资本，使得我有机会在2003年进入VC行业。我从他们身上学到很多，而我个人也实现了和君联的共同成长，并且在公司成长中发挥了重要作用。还有陈浩、王能光等其他合伙人，大家一起工作12年，我们一起见证了中国创业创新和风险投资从零起步，蓬勃发展的岁月。这是一段珍贵的经历。

今年4月1日，我做了自己的基金和另外两个合伙人，中国的名字叫做愉悦资本 。为什么起这么个名字?创业还是比较艰苦的过程，说法是说创业艰辛，愉悦相伴。没有起特高大 上的名字，像石头或者更猛的这些名字，世界在发生新的变化，人们创业最终追求的是自我的实现 ，有可能是取得了财富，有可能实现自己人生美好的愿望。

投资主要的方向还是TMT还是创新消费，和原来做的是一脉相承的。从更早期到A、B为主的投资 ，基金规模是2亿美金，基本上跟大家汇报一下。谢谢!

现在有一些话比较流行叫顺势而为，但是我想做一个投资人和创业的人更多是逆势而为， 很多大的成功绝不是顺势而为，如果势已经非常起来了已经轮不到你什么。更多情况下，有一条还 是非常关键的，真正大成者一定是逆势而为，而不是顺势而为，最后势肯定会来，但绝不是势已经起您才起床跑步，那已经晚了，这条是我想表达的。

另外跟此相关的，逆势而为或是无势而为，人的心理面临很大的压力，人做决定的时候往往希望得到别人的赞赏，比如今天我投到的项目，最好碰到高翔，高翔说这个项目不得了，我心里无比高兴。人做事情愿意得到别人的夸奖，现在也有一样，做了一个投资马上有一个A轮投资，或者别人都在投O2O，大家都在冲进去。实际上不是这样，独立思考不管做企业做投资，特立独行还是极其必要的。

现在人们想到中国和美国之间的一些区别和相似之处，有人也讲中国和美国特别不一样或一样 ，我一直总结是有一条很不一样的。刚才朱啸虎举了滴滴的例子，美国为什么不从出租车起步，因为美国没那么多出租车。可能到芝加哥有，情况不一样，把这个总结成，美国的高科技和传统产业的发展是顺序发展的，先有传统再上面有高科技，更新的高科技，这种结构很像堆叠式的，不断往上堆积的。中国不一样，中国的传统行业是不发达的，发达怎么会有三聚氰胺这么简单的生意，这还得放点东西进去呢。但是高科技也不会等着传统行业先发展50年，然后再高科技，网络再来，不会的。同时来了，就会产业不胜的业态，这种就像千层饼。举个例子，投资二手车拍卖的平台，从我们做了A轮、B轮的主导，后来几家大的PE，前一段百度投了4亿多美金。中国现在用不着这样了。总结下来有两条，在中国比较热闹的市场还是要找到未被发现，或者大家不那么看好的，你认为很有经验的领域。另外在这里判断这些架构的事情，美国的事情当然应该借鉴但是有些不同，除了技术和新模式之外，另外中国社会特有的发展，以及中国特有的产业结构会产生很多不同的机会，两点意见和建议。谢谢!

其实没有人会不关注国内的A股市场，从长期看过去两头在外，募集美元在外，退出渠道也在外，这个结构肯定会发生变化，也是比较滑稽的事情，中国这么大经济体一轮退出只能是香港或者是纽约。从更长的角度看，我相信除非一个情况，国内资本市场如果发生了非常好的趋向变化，包括正在推行大家盼望已久的注册制，如果真正非常有序地发展起来，大量的投资机构一定会特别关注国内的退出渠道。我们也有，比如说过去天神互动一家游戏公司借壳上市，现在也是发展的非常好。为什么会形成美元的结构?有个历史的沿革，美元投资到互联网、TMT的早期项目，如果要上市过去有一个两三年赢利的要求，这些公司本来发展到六七年可能还没赢利，等到赢利可能十年多了，再上市可能有很多不确定性，大家认可估值比较低一点，到国外上市。还有一点人民币投完A轮之后在B轮、C轮并不是特别玩家在这里面，这样很麻烦。创业者创完公司，没太多人投资，或者估值也不合适，这也对现实会有影响。如果注册制发生变化，在加之后面的两条更多的人参与到美元投资中，在A轮投完之后B轮、C轮也是很多人参与，估值比较合适的情况下，一定会发生非常大的变化。

大家可以看到，中国人有钱之后，很多家族成立了自己的家族基金，这个也是非常大的趋势，过去中国人一般会是觉得，尤其第一代创业者，自己要管自己的钱，实际发现这些钱管起来也是非常辛苦的，交给专业的人员去做打理去做投资，这些条件如果具备了，我是对人民币的投资寄予厚望的，将来一定大有前途。币种不一样，但公司还是一样的，从长期看刚才金沙江创投的朱啸虎讲时间会告诉你一切。因为这个公司如果长期不能存续下去，可能一段时间估值很高，再过一段时间公司没有了，这个事情也很麻烦。要求不管是投资人还是其他人做高难度操作，最好上市退出结束了 ，这个要求太高了。最好这个公司是持续成长的，有时候高一点，有时候低一点，内在的价值一直是增长的话，其实不用太担心。过去讲即使股市关闭了，我的公司依然能存续，如果有这样的看法是非常好的。

刚才我们这位兄弟讲的，大家对中国经济的看法，这也是很重要的事情，如果长期不看好，或者心里都是短期行为，炒上去赚完钱再见了，这个时候很难做价值投资，做了就会死，没什么意思 。一个提醒：从长期看公司要有价值，能长期存续下去，这样的公司做起来比较放心。

也不算八卦，好像尽职调查，昨天说参加这个活动其中放了一段片，还挺有意思的。说老大和小弟有什么区别呢?小弟出场的时候往往事越来越乱，最后就说我找我大哥去，天津话说不行你等着，我找我哥去。但大哥出场这挺有意思，说这事得结束。要么你出场把别人砍死了，要么就是你被砍死了， 所以说你没什么退路。这个事这么总结可能比较对，如果在一个平台上，这个事有问题我可以找大哥去。但自己做或者只有两三个兄弟，你找谁呢，只能找自己，这个事也是相当于自己深切感受到创业。刚才说到愉悦这个词，不只是对投资的创业公司，对我们自己也是，是不是真的热爱这个事情。如果真热爱的时候就不会觉得痛苦，做一个事再累也特喜欢 ，就像小孩玩游戏一样，得热爱这个事情。

痛苦得有人分担，往往是几个合伙人，两三个或者是怎么样，一旦痛苦跟别人分担后就减轻了，快乐跟别人分担就多一份快乐，跟创业者也一样，找到一个人一块讨论。另外一个是成功和希望，有的成功，有的是阶段性的成功或失败，但依然存在着希望。真的总结下来，这老兄说的挺好， 过去你可以去找大哥，现在要么你被砍死，要么你砍死别人。