优土出嫁阿里 大树底下还能长出另一颗大树么？

周五总会有大事发生，本周五，阿里巴巴集团宣布向优酷土豆公司董事会发出非约束性要约，拟以每ADS （美国存托凭证）26.60美元的价格，现金收购除阿里巴巴集团已持有优酷土豆股份外，该公司剩余的全部流通股，预计总金额将超45亿美元。

古永锵也在第一时间发出了内部信，称这一要约得到优酷土豆创始股东的支持。这也就意味着，在与腾讯、爱奇艺的绯闻之后，优土最终“委身”阿里，走向了私有化的道路。

受并购消息影响，截止周五收盘，优酷土豆(YOKU)股价大涨21.93%，报收24.91美元。然而对于被收购方来说，这真的是眼下最佳的出路吗？

“女大”不中留

面对阿里的要约，优酷土豆态度欣然。这也许要从目前的视频网站的生存状态说起。

视频网站由于盈利模式单一，其烧钱能力一直令业界咋舌。到今年上半年为止，国内几乎所有的视频网站都难逃亏损的局面。优酷土豆的财报显示，今年第二季度净亏损人民币3.420亿元，同比增长约140%。有媒体指出，自优酷上市到去年6月，优酷亏损总额达17亿元。

此外，从2008年至今翻了将近20多倍版权费用也给视频网站带来了更大的压力。优酷土豆的核心模式依然是省钱的UGC模式，但在各家都在砸钱买版权的市场上，无动于衷很有可能出现负面影响，优土难以避开巨额版权投入和自制内容的路线。从短期利益出发，给自己找一个财大气粗的“干爹”，烧起钱想必也更有底气。 

另一方面，移动端流量对于视频网站的贡献越来越大，优酷土豆在这一领域的布局却未占先机。今年7月，网络视频用户的手机使用率达到71.9%，首次超过PC。艾瑞咨询的各项数据也表明，优酷土豆曾经的“一哥”地位不再稳固。

从目前的情况看，古永锵对于合一集团的独立运营还是缺乏足够的信心。

“出嫁”有风险

从独立自主的“大姑娘”到寄人篱下的“小媳妇”，优酷土豆在接受阿里这一“婆家”的同时不仅需要适应自身角色的转变，更重要的是把握这桩“婚事”带来的运营风险。

简单地说，这里面的风险主要来源于以下两个方面：

1.企业控制权

阿里巴巴集团在收购要约中提议，优酷创始人古永锵将继续担任优酷土豆集团董事会主席和CEO。

古永锵的内部信中却未曾提及并购完成之后公司是否仍独立运营的相关信息。消息人士透露，未来公司董事会将由阿里、管理层、优土原大股东之一成为资本三方组成。

而并购方案中给出的对古永锵的两年锁定期，并不能代表优酷土豆未来两年的稳定。参考以往并购案，被收购企业创始人仅保留名义职位，很快淡出实际管理的例子并不少见。

此前，优酷土豆中高层就经历过一次换血。在一定程度上，管理团队的出走本身就已经削弱了古永锵对公司的掌控力。这也引发了外界对CEO会不会逐渐套现推出的猜测。

2.企业结构完整性

优酷土豆旗下除了优酷、土豆、云娱乐、创新营销还有主做电影的合一影业以及专注电视剧产业的合一文化。

阿里旗下有阿里影业、数字娱乐事业群，以及未来可能出现的做类似于Netflix这样面向付费用户的流媒体业务。

阿里选择在这个时候对优酷土豆下手必然有自己的打算。阿里巴巴集团CEO张勇表示：“优酷土豆优质的视频内容将成为未来阿里电商数字产品的核心组成部分。同时，优酷土豆与阿里营销、数字娱乐等业务结合，也将产生更多化学反应。”

可见优土重新拆分后被阿里的各条业务线所吸收是难以避免的。阿里本身缺乏在互联网视频领域的布局，此次收购优土，会不会更倾向于将其打造成自己的媒体输出端口呢？如果是这样，优酷土豆就很难坚守自身独立发展的战略。

最好的“出路”？

阿里此次的收购价每ADS（美国存托凭证）26.60美元计算，比优土在该交易前的最后一个交易日的收盘价溢价30.2%，比其纽交所最近3个月交易量加权平均价格溢价44.5%。阿里巴巴集团计划使用现有现金来支付交易款项。

从表面上看，成功套现的古永锵成了此次交易最大的赢家。这似乎也传递出这样一个信息：被BAT巨资收购或是视频网站目前的最佳出路，真的是这样吗？

作为优酷土豆的一大竞争对手，人们自然而然地将余光扫到了爱奇艺身上。腾讯视频本来就是腾讯的亲身儿子，不存在被收购一说。而背靠百度的爱奇艺是否也难逃“出嫁”的命运呢？

爱奇艺官方对阿里巴巴向优酷土豆发出私有化邀约一事发布声明，称不对此做任何评价。并表示“对视频行业的前景充满信心，将一如既往坚持爱奇艺特色的独立发展战略，迎接中国网络视频充满想象力的未来。”

在出发阶段，被收购是不是最好的出路还难下定论，但由此看来，至少不是唯一的出路。

电商企业收购视频网站的事情在国内并不是第一次出现。两年前苏宁斥资2.5亿美元成为PPTV第一大股东，从被收购方的发展状况看，让人不禁对眼下这桩科技界的最大并购交易产生些许担忧：优酷土豆能玩儿得过资本博弈的游戏规则吗？