◎每经记者 赵娜

在过去一段时间，全国上下的创业公司风起云涌，潮起潮落，经过激烈的市场竞争，不少公司倒下了，也有公司生存下来了，其间究竟经历了什么样的市场考验？它们的生存环境究竟是怎么回事？

对此，《每日经济新闻》记者进行了调查，以北京中关村创业大街为主要关注点，从中选取典型公司，采访业界人士，试图为大家梳理出创业群体的运行轨迹，及其发展逻辑与趋势。

58同城和赶集网、美团和大众点评、携程和去哪儿、世纪佳缘和百合网、微票儿和格瓦拉，并购整合贯穿了2015年的互联网行业，并在2016年1月被续写。

1月11日，蘑菇街和美丽说通过内部邮件宣布合并；1月19日，“合体”后的美团与大众点评宣布，共同成立的新公司已完成首轮超33亿美元融资。

在行业巨头相继联合的背景下，2016年，O2O等热门领域还有没有机会？TMT的投资风向与初创企业的生存环境是否也会有变化？

《每日经济新闻》记者通过多方采访后了解到，2016年，初创企业的整体生存环境不会有太大变化，O2O等泛消费领域的机会已经不多，有一定技术壁垒的创新性项目，将是创业趋势。

创业环境将趋向理性

CB Insights和毕马威（KPMG）联合发布的《2015年全球风险投资报告》（以下简称《报告》）显示，2015年全球风险投资额达1286亿美元，同比增长44%。前三季度的投资都很活跃，四季度急剧降温。其中，四季度规模超过1亿美元的大型风险投资交易只有38笔，相比三季度的72笔，数量下滑明显。

“那时候融资很容易，是一个项目就能出来找钱。资本方也很恐慌，感觉怕抢不着，有这么一个博弈关系，创业者就感觉拿钱容易。”赛富亚洲合伙人王求乐在一次峰会上提到，2015年一级市场整体融资环境并不差。

事实上，从2015年底到2016年1月，创投圈的各类会议热度不减。比如，《每日经济新闻》记者在2015创业社群大会首日上午的活动现场留意到，因参会人员较多，会场门口有工作人员以“出一个进一个”的原则把守。当台上为颁发“创投黑骑士”的投资人奖项预热时，台下不时从不同方位传来阵阵欢呼，场景有点儿像明星的粉丝见面会。

3W集团副总裁、3W空间CEO王斐琴告诉记者，以3W空间收BP（商业计划书）和项目引入的数据来看，资本寒冬带来了一定的影响，但拨开表象看，是行业原来的泡沫太多，与其说叫寒冬，不如说是挤掉泡沫的过程。

而王求乐分析称，2015年二级市场的变化，客观上也刺激了一级市场，资本行业一般会有一个过度反应，目前还处在低点，投资机构普遍还是蛮谨慎的，还在不断看项目，但投得少，最终会回归到惯常的投资状态和投资节奏上去。到2016年二、三季度，一级融资市场能够做某种程度的回调。而一旦回调，投资的节奏就会比外界想像得快。整体上，2016年创业者面临的环境，一定不能跟2015年上半年的疯狂状态相比，但会比2015年下半年宽松。

O2O热潮会出现降温

1月19日，美团与大众点评共同成立的新公司融资一事揭开面纱，其首次融资额超33亿美元，创下中国互联网行业私募融资单笔金额的最高纪录，也是迄今全球范围内最大的O2O领域融资。

王求乐在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中国一、二级市场合并、并购的情况一直在发生，之所以在2015年尤为引发关注和热议，是因为2015年发生并购的特点是高度竞争的对手之间的戏剧性合并，且都发生在广受关注和争议的细分行业里。不过，“巨头并起来之后市场竞争还是存在，因为中国的市场充分大，总有许多人在做，一定是有竞争的。”

