迅雷引入小米投资背后：重启上市存两大挑战

腾讯科技 范晓东 3月6日报道

凭借商业模式向云加速和会员服务的转型，此前屡次折戟的迅雷今年能以较高估值成功赴美上市吗？

腾讯科技根据公开信息分析认为，迅雷对重新赴美上市估值的底线或将上升到20亿美金。

2011年，迅雷拟美国上市时的估值在9-10亿美金，但由于发行价不断跳水，迅雷CEO邹胜龙最终决定放弃流血上市。当时的招股书显示，迅雷2010年营收为4280万美元，当时约合2.8亿人民币。

未经完全确认的数据显示，2011年迅雷收入达到5.4亿人民币，邹胜龙曾透露，2012年营收同比增速近100%，预计可达10亿元。

2013年暂时没有任何相关的的营收数据。不过，迅雷COO黄芃去年底接受腾讯科技采访时曾透露，目前收费的活跃用户有500万（迅雷每个月有2.5亿用户左右，付费用户大概占2%），每个用户每个月付费10—15块钱，而邹胜龙也曾告诉腾讯科技目前60%—70%收入是来自于付费用户收费。

以上述信息综合粗略估算，2013年迅雷的收入在11~13亿人民币之间，达到2011年的两倍以上，而迅雷对重新赴美上市估值的底线或将上升到20亿美金。

迅雷能否再次获得资本市场认可需要解决两个挑战。

首先，随着用户观看视频等行为向移动端过渡，迅雷需要在移动端重构产品服务体系和业务合作体系，培养用户在手机上的使用习惯，以此避免PC付费用户的增长放缓或流失。

迅雷的用户付费服务主要基于其2009年3月推出的基于云计算的业务，2011年3月底，付费用户数已达到130万。

云加速实际上提供的是端到端的网络能力。用户使用下载等互联网服务时，数据从原站要经过互联网不同宽带间的很多节点，网速是2M、4M、8M不等，限制了数据的传递、分享，迅雷用云加速通过技术和算法弥补这个鸿沟，在原站点和用户所在服务地区打通一条绿色通道，让用户的宽带能达到真实速度。

可以简单把云加速理解为智能缓存，当迅雷云加速服务器积累了各种用户需要传输的资源之后，会根据资源分布情况来调整索引内容，将用户需求量大，传输频率高的资源优先传送到迅雷云加速服务在全国各地的服务器中。

目前迅雷的付费用户主要集中在购买了较高速度带宽的城市用户群体。

近几年，迅雷进一步弱化了曾遭遇盗版质疑的PC下载核心业务，大力发展迅雷会员增值服务，包括下载加速、视频加速与游戏加速等。

但在移动互联网时代，PC上的离线下载高速通道无法直接复制，用户使用习惯也发生很大的改变，此次迅雷引入小米投资，一方面是在手机上展开深度合作，推广自己的付费服务，另一方面，也是为了加速进军盒子、电视等电视领域，扩展家庭互联网市场。

其次，我们可以看到，迅雷的云加速会员服务是在中国宽带水平普遍偏低的国情下成长起来，随着国家加大宽带中国战略投入，当数据传输鸿沟逐渐减小，迅雷的服务空间将面临挑战。

值得注意的是，云平台涉及到数据上传，这种服务对运营商的网络压力在加大。现在中国的宽带网络下行和上行是非对称的，上行的带宽更窄，下行的更宽，所以会导致梗塞。如果运营商感受到冲击和压力，可能会制约云加速等业务的发展。