做“创新漏斗”，InnoTREE因果树用股权众筹帮你找钱，也用数据帮你探明风口

创业者最担心哪两件事？第一，找不到资金；第二，找不到有前景的领域与风口。而InnoTREE做哪两件事？第一，经营股权众筹平台，帮助创业者筹措资金，帮助投资者提供投资渠道；第二，提供数据服务，帮助创业者看清行业内发展前景以及竞争对手的数据。

InnoTREE因果树，成立于2014年12月，由特许金融分析师、前谷歌美国商务开发经理、前平安集团业务主管滕放以及连续创业者、北京邮电大学计算机硕士马超联合创办，目前已经完成千万级A轮融资。2015年3月，InnoTREE因果树进驻中关村创业大街，并成为中国证券协会会员。

InnoTree因果树CEO 滕方与 CTO 马超

股权众筹：西风东渐

2009年，众筹平台Kickstrter在美国成立，致力于多种创意项目资金的募集。仅在2010年，它就完成了3910个成功项目，募集资金27，638，318美元。它的CEO，Yancey Strickler曾明确强调说，“Kickstarter不是一个股权众筹平台，而是为艺术家，为艺术、为创意筹措资金的平台。”换句话来说，人们并不能靠Kickstarter来投项目赚钱，只能得到一些返还实物的奖励，像是一件定制的T恤或者与某位名人的晚餐。尽管如此，《时代》还是将其称为“2010年最佳发明”。

绕开传统投资渠道，面对公众募集小额资金，已经称为“众筹”这种模式最重要的特质。2008年的全球金融危机对世界经济产生巨大冲击，欧美银行业的放贷锁紧压榨了中小企业的融资空间。2011年，标准的、世界第一家股权众筹平台Crowdcube在英国上线，并制定了一套标准流程：融资方提出申请、制定融资计划书（说明转让的股权比例、目标融资金额、股权类型，是否有投票权）、筹资期限等。

西风东渐，2013年，国内正式诞生第一例股权众筹案例。然而，股权众筹在中国的发展并不平顺，由于政策的迟滞，导致股权众筹平台容易出现多种不合规性发展。2015年8月，证券会曾发布户《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，明确给股权众筹下了定义，“股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，具体而言，是指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构互联网平台公开募集股本的活动。”随即， 《场外证券业务管理办法》又将“私募股权众筹”的说法修改为“互联网非公开股权融资。”

事实上，我国股权众筹存在多个尚且“悬而不决”的法律风险：第一，触及公开发行证券或“非法集资”的红线；第二，存在投资合同欺诈风险；第三，股权众筹平台权利、义务模糊。这既成为股权发展的前景趋势，也是发展阻碍。

目前，股权众筹在中国的法律合规道路还任重道远，但值得首肯的是，政府从金融创新角度还是肯定股权众筹的发展。借鉴美国对股权众筹的监管，具体体现在2012年颁布的《乔布斯法案》（JOBS ACT，也称《创业企业扶助法》），主要内容是小额豁免，即投资人的投资数额每年不超过2000美元，而募集方最多可以获得100万美金的资金，即赋予股权众筹行为合规。此举是为股权众筹设定了天花板，为众筹融资发行提供豁免条件，也旨在帮助更多小微企业进行私募融资。

股权投融资：解决资本寒冬之道？

从成立到完成A轮融资，InnoTREE因果树仅花了半年时间，并成为国内第一家被券商投资的股权众筹平台。目前，已经为菠菜圈、一分钟搞定熊孩子、黑白校园、武汉颂达教育科技股份有限公司、山东中磁视讯有限公司和剧角映画这六个项目完成近亿元人民币的融资，并同时为2家新三板挂牌企业完成不分定增份额的募集。截至2015年9月底，InnoTREE与100余家创业项目签署战略合作协议，服务创业项目300家，已经通过审核并约谈的创业项目1000家。

以“一分钟搞定熊孩子”为例，InnoTree因果树为其设置了专门页面，内容涵盖项目路演视频、产品信息、创始团队架构以及InnoTree因果树的“数据啊哈哈镜”。最终，该项目获得考拉资本160万投资金额。

