互联网金融鏖战基金第二波：拼高收益

夏欣

互联网金融鏖战基金的第二波，以拼抢高收益拉开序幕。而岁末年初的“钱荒”也因央妈坚决不放水而逐渐升级。

8%！9%！10%！不断攀升的收益率让原先一直矜持的投资者也蠢蠢欲动。因为，在这个收益率的背后，投资者个人所要付出的代价不过是动动手指头，把钱从一个账户转移到另一个账户而已。

引领这场存款搬家运动的，走在最前沿的还是互联网金融机构。虽然这在基金业内人士看来，他们所做的创新营销活动已经徘徊于政策的灰色地带。

高收益“抢钱”

在百度“团购理财”楼宇等线下广告中，“团结就有8%起”的字眼仍然撩拨人心。

据悉，新浪与易方达、南方基金公司合作，计划12月下旬限额发售目标年化收益为10%的3只产品。

而继余额宝之后，阿里的互联网金融第二波也将很快到来。支付宝正与易方达基金、南方基金、工银瑞信基金、德邦基金、道富基金等五家基金公司合作，预推第二期理财产品——定期宝，将定位于7天、14天、30天、60天的短期理财项目。支付宝高层早前曾表示，年底会推出相对于余额宝收益率更高的理财产品。

2013年12月18日上午九点半，小胖妹妹(网名)坐到电脑前，准备十点钟抢购易方达天天理财货币A。由于此次是限量发售，因此，她早早地在天天基金网上开通了交易账户，绑定银行卡，并且在银行卡里备足了现金。小胖妹妹的一切动力源于天天基金网承诺的一个月10%年化收益。

这是东方财富网策划的一次年终理财产品营销。据悉，本次活动合作对象为易方达、鹏华、信诚的3只货币基金产品，每个账户累计购买不得超过3万元。在收益率上，天天基金网承诺，易方达产品的活动总收益(货基收益+红包奖励)达10%，其余两只为9%。

“收益率最高的易方达货基销售最快，三只产品的总上限控制在6亿元。”东方财富网市场部相关人士告诉《中国经营报》记者。

同样主打高收益牌的还有百度“百发”。

在连续推出百度理财B、百赚之后，百度趁热打铁，携手嘉实基金，首创“团购金融”理财模式，其锁定的是年末银行1月期协议存款。显然是接受上次被证监会点名批评教训，百发没有突出上述产品的收益率。但是，在其楼宇等线下广告中，“团结就有8%起”的字眼仍然撩拨人心。

据嘉实基金产品管理部总监付强介绍，“嘉实1个月理财债券E将绝大部分资产投资于银行协议存款”。“目前(银行给出的)3到6个月的协议存款利率是7%，一个月的协议存款利率差不多有8%。”北京一家基金公司固定收益部总经理接受记者采访时解释：“时间越短，利率反而越高。而且跨年度的资金更贵，(收益)超过8%是大概率事件。”

另一组数据也佐证了年关理财高收益的可预期。目前各大商业银行的理财产品收益率纷纷破6%，最高的接近7%。

“很显然，银行还在吃利差，而为了有吸引力，百度把这部分利让渡给了投资者。”一位业内人士说。

记者了解到，百度的收益目标至少为年化8%，预期产品规模约50亿元。“由于百度集聚了大量参团网民的资金，积少成多，增加了与金融机构的议价筹码。”百度公司百付宝总经理章政华在接受记者采访时表示。

“赔本”营销大战

站在一向以烧钱来实践经营模式的互联网公司看，为了抢占制高点，现在补贴的营销费用不是问题。

在这场互联网企业为主战场的年终抢钱大战中，支撑产品高收益的背后是互联网企业的倒贴腰包。

以天天基金网合作的易方达天天理财货币A为例，投资者拿到的10%的收益由两部分构成：货基收益加上红包奖励。如果以12月17日易方达天天理财货币A七日年化收益率(5.27%)计，天天基金网须向小胖妹妹用红包的方式补足另外4.73%。以一个账户3万元限额计算，一个账户的补贴金额大概是116元。这部分钱将以红包奖励的方式兑换成易方达天天理财货币A。

“百发团购牢牢抓住高收益这个吸金法宝，继续强化‘百发8%’的印象，这是其品牌运作的高明之处。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春分析。

