搜狐高管解读财报：视频内容成本居高不下

腾讯科技讯 4月28日，搜狐（纳斯达克证券代码：SOHU）周一发布了该公司截至2015年3月31日的第一季度未经审计财报。财报显示，搜狐第一季度总营收为4.55亿美元，同比增长25%；归属搜狐的净亏损为3100万美元，好于上年同期的净亏损7900万美元。

财报发布后，搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、总裁兼CFO余楚瑗、畅游联席CEO陈德文、搜狗CEO王小川、搜狐副总裁兼搜狐视频COO邓晔、财务副总裁沈岩岭等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

以下是分析是问答环节主要内容：

美国银行-美林分析师：我想了解一下Charles（张朝阳）对于在线视频行业目前的竞争环境以及发展机会的看法。

张朝阳：目前，由于高价内容和带宽成本导致整个行业基本还处于亏损阶段，所以我希望，电视节目内容，尤其是国内综艺节目的版权价格竞争能够有所放松，内容的价格能够更合理。

第二，在线视频行业有新的商业模式出现，特别是PGC（专业合作伙伴生产内容），该模式的内容基本上是免费的，但同时PGC内容可以通过广告模式进行变现；电影内容方面，订阅模式也就是用户付费模式也在兴起，这些现象的出现一定程度上可以帮助在线视频行业保持可持续发展，因为基本上来说目前行业的竞争模式是不可持续的，内容成本过高。

巴克莱资本分析师：在你们的搜狗搜索广告收入中，医疗行业贡献的比例是多少？另外，对于近期“莆田系”医院与百度的纷争，搜狗有没有从中获益？与腾讯微信的合作，有没有使得搜狗哪个行业的广告收入显著增长？

王小川：医疗广告大概占搜狗搜索收入的20%左右，“莆田系”事件并没有对我们的收入产生影响。微信方面，现在我们更多的是用来提升搜狗搜索本身的品质和差异化，并不直接影响在广告上，搜狗搜索的全面的流量都在提升。

巴克莱资本分析师：我的意思是，鉴于微信的社交性质，是否能为搜狗更多地带来某种类型的广告主？比如说电商企业。

王小川：我们现在也开始在用用户数据来提升搜狗搜索的准确度，接下来长期来看（广告收入）应该有提升的空间。

瑞士信贷分析师：对于来自微信导来的移动搜索流量，搜狗是否需要向腾讯支付流量获取费用？

张朝阳：无费用。

瑞士信贷分析师：由于政府政策的影响，搜狐视频一部分进口的美剧可能无法上线，比如《生活大爆炸》，那么从会计角度来讲，你们是否需要针对这些内容版权进行资产减计？

张朝阳：不需要。因为这些新推出的政策属于不可抗力，我们没有播放这些内容，没有获得收入，所以不需要向卖方支付版权费用。

汇丰银行分析师：首先我想了解一下搜狐剥离搜狗业务的具体计划；其次，想了解以下你们2015年的内容采购计划，有多大部分打算自主制作的？有多少是进行版权采购？第三，目前搜狗搜索业务的客户数是多少？

张朝阳：第一个问题我们不进行评论；第二个问题，尽管我们在原创方面进行了一些成功的尝试，比如《屌丝男士》，但目前原创内容只占我们整体内容库的非常小一部分。

王小川：目前搜狗的广告客户接近六万个。

中金公司分析师：请问你们广告收入中的排名前三的广告客户行业分别是什么？PC端与移动端的情况有没有什么不同？第二，鉴于目前在线视频行业激烈的竞争局面，你们是否会考虑与行业内价值链上的其他公司进行合作？

张朝阳：搜狐门户网站第一位的是汽车行业，其次是IT行业，第三是电子商务；特别是在电商领域，我们面向中小企业和初创企业开放，他们可以通过我们的广告推广他们的应用程序。

中金公司分析师：你提到电商行业广告收入，其中包含了来自搜狐焦点的广告收入吗？

张朝阳：没有，我说得主要是来自淘宝等电商的广告。

王小川：搜索方面，PC和移动端的广告主行业大致相同，前三大行业分别是是电子商务、医疗和游戏。

张朝阳：关于视频合作方面，在线视频属于搜狐集团媒体业务的一部分，我们将继续将其作为搜狐集团的一部分。

摩根士丹利分析师：你们第一季度的视频内容成本同比增幅较高，今年接下来的几个季度的情况也会是同样的趋势吗？第二，移动搜索广告收入的数据目前有何发展？CPC（每点击成本）、RPM（每千人广告成本）等数据的变化趋势是怎样的？ PC端与移动端的差距有什么变化？

张朝阳：视频内容成本方面，第二季度的增速预计与第一季度相似，今年下半年增速预计将会降低，我们会在第二季度签下最主要的内容。

王小川：搜索方面，PC与无线对比，CPC方面，无线接近于PC，RPM方面，移动端大概是PC的50%到 60%。

花旗集团分析师：今年全年预计视频内容成本的同比增幅是多少？第二，关于移动搜索业务，可否介绍一下目前搜狗移动流量的主要来源是什么？是腾讯QQ浏览器吗？第三，可否介绍一下移动端收入占总的门户业务收入的比例是多少？

张朝阳：预计与去年相比，预计今年视频内容成本将增长50%，所以尽管我们的收入增长幅度为57%，但是视频业务仍将继续处于亏损状态。移动端收入贡献了门户业务总收入的三分之一左右。

王小川：搜狗的移动流量大部分来自于QQ浏览器，但是我们的自有流量的增速超过了整体的移动流量的增速。

高盛集团分析师：搜狐门户媒体收入同比仅增长2%，低于我们的预期，请问增长较低的具体原因是什么？对于未来几个季度门户业务变现方面你们有什么计划？第二，搜狗业务第一季度的Non-GAPP的搜索业务利润率从2014年的8.5%增长到了13.8%，请问背后的主要原因是什么？

张朝阳：搜狐门户业务正在处于转型阶段，收入正在由PC端向移动端转移，移动门户业务的收入增长非常不错，特别是中小企业广告收入；移动端的流量迅速增长，但是PC端的流量同时也出现了下滑，因此，搜狐门户业务正在进行转型，将实现更加健康的组合结构。预计在第二季度门户业务的收入增长将会提高。

王小川：搜索方面，搜索本身具有很好的商业模式，也就是随着流量增长收入规模也会扩大,所以利润率得到提升。（木语）