新三板分层：创新层潜在标的全景扫描

大概两周以前，沉寂了几个月的新三板市场，突然连续两天放量上涨，一时间，金达莱、麟龙股份、凯立德、中海阳……这些新三板里的准“蓝筹”股领涨，三板做市指数一同涨起。坊间纷纷传闻，新三板分层管理方案即将出炉。半个月过后，“分层”传闻再次流传市场，就在今天，一份所谓“分层标准”在各大自媒体中竞相转载。

传：新三板分层已通过证监会主席办公会，大体将分为三层：创新层、培育层、基础层，其中创新层准入标准有三套：

标准一：要求最近2年平均净利润不少于2500万，净资产收益率不低于10%，最近6个月平均股东人数不少于200人;

标准二：营业收入近二年复合增长率不低于40%，收入平均不低于5000万，总股本不少于3000万元;

标准三：最近6个月市值不低于6亿，最近一期股东权益不少于5000万元，做市商不少于6家。

而就在今天收盘以后，全国股转系统便通过其官方微博和微信公众号，发布了澄清：

“目前，全国股转公司正在中国证监会的指导下研究“新三板”市场的内部分层方案。近期市场传言的分层方案和分层标准不准确，相关方案正在进行深入的研究和论证，待成熟后将择机向市场公开征求意见。”

原本看似上午那份有点离谱的“分层标准”经过股转系统这么一“否认”，又立马显得有些“靠谱”，官方的用词总是那么委婉：

“方案和标准不准确”、“正在研究论证”、“择机征求意见”……似乎管理层已经在向市场传递了一个积极的信号：分层，真的要来了!

新三板立志成为中国纳斯达克，那么，分层必不可少，作为今年年初就流传的“制度红利”，分层管理，似乎应该是今年即将落地的。先不考虑股转系统的“标准不准确”的说法，三胖哥就拿今日坊间流传的三套创新层划分标准，将3000多家挂牌公司进行了筛选，三个标准用意何在?符合标准的潜在标的又有哪些呢?

1、标准1：盈利为王，交投活跃

标准一的分层方法，更看重挂牌公司的盈利能力和交投活跃性，净利润规模和净资产收益率都是衡量公司盈利能力的重要指标，股东人数也能证明投资者认可度。三胖哥筛选后，按照这样的标准，符合标准的新三板公司共有43家，详见下表：

由于对股东人数有一定要求，这43家公司，基本上均为做市转让交易方式。

2、标准2：高增长，大规模

标准二的分层方法中，提及了营业收入增长率、收入规模和总股东等指标，看重的正是公司的成长性和规模性。三胖哥之前也做过统计研究，新三板的投资者更偏好成长性十足的公司。三胖哥筛选后，按照这样的标准，符合标准的新三板公司多达193家，也是三套标准中符合标准最多的。详见下表：

3、标准3：未盈利公司也不放弃

新三板不乏中搜网络、仁会生物、第六元素这些尚未盈利，但未来具有潜在投资价值的优质标的，对于这类公司，同样不放弃进入创新层。因此，总市值、做市商家数成为了考核重点。经过筛选，三胖哥找到了69家潜在标的，详见下表：

三套标准均筛选完毕后，我们发现，总共262家挂牌公司符合创新层的标准，其中，同时符合三套标准的仅有三家公司：凯路仕、金达莱、麟龙股份;

而符合两套标准的：伯朗特、成都广达、德鑫物联、古城香业、华丽包装、汇龙科技、基康仪器、基美影业、嘉达早教、金天地、璟泓科技、九恒星、久日化学、凯立德、康泽药业、蓝山科技、联飞翔、凌志软件、普滤得、七维航测、秦森园林、润农节水、四维传媒、泰谷生物、天迈科技、哇棒传媒、维珍创意、沃捷传媒、先临三维、新达通、兴竹信息、亿童文教、银丰棉花、优炫软件、有友食品、致生联发、中磁视讯。

令人遗憾的是，如果上述分层标准属实，分豆教育、仁会生物之类的优质公司，很可能会因为做市商家数不够，或盈利能力不达标而无缘三板顶层。因此，三胖哥觉得，股转系统的那句“不准备”似乎意味深长吧!