InnoTree因果树将该项目的融资过程以链条形式展现：早期环节包括从项目创建、项目信息收集、企业资质认证、项目信息审核通过；项目成功发布后，由InnoTree投委会融资推荐审核通过，等待被投资人看中；接下来就是和有意向的投资人约谈环节，完成《领投意向书》创建、完成《股东会决议书》，接着对领投信息审核通过；接着，完成领投资金160万的确定（完成80%的融资进度）。接下来，其他小投资人也可以跟投进入，直到最后完成融资，进行打款。

就项目更具体和确切的信息，只有申请为合格投资人后，方可以进行查看。极大保护了早期项目的商业机密性。滕放表示，“InnoTree因果树打算在三年内完成100万注册用户、实现1000家服务企业100亿的交易额和100亿市值规模。”目前，InnoTree因果树已经和近百家投资机构进行合作，包括红杉资本、九合创投、亚杰汇、天星资本、飞马基金、青桐资本、星火投资等。

值得一表的是，InnoTree除了是一个投融资平台，它还设计了一个“偶＋”工具，试图用数据帮助创业者、投资人探清行业风口、动态和自我定位。

“偶＋”工具，投资创业需有据可循

“偶＋”，是InnoTree因果树平台上一个用来透视创投行业的数据产品，通过“偶＋”，无论是创业者、还是投资人都可以观察到行业资本概况，验证自己创业设想是否可行。用滕放的话来说，“偶＋就是创投的灯塔，可以提高投融资环节中的信息可对称性。”

具体来说，“偶＋”的数据产品包括“偶＋望远镜”和“偶＋透视镜”。“偶＋望远镜”是展现行业资本青睐关系的数据产品，数据覆盖范围包含十多个一级行业，例如互联网金融、电子商务，而每个一级行业包含几个到几十个二级行业，如互联网金融下的股权投融资。“偶＋望远镜”可以按照投资额度和投资笔树两个维度来展示项目与资本的关系，是否受资本追捧，如何受资本追捧等。通过展现资本的密集程度，来显示行业热度。

偶＋望远镜（以互联网金融为例）

而“偶＋透视镜”则是以更加微观的视角打入行业内部，进行行业内项目的打分与排名。这套数据的意图是让行业内从业者透视他人，了解业内竞争状况。通过四个主要权重因子，团队能力值、融资能力值、获客能力值和创新能力值来进行综合打分。

偶＋透视镜（以互联网金融为例）

而另两款产品“偶＋行业动态”怎时对于行业新闻、行业报告两方面的抓取，通过全网抓取，获得行业内热门的新闻事件，如融资事件、重大行业新闻。“偶＋偶像”是一款检验工具，在平台上，用户可以通过输入一些基本信息，“偶＋偶像”会通过技术手段和金融模型，快速得出Idea在行业中的位置、优劣势、及可行性程度。同事，也可以反馈给用户，哪一类的投资人会对他的想法感兴趣。

降低互联网交易成本，提高人与人的互信

InnoTree因果树的创始团队，一半来自互联网，一半来自金融领域。联合创始人之一的滕放，将团队更加具体地描述为，“三个三分之一，券商投行三分之一、风险投资三分之一、互联网三分之一。”在他看来，互联网的出现，将颠覆传统的投资人格局，股权投融资、股权众筹会成为跨界整合的一道工具。特别是在金融杠杆率高居不下的中国，银行信贷无法增加，股权众筹一定会朝着提高资金利用效率、帮助小微企业的大方向迈进，而这也是国家乐于看到的。

尽管经历了之前一波的资本热潮，但仍有大量闲置资本、投资人不知道钱往哪里投。据初步估计，中国投融资市场上，已有1500万合格投资人，已有超过8000亿级别的私募股权资产配置规模。根据壹零财经数据，2015年上半年，股权众筹的意向投资规模已经超过110亿，实际完成融资35亿，是2014年全年的2倍（15亿）。可见，股权众筹在中国的发展速度相当迅猛，并前景可观。

“我们果断进驻这个市场，也是通过充分调研，尽管政策尚未完全完善，但是大方向一定是正确的，”滕放表示。未来，他希望，政策跟进后，股权投融资能够实现“良币驱逐劣币”的效果，从而将更多的闲置资本用在有价值的项目和创业者身上。尽管到最后只有1%的项目能成功，InnoTree因果树愿意做一个“创新漏斗”，帮助更多的项目找到资本的力量、数据的力量，实现创业梦想。