Netflix 市值超2000亿，乐视市值该是多少？

Netflix于1997年成立，为全球最大流媒体（在线视频）播放服务商；乐视网成立于2004年，为中国第一长视频网站。因较为相同的业务和经历，乐视网常常拿来与美国的Netflix比较， 但乐视和Netflix究竟有何异同？实际从业务来看，Netflix在线视频订阅只是乐视生态上的一环，但从市值上来看，Netflix的市值已是乐视的8倍之多。不过不可否认的是，订阅用户是Netflix股价的关键指标，而近年乐视会员业务发展迅速，加上又我国广大的人口基数，乐视网未来市值理应和Netflix齐平；若从收入结构来讲，Netflix只是DVD租赁和在线视频订阅双重的收入结构，而乐视网基于垂直产业链整合有着广告、版权、终端等多重收入模式，因此，乐视未来市值甚至要超过Netflix。

Netflix的业务只是乐视生态上的一环

Netflix 2002年在纳斯达克挂牌，并被入选纳斯达克100指数；乐视网2010年在创业板上市，是行业内全球首家IPO上市公司，目前中国A股唯一上市公司，并被纳入深证成份指数。Netflix和乐视在经历上确实有着相同之处，但实际Netflix和乐视的业务是两码事，若非说二者业务有重合之处，那就是他们都拥有在线视频的业务。

首先拿Netflix来说，该公司之前始终是以租售光盘为主要业务，直到2011年7月Netflix宣布不再打包流媒体和DVD套餐服务。说直白一点，Netflix在成立之初是一家售租售光盘的公司，互联网数字化以后，该公司才转向做影视剧付费业务，而如今它的内容自制也广受好评，例如它生产的《纸牌屋》等。

由此可见，Netflix的商业模式更像是为受众提供“内容+平台”的互联网公司，但是乐视的模式却并不仅仅只有此，乐视是以其“平台+内容+终端+应用”垂直产业链整合的模式在行业中著称，也就是说，除了内容和平台，乐视还拥有“终端和应用”两重业务而视频其中在线视频收费对于乐视而言，只是乐视中的一环。举个最简单的例子，乐视除了在线视频业务之外，还拥有乐视云平台、超级电视、网酒网、乐视影业、乐视农业、乐生活等诸多平台与入口，而这些平台和入口几乎覆盖了互联网的三大入口——视频、硬件和电商。

即便是Netflix骄傲的在线视频付费的业务上，乐视也要早于Netflix许多年，因此无论在商业模式还是收入构成上，乐视生态显然都要比Netflix领先、创新更多。

乐视市值或向Netflix看齐

在纳斯达克的官网上，可以清晰的查到，截至10月23日，Netflix的市值为375.30美元，折合人民币其市值已经超过2000亿元了。但是在我国A股上市的乐视的市值却仅有290亿元。对此，有基金经理表示， “Netflix的业务只是简简单单的两条线，但它的市值却能到达千亿元的体量，而乐视的业务在于整个包括“平台+内容+终端+应用”的生态系统，乐视的业务布局、商业模式均比Netflix要完整，因此乐视市值不应该是今天这个体量，至少可以说乐视未来的市值可以参照现在Netflix的市值。”

Netflix的市值在很大程度上市取决于该公司的用户订阅数量。Netflix三季报显示，上个季度，Netflix在美国新增了不到100万用户，而在其他国家新增了200万用户。由于这两项数据均差于预期，使得20多家投行下调了Netflix的目标股价。在Netflix公布三季报当天，Netflix股价收跌19%，市值蒸发五分之一。从这个例子不难看出，靠在线视频订阅为生的Netflix，订阅用户几乎就是Netflix的命根子，换句话说订阅用户的数量对这个公司的股价起着决定性的作用。

那么，乐视的用户体量究竟有多大呢？乐视网半年报数据显示，乐视网会员收入大约为4.7亿元，假设乐视的半年会员为50元，那么上半年乐视网的会员数大致是940万人。这其中还不包括超级电视销量100万台的会员。据了解，超级电视仅仅用了一年时间，就有100万台的销量，因此按照乐视超级电视和乐视网会员的增速，加上中国人口的基数，或许不用多久乐视的会员将就能赶超Netflix。

对此，以上基金经理称，用户暂且不论，即便加上乐视在广告、云平台、终端上的收入，乐视的市值理应要超过Netflix。

乐视将与Netflix在美国交手

Netflix和乐视都在全球化的进程当中，目前Netflix的国际市场包括了加拿大、拉丁美洲、英国、爱尔兰和北欧国家。

乐视也将自己战场搬至了北美、欧洲、东南亚等地，其中北美对于乐视来说，还具有战略性的意义。贾跃亭曾经在其给员工的内部信中也重点强调了乐视的美国市场，称乐视没有理由在美国做不好。由此可见，从2014年开始，乐视就要和Netflix在美国一决高下了。

实际在内容端，两家硝烟已起。在今年9月乐视CEO贾跃亭不但与好莱坞影星史泰龙一同站台宣传《敢死队3》，还发布了一个让美国娱乐圈震惊的消息。据《好莱坞报道》称，乐视旗下公司乐视影业以2亿美元的战略基金在洛杉矶成立子公司，用来开辟好莱坞市场。

在9月29日，Netflix与美国独立电影片商温斯坦影业联合宣布，制作成本高达8000万美元的动作大片《卧虎藏龙2：青冥宝剑》将于2015年8月28日通过北美IMAX影院及Netflix在线播放同步上映。

由此可见，在内容端，乐视与Netflix的比拼已经开始，2014年，中美两家巨头级的视频互联网公司注定在美国擦出不一样的火花，甚至市场也有传言称乐视网将于Netflix合作，在北美售卖超级电视。因此，未来到底是乐视会发展称中国的Netflix，还是Netflix要向乐视学习垂直产业链整合的模式，大家拭目以待。