硅谷“Paypal黑帮”的蒂尔和霍夫曼如何进行投资？

在硅谷，有这么一群人:在2002年将Paypal卖给eBay后，他们中有人创立了太空探索技术公司，和别人合办了Tesla，有人创立了职场网络LinkedIn，还有人成立了企业社交网络服务公司Yammer、信息系统企业Palantir、视频网站Youtube、社交游戏企业Slide等等。

如今，这些市值都超过10亿美元的“独角兽”企业的创始人仍然保持着密切的联系，分享网络和资源，并将自己的团体命名为“PayPal黑帮”，在更多的领域进行投资。

近期，“PayPal黑帮”的两个重要人物彼得·蒂尔和里德·霍夫曼来到中国，在中欧国际工商学院的“大师课堂”上分享了他们的投资理念。

做和别人不一样的事情

“你们听到的每一个趋势，可能都是被过度看重了，比如说在硅谷，医疗和教育软件很被看好，我觉得可能是被过度看好了，包括SaaS、大数据、云计算，这些热门的词就像打扑克一样虚张声势，并没有什么与众不同之处。”蒂尔的一个投资理念是，如果很多人都在投资一个项目，会让他很不安，很有可能退出，因为他希望自己所投资的东西是别人都没有做过的事情：有非常高的门槛、非常好的技术和业务战略。“你应该自己就是一个类别，没有人和你竞争。”

蒂尔的几个标志性投资是：探索宇宙的火箭、取代人类的机器人、高层算法的人工智能、治疗癌症的药物、虚拟现实的沉浸设备等。而他在2004年创办的Palantir的“杀手软件”还被谣传帮助美国政府找到了奥萨马·本·拉登。

蒂尔说道，是不是伟大的投资，要回答这样一个问题：对于我要投资的这家公司，其他人错失了什么?

“当我进行一家公司估值的时候，总是要考虑我看到了什么别人没有看到的盲点。要考虑下投资对象有什么让人惊讶的盲点。”蒂尔拿他作为Facebook第一个外部投资者的案例说，最初几年，Facebook只是一个大学的网站，很多人不知道大学网站如何运营,而当2007年Facebook向所有人开放的时候，它的估值已经非常高。

三年前，蒂尔和霍夫曼参加了硅谷的一个会议，其中有一个现场观众投票某些趋势的环节。“最不受欢迎的就是5年内电动汽车的发展，当时91%的人否决了这样的想法，只有9%的人是赞成的。但是，特斯拉成功了。而当时我和大多数人持相反的态度。”蒂尔认为，创业家有的特质包括了开放、会有相反的理念，同时很固执;可以很快地做出改变，同时又要有长期的坚持。

“最好的项目可能是人们忽视的项目，或没有大肆宣扬的项目;最好的问题是无人尝试解决的问题。”蒂尔在自己《从0到1》这本书里写道。

先占领垂直市场

在蒂尔和霍夫曼的眼中，对于初创企业来说，市场宁可过小也不能太大，在一个小市场里占主导地位比在大市场里要容易得多。

“如果你是广阔海洋中的一条小鱼，就会面临非常多的问题。中国的市场非常大，如果你把中国市场看成是一个市场，这不是非常明智的做法。”蒂尔觉得，市场太大，其实是非常危险的事：任何大的市场已经有其他竞争者存在，企业家想占价值1000亿美元的市场的1%行不通。

“我们要用潜水艇来占领海滩，然后再用军队占领整个国家。如果你一开始就不能成功，就说明有很大的问题。”霍夫曼认为，开始的时候会有侧重的市场，要首战获胜才可以为未来的成功奠定基础，也就是复合式的成功。

蒂尔介绍，Paypal在开始时就是针对了特定的一小群人，把目光锁定在eBay的拍卖交易上，在1999年末，eBay有数千个“超级卖家”，而仅仅专注地努力了3个月，Paypal的产品就已经被其中25%的卖家所用。“比起千方百计地引起上百万散居各地的人的注意，赢得数千个确实需要我们产品的人的青睐要容易得多。”蒂尔写道。

一旦成功主导了一个利基市场后，就要逐步打入稍大些的相关市场。蒂尔认为，市场需要有纪律地逐步扩大，最成功的公司创业故事类似，都是会先在一个特定的利基市场里占据主导，然后扩展到相近市场。