值得注意的是，王求乐提到了中美市场并购的差异，美国的并购通常发生在实体经济好、资本市场又很火的时候。中国市场则是反着来的，2015年实体经济不好，二级市场还剧烈波动，这种情形下有多家互联网公司合并起来了。原因在于，恶性竞争和恶性补贴不可持续，企业自身没动力，外界资源也没以前多，从资本效率角度讲也不合理，巨头之间的并购就成了自然而然的现象。

对中小企业和初创团队而言，王斐琴认为，要重新认识创业成功的定义。上市不是唯一选择，如果自己的产品和技术能推动现有行业的改变，并购等选择也能体现价值。

“中国经济面临结构性改变，依靠商业模式进行简单颠覆的东西，特别在泛消费领域，投资机会还是有，但大的机会、大的颠覆不多，从中抓机会的难度会越来越大。”王求乐表示，并不是任何东西都能以互联网化来提高效率、降低成本、实现规模最大化。所以现在O2O的热潮会出现降温。

技术驱动是趋势

《每日经济新闻》记者在采访中留意到一个数字——1%，这是创业成功的大致概率。因此同质性竞争、简单商业模式升级或是抄袭类项目的前景将变得更渺茫。

对创业者来说，如O2O和电商等项目，看似热门越不一定是最适合的切入口，不如尝试边缘创业或挖掘蓝海。

3W集团创始人兼董事长许单单就认为，真正好的创业项目不会过得艰难。大浪淘沙中更容易显示出项目的含金量。智能硬件、生物科技、传统企业的互联网化、国际化都是较好的创新创业方向。

王求乐称，从TMT领域的投资来讲，机构的投资方向并没发生根本性改变，只是热点会有一些潮涨潮落。

“你的日常生活在商业模式上的创新要玩到极致，一定是要有更大的技术来助推，所以未来应该是有一定技术壁垒和门槛的创新性项目，会得到广泛关注。”王求乐表示，技术驱动的创新创业过程会比较慢，不像“互联网+”能一下就崛起，却一定是趋势。

戈壁创投合伙人徐晨在接受《每日经济新闻》记者采访时称，一家公司的核心竞争力，主要看有无核心技术及其产品形态。国内专注技术驱动型项目的创业者开始大幅增加，主要原因有：一是从海外回来和从大公司出来的技术团队的数量慢慢变多，加上实验室走出来的一些人才，共同构成技术为主的创新队伍；二是个人用户逐渐有为技术产品付钱的习惯，产品也比原来更好。

但徐晨直言，目前本土技术团队和海外团队仍有一定的差距。首先，大的生态系统国内稍弱；其次，国内市场的接受度和用户愿意付费的程度，相对海外市场仍是较大的问题。

公司要有长期计划

据前述《报告》统计，2015年，全球共有72家“独角兽”企业（估值超过10亿美元的初创公司），2014年只出现了53家。

谈到“独角兽”的发展轨迹，徐晨表示，这些企业都有类似的逻辑，即前期很长一段时间发展非常平缓，在一个基点之后步入高速发展阶段。原来这个转折基点可能是在A轮和B轮，而现在不断延后，普遍出现在C轮、D轮或者更后，企业需要有较长适应市场的时间，其中包括融资能力和不断改变产品形态、打磨产品的试错能力。

“现在，市场里有太多各种各样的声音，你可以看到今年流行这个，而不知道明年流行什么，业态在变化，热词出现的频率要高得多，如果只是跟随市场潮流，那么很容易走失。（初创企业）在大方向正确的前提下才有可能迭代，才有可能试错成功。”徐晨称，归根到底，跟从型企业仅仅抓到热点做一些事情，没有长期的计划不可行。

“从资本效率上来讲，一级市场的投资最后要在二级市场退出，如果二级市场比一级市场估值还高，卖的机会都很难（出现），这就是问题所在。”王求乐回应《每日经济新闻》记者采访时认为，“独角兽”的提法反映了一级市场和二级市场估值倒挂的矛盾。Google上市之前也是“独角兽”，最近这两年，“独角兽”公司比比皆是，但数量众多的“独角兽”是不是都具备Google那样的潜质，业界还是有一些争议，当然也不排除里面有不少公司，确实经得起市场的考验。