51Talk上市首日跌破发行价 一路走来一路坎坷

DoNews6月11日消息（编辑 郑亭亭）10日晚，51Talk在纽交所挂牌上市，51Talk创始人兼CEO黄佳佳在现场接受媒体采访时表示：“我们很兴奋，51Talk成为了中国成功在纽交所上市的第一家在线教育企业，这不仅是51Talk的里程碑，这同样也是中国整个在线教育行业发展的里程碑。”黄佳佳称，坚定地认为未来51Talk会继续成长并保持行业领导者的地位。并表示，“我们相信美国拥有世界上最好的资本市场环境，我们希望51Talk成为一个世界级品牌，在国际上拥有非常好的美誉度。”

然而，黄佳佳的话刚与股民见面，51Talk的股价几乎是应声而落，上市首日即跌破发行价19.50美元，报收于18.98美元，跌幅0.11%。美国这一“世界上最美好的资本市场环境”在开盘首日并不买账。

2011年成立以来，从外交资质引质疑到深陷融资造假，再到今天的首日跌盘，51Talk似乎一直在走一条“被裹挟”的成长路。许多不得已，许多不得不。

三轮融资 真OR假

5月13日51Talk正式向SEC递交IPO申请。其公开的招股文件显示，此前51Talk共进行了四轮融资，分别为：2013年6月28日，51Talk获200万美元A轮融资；2013年10月，获774万美元B轮融资；2014年7月，获2820万美元C轮融资；2015年8月31日，获得2000万美元D轮融资。而在此之前，51Talk获得B轮融资时，宣称获融资额为1200万美元，但实际金额只有770万美元；C轮时，51 Talk宣布获得融资额为5500万美元，实际只有2820万美元，融资额度整整夸大了1倍。

2013年开始，51Talk一边保持“低价牌”的既有策略，一边大肆烧钱大打广告战。进入2014年，51Talk更是加大了宣传力度，在上海北京两地大肆打广告，投入均达到千万级，有评论认为51Talk几乎是在倾囊做营销。在这样的情况下，51Talk太需要一份漂亮的融资数据。

虽然互联网公司虚报融资额已非罕见，但51Talk宣布上市的消息并未给它赢来掌声是事实。

赴美上市 主动OR被绑架

早在51Talk宣布赴美上市之初，就有业内人士猜测，这次51Talk并不是主动谋求上市，而是被其投资人绑架上市。

2013年在线教育开始受到资本青睐，互联网高管、教育人士纷纷投身在线教育，互联网巨头纷纷布局在线教育，大量外部资本涌入在线教育。行业的大热、资本的追捧，在线教育打起价格战。甚至有人预测，在线教育行业的激烈竞争未来将体现为“免费战”。

51Talk自从加入这场争夺战以来，就一直以其低价策略抢占中低端培训市场。更推出“15元一节课”的行业超低价。但随后爆出的多种限也为51Talk带去消费者的诸多不满。

而51Talk更多的投入并不在其低价课程上，而是它曾引起业内关注的重金广告战，这也是51Talk连续亏损的主要原因之一。并且从目前来看，这样的亏损还在继续。

51Talk在2013-2015年间的净亏损分别为1779.6万元、1.017亿元、3.27亿元，连年递增，涨幅惊人。截至3月31日，51Talk今年Q1净亏损9925.8万元，这几乎等于其2014年全年的亏损总额。

数据显示，2013年，51Talk市场营销成本为1712.4万元。2014 年，51Talk加大了营销力度，营销成本升至8126.9万元；2015年，51Talk的市场营销成本暴增至2.97亿元，而2015年净亏损总额为3.27亿元。

超大规模的广告投入，给51Talk带来大量用户的同时也给运营成本带来更大压力。但也有分析师指出，51Talk并未到成熟期，这并不是资本退出的好时机。

在线教育尚处于初级阶段，初期成本较高，需要一定的投入期。目前多数企业仍在烧钱，很多企业已经做好了几年不盈利的打算。而当其投资人由当初的疯狂回归理性，是否还愿意陪51Talk再赌一把？或许还要看51Talk在美股的后续表现。