iDoNews专栏：恒生让马云躺枪，Homs究竟冤不冤？

前几天股市大跌，各方反思声音不断，其中就有人把矛头指向了场外的Homs，认为是它的强行平仓引起了恐慌，进而导致股市连续大跌。

而今天恒生电子出来澄清，说强行平仓的资金量不过300亿，不足以引发股价大跌，Homs被错怪了，而马云也表示自己是躺枪的，自己在国外真不知道是怎么回事。

那么马云和Homs是被冤枉的吗?我们来看一下。

一、Homs是个什么东西?

Homs本来一个可以做证券账户多账户和子账户管理软件。这类软件提供给基金或者机构使用的，一般来说只有他们有多个账户需要汇集、单一账户需要拆分。

但是，恒生Homs把这个东西给私募基金、小贷公司，配资公司用了，等于把专业机构用的工具平民化。

平民化本来也没有太多问题，而问题是这个东西送到民间，大家发现通过这个东西可以绕开监管，一个账户下面可以任意拆子账户，等于你有了一个账户，就有了一家证券公司，还是不受监控的，这就不得了了。

配资公司利用这个东西，集合银行信贷，信托公司，让小散户们可以高杠杆拿到钱去参加股票市场融资，配资公司掌握账户，必要时候可以平仓止损。

这样以来，本来证监会有规模控制的融资融券就没用了，散户只要愿意支付高利率，就能高杠杆融资去炒股，有的杠杆甚至高达15倍。

这种高杠杆，再加上A股增加了股指期货，融资融券这种做空机制，到了股票下跌的时候，就形成了连环套。

股票下跌，15倍杠杆爆仓，不计代价卖出去止损，问题是大家都这样做，股票就跌停了，卖不出去。

于是，大家再买看空的股指期货对冲风险，而股指期货低于现货，对股指有引导作用，股指再下跌。

然后，10倍杠杆的也爆了，再来一轮，几轮下来，国家就不得不救市了，再往下券商的融资融券也会爆，基金会赎回，大量的银行信贷资金套在里面，银行也会有麻烦，而银行有麻烦，实体经济也就会受到影响，国家不得不救。这就是矛头指向Homs的原因。

Homs说自己的平仓额只有300亿，影响不了大势，这个其实没有道理，要看实际的下单是怎么下的，你10000手砸停一直股票，引发跟风盘，成交可能只有1000手，平仓则会更小，仔细查查交割单和委托记录才知道影响有多大。

至于马云，没有公开证据证明马云做了什么，他只是老板。

二、Homs有罪吗?

从本质看，Homs这类工具其实存在多年，Homs只是扩大了领域，把它普及到民间。而到了民间，监管失效，结合上银行信贷，信托，最终变成高杠杆高风险的工具，就不是Homs或者恒生能控制的了。

银行系统、信托系统、民间配资公司一起利用了这个工具，最终造成麻烦。而监管层本身的警惕性是有问题的。

类似于Homs的工具存在多年，这类工具一直存在监管的盲区。只不过以前在专业机构，证监会可以直接管机构，而到了民间，证监会鞭长莫及罢了。

Homs做到民间，如果监管机构能够即使把监管跟上，对各种配资，杠杆行为能够即时制止，是不会出这么大乱子的。而到了配资规模到了万亿级别才意识到风险去查，结果就很严重。

对恒生公司来说，在商言商，一个工具好用，普及到民间可以赚钱，它就去做了。没有人来监管，来执法，一个商业公司没有义务为国家大计着想。

三、监管也要跟上互联网时代

其实，现在各种互联网创新很多，P2P贷款和以前动辄要枪毙的高息揽储、非法集资差别有多大?支付宝、余额宝这些东西直接冲击银行业务，是否符合以前的金融监管原则?

似乎沾上互联网，以前的严格监管就成了法外之地。这个一方面有积极意义，说明一些监管其实是违反大众利益。但是另外一方面，不是所有的监管都没有必要。

一些监管是为了避免灾难的，而通过互联网逃避了监管，商业公司没有义务为灾难买单，为灾难买单的是政府和民众。这次股灾就是个例子。

对于互联网创新冲击监管制度，监管部门必须有互联网时代的意识，立即反应，搞清本质，出台规范，明确风险点在哪，才能创新监管两不误。

这次股灾给管理者上了一课，随着创新的浪潮，类似的事情还会有，希望管理者引以为戒。

作者：maomaobear | 来源：iDoNews专栏