百度Q4财报秘密：主动下调利润增速 率先完成移动转型

一切在意料之中，一切又在意料之外。百度最新的4季报来了，利润率降低了，没有带来一点惊讶。完全按照CEO李彦宏此前说的，“我愿意砸钱、我愿意投入，我不在乎华尔街怎么看，我不在乎我的股价会再跌掉一半或者更多，我一定要把这事儿做成。”但是没想到的是，百度的移动收入居然超过了PC收入，BAT中率先完成移动转型，这个结果，比预料的早了很多。

就在今日（2月12日），百度公布2014年第四季度及全年未经审计的财务报告。数据显示，百度第四季度营收为140.5亿元人民币，同比增长47.5%；全面总营收为人民币490.52亿元，同比增长53.6%。此外，值得注意的是，12月份，移动搜索收入首次实现了对PC的超越。

盈利下降，主动调整

通过财报可以看到，第四季度百度净利润32.29亿元，较上一季度下降17%。此外，当季的每股基本和摊薄收益也不及华尔街分析师预期，导致股价大跌。

很显然，华尔街低估了百度在移动转型和技术研发投入方面的信心和决心。百度利润率降低主要原因在于，2014年第四季度在技术研发方面的投入达21.36亿元人民币，同比增长69%创单季度历史新高；而2014年全年百度的研发投入达69.81亿元，较2013年增长70%。这是百度主动调整的结果，并不是盈利能力下降。

此前，李彦宏在极客公园面对利润率下降的质疑，坦然地表示“对于百度来说，决心最重要。利润率从53%跌到29%，再有钱公司的董事会也可能会把CEO换掉，所以有钱也没用。短期的利润率下滑，是为了长期的发展。”他之所以敢有这样的决心，是因为要在百度一直做下去。

技术投入，创下新高

无论如何，华尔街需要重新审视百度的态度和作风了。确实在过去两年，百度的日子并不好过，但在最困难的时期，百度反而拿出更多经费，来加大研发投入。有人会想，一个季度投入21.36亿元，百度到底在搞些什么名堂？2014年四季度，百度先后在Deep image计算机视觉系统、百度语音识别技术、多轮对话技术、机器识图等技术领域取得突破性进展，并推出了百度魔镜、百度天眼、CarLife等产品。

而2014年全年，百度投入的近70亿元，并非是有钱任性地挥霍。有分析人士指出，在车内或者人群等嘈杂环境中，百度语音识别能力已经比谷歌、苹果的表现更为出色。而百度翻译已经扩展到16种语言，“让机器像人脑一样思考和翻译”正在逐步成为现实。2015年百度还会继续加大研发投入，深耕技术，让人们更高效、更智能地获取信息和服务。

移动转型 ，投行看好

根据财报数据，2014年第四季度，百度移动营收占比达42%，其中12月单月移动搜索收入首超PC。2014全年移动营收占比达37%。而早在2014年第三季度，百度移动流量就已经实现对PC端的超越，这一趋势在第四季度继续保持。

事实上，移动流量和移动收入双双超过PC，这些指标表明百度已经成为BAT三家中第一家完成移动互联网转型的公司。率先完成移动转型，反映出百度强大的战略执行力。在业务规模不断扩大的情况下，百度总营收不断加速增长，也显示出百度在移动时代具备更加强劲的发展潜力。

华尔街最大投行之一的摩根斯坦利给予了百度“重仓买入”评级，目标价位为275.2美元。摩根斯坦利表示，看好百度大平台优势。移动领域增长迅速，移动流量首次超过PC，营收占比也超过三分之一。相信百度将在多个竞争不断加剧的领域中获益，预计其2015年经营杠杆方面的利润空间将增大。

进攻时刻，架构重组

为了实现“连接人与服务”的战略转型，2014年百度大会的口号是“进攻时刻” 。

2月2日，百度宣布将现有业务群组和事业部整合为三大事业群组：移动服务事业群组、新兴业务事业群组、搜索业务群组。

新三大事业群组的设定，其意图在于围绕这一指导思想构建生态、创造新的市场，并提供技术支持。通过新的组织架构，加固已有的技术和搜索优势、加快移动变现的速度、面向未来进行长远布局，加速业务国际化和投资国际化，突破搜索连接人与服务。

其中由总裁张亚勤亲自上阵掌管的新业务群组尤为引人注目。张亚勤加入百度之前，曾任微软公司全球资深副总裁兼微软亚太研发集团主席，是微软亚洲研究院创始人之一。而由张亚勤亲掌的百度新业务群组目前包含金融事业部，教育事业部，医疗事业部及软件研究院，将在金融，教育，医疗等垂直行业深耕发展，把握互联网与传统产业深度融合的战略机遇，在移动时代，创造百度新的辉煌。

人与服务，赢得未来

在百度15周年的年会上，李彦宏曾指出，“连接人与服务，移动互联网广阔的战场就在我们面前。我们将改写行业规则，创造新的市场。人们的衣食住行，将通过百度而得到更大的便利！社会的经济运行效率，将通过百度而得到极大的提升！”

数据显示，第四季度，百度移动搜索用户在教育培训、生活服务等四大领域的搜索需求增长最快，其中生活服务整体增长为142%。

面对服务需求的快速增长，百度推出了直达号这项服务。截止到第四季度，百度直达号吸引接入商户数已超过60万，已经与腾讯微信展开移动商户贴身肉搏。

此外，面对O2O领域不断升级的竞争态势，2014年12月17日，百度与硅谷新兴创业公司Uber在北京签署战略合作及投资协议。协议签订后，百度和Uber将在技术创新、开拓国际化市场、拓展中国O2O服务三个方面展开合作。

华尔街另一家大型投行摩根大通特别指出O2O将成为百度的战略重心，因其可以更有效的利用核心搜索技术优势以及强大的移动平台。

相信随着百度不断在移动互联网领域渗透业务，在教育、医疗、金融、交通、旅游等每一个传统行业都有机会创造一个新的百度。未来，随着“连接人与服务”战略的不断落地，以及在大数据、人工智能等前沿技术领域优势的不断积累，百度将拥有更大的业绩成长空间和资本市场想象空间。