美林银行:谷歌moonshot业务一年损失40亿美元

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美林银行:谷歌moonshot业务一年损失40亿美元

BI中文站 9月17日报道

美国美林银行向投资者发布最新报告指出,谷歌“moonshot”业务和其他非网络相关业务一年损失高达40亿美元。当这些业务剥离出去成为Alphabet旗下独立公司后,它们的估值甚至可能为负。

谷歌正准备进行大规模企业重组,将谷歌核心互联网业务(比如搜索、安卓以及YouTube等)与其他业务分离。过去几年间,谷歌已经进行多项业务投资,比如高速宽带、Nest智能家居设备以及医疗等。这些非网络核心业务现在即将独立运营,成为母公司Alphabet旗下子公司。

美林银行分析师贾斯汀·波斯特(Justin Post)说,谷歌的核心互联网搜索业务现在成为“现金牛”。但是Alphabet的少数业务,如Nest、Dropcam以及Fiber等现在都未产生任何收入。波斯特估计,到2016年,这些业务可为谷歌带来5亿美元收入,毛利润为1亿到1.5亿美元之间。

但是Alphabet的其他业务,许多还处于起步阶段,比如自动驾驶汽车,现在更是“只出不进”。波斯特利用两种不同方法估算Alphabet业务正在亏损的情况:

在第一种假设中,波斯特假设谷歌核心业务调整后的运营利润率为53%,YouTube为15%。照此标准估算,他认为谷歌非核心业务每年亏损高达40亿美元。

在第二种假设中,通过统计谷歌招聘列表,波斯特给出Alphabet业务亏损的更低评估。通过分析谷歌过去5年招聘列表的总体价值,他得出结论称,大约16%新雇员效力于谷歌的核心业务。波斯特据此估计,Alphabet的业务亏损每年为27亿美元。

无论是哪种方法,都证明Alphabet的业务正在亏损。波斯特说,Alphabet重组应该能够提振其股票价格。重组将有助于提高华尔街对谷歌总体价值的估值,对谷歌核心业务盈利给出更高预期,更多考虑到谷歌巨额现金的影响,很可能给与Alphabet其他业务更积极评价。总而言之,重组可能促使华尔街分析师提高对谷歌目标股价的估值,他们认为谷歌股票每股将增长50到150美元。

但是波斯特同时指出,华尔街也可能对非谷歌Alphabet业务给出负面估值。他称,美林银行在这种模式中给出0价值的评价。有意思的是,谷歌已经表示,Alphabet改组将在年末进行,而波斯特认为将在2016年1月份进行。(风帆)

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