事实上，在互联网金融初期，企业推出的产品多是以低风险产品(货币基金)为主，在同等风险的情况下，谁家的收益高，谁就能抓住投资者。

然而，依靠互联网金融企业补贴实现的高收益率或不可持续。“目前各家公司的参与多数属于赔本赚吆喝阶段，我们也有考虑，但想做真赔不起这个钱，股东也不同意。”上海某未参与互联网热战的基金公司市场总监有些无奈。

记者了解到，目前争相触网的基金公司，除了天弘，大家都没有挣到钱。“从资产管理公司的收费模式看，管理费收入还是其主要收入来源。没有一定的规模，只能是赔本赚吆喝。然而从公司的战略角度考虑，不跟进肯定不行，为了将来占有更大的份额，必须得有前期投入。”北京某基金公司负责人的想法则代表参与方观点。

而站在一向以烧钱来实践经营模式的互联网公司看，为了抢占制高点，赚取眼球效应，达到绝对优势，现在补贴的营销费用不是问题，关键能不能把人气积攒起来，扩大流量，把客户拉过来。

因此，在参与规则上，天天基金网做了特别安排以获取客户资料与数据。投资者要想获得以货币基金份额形式统一发放的红包奖励，除了持有货币基金30天之外，还必须要下载天天基金网手机客户端APP。

对于百度金融中心的平台整体规划上，章政华透露，百度将构建开放式互联网金融生态圈，利用大数据建立信用评估体系，以用户需求为导向，定制金融“爆款产品线”。

人造收益不可持续

互联网企业对货币基金人为补贴制造的高收益掩盖了货币基金并非毫无风险这个事实。

随着互联网理财的升温，营销手段花样翻新，也引发基金业内人士的担心。此前，百度公开宣传百发理财计划的年化收益可达8%，被证监会点名批评。

在互联网金融营销大战中，不仅高打高举8%~10%的高收益理财产品，也有有奖竞答，更有千万元现金派送活动。

这多少让之前过度监管的基金业内人士有些嘀咕。互联网企业这样的营销方式是否已经行走在政策的灰色地带，未来，监管层是否会出手监管？

来自东方财富网和百度公司的市场人士告诉记者，目前正在推出的产品都事前经过证监会备案，完全不存在违规之处。

然而，在基金业内人士看来，这或在监管的灰色地带徘徊。“现金派送的方式与以前传统银行渠道的‘有奖销售’有类似之处。”在上海某基金公司市场总监看来，互联网企业正在不断试探政府监管底线。但从监管归属上说，互联网企业不属于证监会监督职权范围之内。

2009年，证监会曾发文规范基金销售尾随佣金，叫停新基金销售一次性奖励。而在今年11月基金业协会举办的基金管理公司业务创新及合规培训班上，来自监管机构人士强调，互联网基金销售应比照传统销售渠道。

“上次监管层只点明承诺收益违规，而对于百度用企业自己的钱补贴投资者的方式并未提出异疑。这至少说明，证监会大的方向是支付创新。”据接近东方财富网的知情人士称。

此外，一个值得关注的事实是，互联网企业对货币基金人为补贴制造的高收益掩盖了货币基金并非毫无风险这个事实。

2006年，泰达荷银、易方达货币基金都先后出现过不同程度的亏损。除了潜在的风险，货币基金目前在钱紧状态之下的高收益也并非常态。

临近年末，在年末效应的进一步催化下，货币基金平均收益率逼近历史高位。而常规看，货币基金回归到3%左右的常态水平是大概念事件。

江赛春表示：“中国互联网企业都是野蛮生长起来的，然而，互联网金融企业倒贴、人为制造高收益的行为长期看不可持续，未来会不会陷入畸形竞争、或者误导投资者的认知范畴也未可知。”

“目前余额宝、货币式基金年化收益普遍到5%以上，各种宝，团购金融更是趁年底时机把收益率目标提高到7%～8%。这在很大程度上影响到无风险收益基准，四季度债市惨烈下跌与此不无关系。利率市场化的杀伤力初显。如果流动性继续如此紧张，除了货币基金火其他都涨不起来。高昂的融资成本也必将影响到实体经济。”江赛春评价。